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證券從業資格考試《證券交易》概述輔導

(四)證券交易所質押式回購的標準品種

1．標準券、標準品種的概念。所謂標準券是指在債券回購交易中，由證券交易所或同業拆借中心根據債券回購融資方證券賬戶的債券存量，按照不同的券種，根據各自的折合比率計算的、用于回購抵押的標準化債券。標準券是一種虛擬的回購綜合債券，它是由各種債券根據一定的折算率折合相加而成。

所謂標準品種，是指不分券種、只分回購期限、統一按面值計算持券量的標準化債券回購交易品種。我國滬、深證券交易所在剛開展債券回購業務時，其品種的設置是非標準化的。滬、深證券交易所分別于1994年9月、1995年7月取消原按券種、回購期限分設回購品種的方法，設立不分券種、只分回購期限、統一按面值計算持券量的標準化國債回購標準品種。目前，滬、深證券交易所企業債券回購設置單獨的標準券庫，與現行的國債回購標準券庫并行。

2．上海證券交易所的規定。上海證券交易所于2006年5月8日起推出新的質押式國債回購交易品種。新質押式國債回購分為：1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天9個回購品種。

上海證券交易所現有質押式企業債回購交易品種為：1天、3天和7天3個短期品種。

3．深圳證券交易所的規定。深圳證券交易所現有質押式國債回購品種有：1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、63天、91天、182天、273天等11個回購品種。

三、全國銀行問市場債券質押式回購交易的基本規則

全國銀行間債券市場債券回購業務是指以商業銀行等金融機構為主的機構投資者之間以詢價方式進行的債券交易行為。

(一)全國銀行間市場質押式回購參與者

全國銀行間債券回購參與者包括：

(1)在中國境內具有法人資格的商業銀行及其授權分支機構； (2)在中國境內具有法人資格的非銀行金融機構和非金融機構； (3)經中國人民銀行批準經營人民幣業務的外國銀行分行。

(二)全國銀行間市場質押式回購成交合同

回購成交合同是回購雙方就回購交易所達成的協議。回購成交合同應采用書面形式，其書面形式包括全國銀行間同業拆借中心交易系統生成的成交單、電報、電傳、傳真、合同書和信件等。

回購雙方在中央國債登記結算有限責任公司辦理債券的質押登記。質押登記是指中央結算公司按照回購雙方通過中央債券簿記系統發送并相匹配的回購結算指令，在正回購方債券托管賬戶將回購成交合同指定的債券進行凍結的行為。

(三)全國銀行間市場質押式正回購方和逆回購方的權利和義務

1．正回購方的權利和義務。

(1)正回購方的權利。按合同約定獲得債券出質融入資金款項；收取回購期間所出質債券的發行人支付的債券利息；在到期交割日，按合同約定贖回同品種債券。

(2)正回購方的義務。按合同約定，及時發送內容完整的回購結算指令；在首次交割日，按合同約定的券種和數量出質債券；在到期交割日，按合同約定的到期資金清算額支付款項。

2．逆回購方的權利和義務。

(1)逆回購方的權利。按合同約定的券種、數量取得債券質權；回購期間擁有債券質權；在到期交割日，按合同約定獲得到期資金清算款項。

(2)逆回購方的義務。按合同約定，及時發送內容完整的回購結算指令及相關的確認指令；在首次交割日，按合同約定的首次資金清算額支付款項；在到期交割日，按合同約定的券種和數量返還用于質押的債券。

(四)全國銀行間市場質押式回購交易品種及交易單位     全國銀行間債券市場回購期限最短為1天，最長為1年。參與者可在此區間內自由選擇回購期限，不得展期。1997年6月5日發布的《銀行間債券回購業務暫行規定》第十四條規定，銀行間債券市場回購的期限為：7天、14天、21天、1個月、2個月、3個月和4個月，共計7個品種，最長不得超過4個月?；刭彽狡跁r參與者必須按規定辦理資金與債券的反向交割，不得展期。

交易單位是指同業拆借中心對回購交易雙方參與回購交易委托買賣的數量規定。

全國銀行間債券市場回購交易數額最小為債券面額10萬元，交易單位為債券面額1萬元。

(五)全國銀行間市場質押式回購詢價交易方式

全國銀行間市場債券交易以詢價方式進行，自主談判，逐筆成交。債券交易采用詢價交易方式，包括自主報價、格式化詢價、確認成交三個交易步驟。

參與者的自主報價分為兩類：公開報價和對話報價。公開報價是指參與者為表明自身交易意向而面向市場作出的、不可直接確認成交的報價。對話報價是指參與者為達成交易而直接向交易對手方作出的、對手方確認即可成交的報價。公開報價分為單邊報價和雙邊報價兩類。

格式化詢價是指參與者必須按照交易系統規定的格式內容填報自己的交易意向。未按規定作的報價為無效報價。

全國銀行間債券回購利率由交易雙方自行確定。回購期限最長為365天。

回購期間，交易雙方不得動用質押的債券。回購到期應按照合同約定全額返還回購項下的資金，并解除質押關系，不得以任何方式展期。

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（責任編輯：中大編輯）

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