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(三)選取分析指標

最基本的分析指標是內部收益率或凈現值，根據項目的實際情況也可選擇其他評價指標，必要時可同時針對兩個或兩個以上的指標進行敏感性分析。

通常財務分析與評價的敏感性分析中必選的分析指標是項目投資財務內部收益率，經濟分析與評價中必選的分析指標是經濟凈現值和經濟內部收益率。

(四)計算敏感性指標

1.敏感度系數

概念：敏感度系數是項目效益指標變化的百分率與不確定因素變化的百分率之比。

計算公式： E=△A/△F

式中：E——評價指標A對于不確定因素F的敏感度系數;

△A——不確定因素F發生△F變化時，評價指標A的相應變化率(%);

△F——不確定因素F的變化率(%)。

判據：

E>0，表示評價指標與不確定因素同方向變化;

E<0，表示評價指標與不確定因素反方向變化。

|E|越大敏感度系數越高，項目效益對該不確定因素敏感程度越高。

說明：敏感度系數的計算結果可能受到不確定因素變化率取值不同的影響，敏感度系數的數值會有所變化。

2.臨界點

臨界點是指不確定因素的極限變化，即不確定性因素的變化使項目由可行變為不可行的臨界數值，也可以說是該不確定因素使內部收益率等于基準收益率或凈現值變為零時的變化率，當該不確定因素為費用科目時，為其增加的百分率;當該不確定因素為效益科目時，為其降低的百分率。

臨界點也可用該百分率對應的具體數值表示。

可以通過敏感性分析圖求得臨界點的近似值，但由于項目效益指標的變化與不確定因素變化之間不完全是直線關系，有時誤差較大，因此最好采用試算法或函數求解。

判別：

臨界點的高低與設定的基準收益率有關。

在一定的基準收益率下，臨界點越低，說明該因素對項目效益指標影響越大，項目對該因素就越敏感;

基準收益率的數值會影響到臨界點的高低，對于同一個投資項目，隨著設定基準收益率的提高，臨界點就會變低。

(五)敏感性分析結果表述

1.編制敏感性分析表

2.繪制敏感性分析圖

(六)對敏感性分析結果進行分析

1將敏感度系數及臨界點的計算結果進行排序，找出較為敏感的不確定因素。敏感度系數較高者或臨界點較低者為較為敏感的因素。

2.定性分析臨界點所表示的不確定因素變化發生的可能性。

3.歸納敏感性分析的結論，指出最敏感的一個或幾個關鍵因素，粗略預測項目可能的風險。

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（責任編輯：中大編輯）

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