資金成本的計算

通用模式：資金成本=年使用費/[籌資總額×(1-籌資費用率)]

(一) 債務資金成本

1、借款資金成本=年利率×(1-所得稅率)/(1-籌資費用率)

2、債券資金成本=年利息×(1-所得稅率)/[發行價格×(1-籌資費用率)]

(二)優先股的資金成本

權益資金成本，其資金使用費是向股東分派的股利和股息，而股利和股息是以所得稅稅后凈利支付的，不能抵減所得稅。優先股屬于權益資金，所以優先股股利不能抵稅。

優先股資金成本=年股利/[發行價格×(1-籌資費用率)]

(三)普通股的資金成本

普通股的股利不是固定的，所以普通股資金成本的分子要用預計下年股利計算。

【提示】此種計算方式是以以后年度股利按照固定比例增長為前提的。

普通股資金成本=預計下年股利/[發行價格×(1-籌資費用率)]+g

(四)保留盈余的資金成本

保留盈余和普通股一樣都是企業所有者權益，所以留存收益的資本成本與普通股資本成本計算方法一致，只不過不考慮籌資費用。

保留盈余資金成本=預計下年股利/發行價格+g

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