三、計算分析題

1.ABC公司的信用級別為A級，適用的所得稅稅率為25%。該公司現在急需籌集1000萬資金，欲平價發行10年期的長期債券。目前新發行的10年期政府債券的市場收益率為4.4%。為估計其稅前債務成本，收集了目前上市交易的A級公司債券4種。有關數據下表所示。

上市公司的4種A級公司債券有關數據表

要求：

(1)發行債券的稅前資本成本;

(2)發行債券的稅后資本成本。

2.假設甲公司的資本來源包括以下兩種形式：

(1)100萬股面值1元的普通股。假設公司下一年的預期股利是每股0.1元，并且以后將以每年10%的速度增長。該普通股目前的市場價格是每股1.8元。

(2)總面值為800000元的債券，該債券在3年后到期，每年末要按面值(每張100元)的11%支付利息，3年到期支付本金。該債券目前在市場上的交易價格是每張95元。所得稅稅率為25%。

要求：

(1)計算甲公司普通股的資本成本;

(2)計算甲公司債券的資本成本;

(3)計算甲公司的加權平均資本成本(以市場價值為權數)。

四、綜合題

資料：

(1)A公司的2017年度財務報表主要數據如下(單位：萬元)：

(2)假設該公司未來保持經營效率和財務政策不變且不增發新股;

(3)假設公司目前的負債均為有息負債，負債預計的平均利息率為10%，預計未來維持目前的資本結構不變，公司目前發行在外的普通股股數為400萬股，公司目前的股價為15元/股。所得稅稅率為25%。

請分別回答下列互不相關的問題，涉及資產負債表的數據采用期末數計算。

要求：

(1)計算該公司目前的可持續增長率;

(2)計算該公司股票的資本成本;

(3)計算該公司負債的稅后資本成本;

(4)計算該公司的加權平均資本成本。

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