二、證券市場

證券市場的定義：有價(jià)證券發(fā)行和交易的場所。

(一)證券市場的特征

價(jià)值直接交換的場所 ―― 有價(jià)證券是價(jià)值的一種直接表現(xiàn)形式

財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所 ―― 有價(jià)證券是財(cái)產(chǎn)權(quán)利的直接代表

風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場所 ―― 轉(zhuǎn)移的不僅是收益權(quán)，同時(shí)也包含風(fēng)險(xiǎn)

(二)證券市場結(jié)構(gòu)

1.層次結(jié)構(gòu)

按證券進(jìn)入市場的順序而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系劃分，證券市場的構(gòu)成可分為發(fā)行市場和交易市場。證券發(fā)行市場又稱“一級(jí)市場”或“初級(jí)市場”。證券交易市場又稱“二級(jí)市場”或“次級(jí)市場”。

證券發(fā)行市場和流通市場的關(guān)系：

證券發(fā)行市場和流通市場相互依存、相互制約。證券發(fā)行市場是流通市場的基礎(chǔ)和前提。流通市場是證券得以持續(xù)擴(kuò)大發(fā)行的必要條件。此外，流通市場的交易價(jià)格制約和影響著證券的發(fā)行價(jià)格，是證券發(fā)行時(shí)需要考慮的重要因素。

證券市場的層次性還體現(xiàn)為區(qū)域分布、覆蓋公司類型、上市交易制度以及監(jiān)管要求的多樣性。根據(jù)所服務(wù)和覆蓋的上市公司類型，可分為全球性市場、全國性市場、區(qū)域性市場等類型;根據(jù)上市公司規(guī)模、監(jiān)管要求等差異，可分為主板市場、二板市場(創(chuàng)業(yè)板或高新企業(yè)板);根據(jù)交易方式，可以分為集中交易市場、柜臺(tái)市場等。

2.品種結(jié)構(gòu)

3.交易場所結(jié)構(gòu)

按交易活動(dòng)是否在固定場所進(jìn)行，證券市場可分為有形市場和無形市場。有形市場稱作“場內(nèi)市場”，是指有固定場所的證券交易所市場。有形市場的誕生是證券市場走向集中化的重要標(biāo)志之一。無形市場稱作為“場外市場”，是指沒有固定交易場所的市場。目前場內(nèi)市場與場外市場之間的截然劃分已經(jīng)不復(fù)存在，出現(xiàn)了多層次的證券市場結(jié)構(gòu)。

(三)證券市場的基本功能

證券市場被稱為國民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。

1.籌資——投資功能：籌資和投資是證券市場基本功能不可分割的兩個(gè)方面，忽視其中任何一個(gè)方面都會(huì)導(dǎo)致市場的嚴(yán)重缺陷。

2.定價(jià)功能：證券的價(jià)格是證券市場上證券供求雙方共同作用的結(jié)果。

3.資本配置功能：是指通過證券價(jià)格引導(dǎo)資本的流動(dòng)從而實(shí)現(xiàn)資本的合理配置的功能。

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