二、多項選擇題

1.資本成本是企業的投資者對投入企業的資本所要求的最低收益率，從企業的角度看，資本成本是投資項目的(　　)。

A.實際成本

B.過去成本

C.未來成本

D.機會成本

2.下列哪些因素會導致各公司的資本成本不同(　　)。

A.經營的業務

B.財務風險

C.無風險報酬率

D.通貨膨脹率

3.下列有關公司的資本成本和項目的資本成本的表述，正確的有(　　)。

A.項目的資本成本與公司的資本成本相同

B.項目的資本成本可能高于公司的資本成本

C.項目的資本成本可能低于公司的資本成本

D.每個項目都有自己的資本成本，它是項目風險的函數

4.以下事項中，會導致公司加權平均資本成本提高的有(　　)。

A.市場利率上升

B.所得稅稅率提高

C.證券市場上證券流動性增強

D.股票市場風險溢價上升

5.下列關于資本成本的表述中錯誤的有(　　)。

A.債務資本成本低于權益資本成本

B.債務的承諾收益是債務的真實成本

C.在進行未來決策時，現有債務的歷史成本是相關成本

D.因為存在違約，債務投資組合的期望收益低于合同規定的收益

6.下列利用風險調整法確定債務成本的等式中，正確的有(　　)。

A.稅前債務成本=可比公司的債務成本+企業的信用風險補償率

B.稅前債務成本=政府債券的市場回報率+企業的信用風險補償率

C.信用風險補償率=信用級別與本公司相同的上市公司的債券到期收益率-與這些上市公司債券同期的長期政府債券到期收益率

D.信用風險補償率=可比公司的債券到期收益率-與這些上市公司債券同期的長期政府債券到期收益率

7.采用可比公司法計算稅前債務資本成本時，選擇可比公司必須具備的條件有(　　)。

A.處于同一行業

B.具有類似的商業模式

C.相同的公司規模

D.相同的負債比率

8.采用資本資產定價模型估計普通股資本成本，下列關于無風險利率的估計的表述中錯誤的有(　　)。

A.應該選擇長期政府債券的到期收益率作為無風險利率

B.預測周期比較長，通貨膨脹的累積影響巨大，應該使用名義無風險利率計算股權資本成本

C.實際現金流量是消除了通貨膨脹的影響

D.根據政府債券的未來現金流計算出來的到期收益率是消除通貨膨脹的

9.根據資本資產定價模型估計普通股資本成本，下列相關表述中正確的有(　　)。

A.名義現金流量要使用名義折現率進行折現，實際現金流量要使用實際折現率進行折現

B.公司風險特征無重大變化時，可以采用5年或更長的預測期長度

C.估計市場收益率時通常選擇較長的時間跨度，既包括經濟繁榮時期，也包括經濟衰退時期

D.實際現金流量=名義現金流量×(1+通貨膨脹率)n

10.采用資本資產定價模型估計普通股資本成本，下列關于貝塔值的估計的表述中錯誤的有(　　)。

A.如果公司風險特征發生重大變化，應當使用變化后的年份作為預測期長度

B.一般采用年度報酬率估計貝塔值

C.貝塔值的關鍵驅動因素有經營杠桿、財務杠桿和無風險利率

D.如果貝塔值的關鍵驅動因素沒有顯著變化，可以用歷史貝塔值估計股權成本

11.下列關于市場風險溢價的估價中，正確的有(　　)。

A.估計權益市場收益率最常見的方法是進行歷史數據分析

B.較長的期間所提供的風險溢價無法反映平均水平，因此應選擇較短的時間跨度

C.幾何平均數是下一階段風險溢價的一個更好的預測指標

D.多數人傾向于采用幾何平均數

12.公司在下面哪些方面沒有顯著改變時可以用歷史的β值估計股權成本(　　)。

A.經營杠桿

B.財務杠桿

C.收益的周期性

D.管理目標

13.下列有關留存收益資本成本表述，正確的有(　　)。

A.留存收益是歸屬于股東的權益

B.留存收益相當于股東對企業的再投資

C.留存收益必要報酬率與普通股必要報酬率相同

D.留存收益資本成本與普通股資本成本相同

14.下列各項可以作為計算加權平均資本成本權重基礎的有(　　)。

A.賬面價值權重

B.實際市場價值權重

C.邊際價值權重

D.目標資本結構權重

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