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證券從業資格考試《證券交易》概述輔導

第一節  證券自營業務

一、證券自營業務的含義與特點

(一)證券自營業務的含義 證券自營業務是指經中國證監會批準經營證券自營業務的證券公司用自有資金和依法籌集的資金，用自己名義開設的證券賬戶買賣有價證券，以獲取盈利的行為。

具體地說有以下四層含義：

(1)只有經中國證監會批準經營證券自營的證券公司才能從事證券自營業務。從事證券自營業務的證券公司其注冊資本最低限額應達到人民幣l億元；

(2)自營業務是證券公司以盈利為目的、為自己買賣證券、通過買賣價差獲利的一種經營行為；

(3)在從事自營業務時，證券公司必須使用自有或依法籌集可用于自營的資金；

(4)自營買賣必須在以自己名義開設的證券賬戶中進行。

證券自營買賣的對象主要有兩大類：一類是上市證券；另一類是非上市證券。上市證券是指在證券交易所掛牌交易的人民幣普通股、基金券、權證、國債、公司或企業債等，這是證券公司自營買賣的主要對象。非上市證券是指已發行在外但沒有在證券交易所掛牌交易的證券。非上市證券的自營買賣主要通過銀行間市場、證券公司的營業柜臺實現。

(1)銀行間市場的自營買賣，目前銀行間市場的交易品種主要是債券，采取詢價交易方式進行，交易對手之間自主詢價談判，逐筆成交。

(2)柜臺自營買賣，這種自營買賣比較分散．交易品種較單-，一般僅為非上市的債券，通常交易量較小，交易手續簡單、清晰，費時也少。另外，證券公司在證券承銷過程中也可能有證券自營買人。

(二)證券自營業務的特點   自營業務與經紀業務相比較，具有以下特點：

1．決策的自主性。表現在：(1)交易行為的自主性。(2)選擇交易方式的自主性。(3)選擇交易品種、價格的自主性。

2．交易的風險性。風險性是證券公司自營買賣業務區別于經紀業務的另一重要特征。在證券的自營買賣業務中，證券公司自己作為投資者，買賣的收益與損失完全由證券公司自身承擔。而在代理買賣業務中，證券公司僅充當代理人的角色，證券買賣的時機、價格、數量都由證券委托人決定，由此而產生的收益和損失也由委托人承擔。

3．收益的不穩定性。

二、證券公司證券自營業務管理

(一)證券自營業務的決策與授權

自營業務決策機構原則上應當按照"董事會--投資決策機構--自營業務部門"的三級體制設立。

董事會是自營業務的最高決策機構。投資決策機構是自營業務投資運作的最高管理機構，負責確定具體的資產配置策略、投資事項和投資品種等。

(二)證券自營業務的操作管理

根據證券公司自營業務的特點和管理要求，自營業務運作管理重點主要有以下幾方面：

1．應通過合理的預警機制、嚴密的賬戶管理、嚴格的資金審批調度、規范的交易操作及完善的交易記錄保存制度等，控制自營業務運作風險。

2．應明確自營部門在日常經營中自營總規模的控制、資產配置比例控制、項目集中度控制和單個項目規?？刂频仍瓌t。

3．建立嚴密的自營業務操作流程，確保自營部門及員工按規定程序行使相應的職責；應重點加強投資品種的選擇及投資規模的控制、自營庫存變動的控制，明確自營操作指令的權限及下達程序、請示報告事項及程序等。

4．自營業務的清算、統計應由專門人員執行，并與財務部門資金清算人員及時對賬，對賬情況要有相應記錄及相關人員簽字。

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（責任編輯：中大編輯）

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