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證券從業(yè)資格考試《證券交易》概述輔導(dǎo)

第七章 清算與交收

第一節(jié) 清算與交收的含義

一、清算與交收的概念

(一)清算、交收的定義 清算是指一定經(jīng)濟(jì)行為引起的貨幣資金關(guān)系應(yīng)收、應(yīng)付的計(jì)算。

交收的實(shí)質(zhì)是依據(jù)清算結(jié)果實(shí)現(xiàn)證券與價(jià)款的收付，從而結(jié)束整個(gè)交易過(guò)程。

清算和交收兩個(gè)過(guò)程統(tǒng)稱為結(jié)算。

(二)清算和交收的聯(lián)系和區(qū)別

1．清算與交收的聯(lián)系。從時(shí)間發(fā)生及運(yùn)作的次序來(lái)看，清算是交收的基礎(chǔ)和保證，交收是清算的后續(xù)與完成。正確的清算結(jié)果能確保交收順利進(jìn)行；而只有通過(guò)交收，才能最終完成證券或資金收付，結(jié)束交易總過(guò)程。

2．清算與交收的區(qū)別。兩者最根本的區(qū)別在于：清算是對(duì)應(yīng)收、應(yīng)付證券及價(jià)款的軋抵計(jì)算，其結(jié)果是確定應(yīng)收、應(yīng)付凈額，并不發(fā)生財(cái)產(chǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)移；交收則是對(duì)應(yīng)收、應(yīng)付凈額(包括證券與價(jià)款)的收付，發(fā)生財(cái)產(chǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)移(雖然有時(shí)不是實(shí)物形式)。

二、滾動(dòng)交收和會(huì)計(jì)日交收

從結(jié)算的時(shí)間安排來(lái)看，可以分為滾動(dòng)交收和會(huì)計(jì)日交收。滾動(dòng)交收要求某一交易日成交的所有交易有計(jì)劃地安排距成交日相同營(yíng)業(yè)日天數(shù)的某一營(yíng)業(yè)日進(jìn)行交收。會(huì)計(jì)日交收，即在一段時(shí)間內(nèi)的所有交易集中在一個(gè)特定日期進(jìn)行交收。 美國(guó)證券市場(chǎng)采取T+3，香港市場(chǎng)采取T+2。

我國(guó)目前存在兩種滾動(dòng)交收周期，即T+1與T+3。T+1滾動(dòng)交收目前適用于我國(guó)的A股、基金、債券、回購(gòu)交易等。T+3滾動(dòng)交收適用于B股(人民幣特種股票)。

三、清算與交收的原則

(一)凈額清算原則   通過(guò)證券交易所達(dá)成的交易，多采取多邊凈額清算方式。

(二)共同對(duì)手方制度。

(三)銀貨對(duì)付原則   銀貨對(duì)付(Delivery Versus Payment，DVP)又稱款券兩訖、錢貨兩清。就是"一手交錢，一手交貨"。銀貨對(duì)付已經(jīng)成為各國(guó)證券市場(chǎng)普遍遵循的原則。

(四)分級(jí)結(jié)算原則   證券和資金結(jié)算實(shí)行分級(jí)結(jié)算原則。

四、結(jié)算賬戶的管理

結(jié)算備付金是指結(jié)算參與人根據(jù)規(guī)定，存放在其資金交收賬戶中用于證券交易及非交易結(jié)算的資金。資金交收賬戶即結(jié)算備付金賬戶。

(一)結(jié)算賬戶的開立  結(jié)算參與人同時(shí)應(yīng)在中國(guó)結(jié)算公司預(yù)留指定收款賬戶，用于接收其從資金交收賬戶匯劃的資金。

(二)結(jié)算賬戶的管理

1．結(jié)算備付金賬戶計(jì)息。結(jié)算公司按照中國(guó)人民銀行規(guī)定的金融同業(yè)活期存款利率向結(jié)算參與人計(jì)付結(jié)算備付金利息。結(jié)算備付金利息每季度結(jié)息一次，結(jié)息日為每季度第三個(gè)月的20日。

2．最低結(jié)算備付金限額。

(1)最低備付的含義。最低備付可用于完成交收，但不能劃出。

(2)最低備付的調(diào)整。計(jì)算公式為：最低結(jié)算備付金限額＝上月證券買人金額／上月交易天數(shù)X最低結(jié)算備付金比例

(3)納入最低備付計(jì)算的交易品種。包括：①A股交易清算；②基金交易清算；③國(guó)債交易清算；④企業(yè)債交易清算；⑤國(guó)債回購(gòu)交易清算；⑥企業(yè)債回購(gòu)交易清算。

(4)最低備付不足。結(jié)算參與人每日應(yīng)及時(shí)查詢備付金賬戶的可用余額。若可用余額為負(fù)，應(yīng)立即補(bǔ)足資金。

(三)結(jié)算賬戶的撤銷     結(jié)算系統(tǒng)參與人無(wú)對(duì)應(yīng)交易席位且已結(jié)清與登記公司的一切債權(quán)、債務(wù)后，可申請(qǐng)終止在登記公司的結(jié)算業(yè)務(wù)，撤銷結(jié)算賬戶。

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