甲設計院接受委托，為某市新建核電站項目進行可行性研究，在建設方案研究中，通過方案比較，推薦位于地震斷裂帶附近的 X 廠址，為了合理布置工程總體空間和設施，還對項目的總圖運輸方案進行了優化。該項目預計總投資 10 億元，通過招標，A 公司與 B 公司組成的聯合體中標。A 公司技術力量雄厚，但資金不足;B 公司資金實力雄厚。中標后，該聯合體決定成立一個項目公司負責項目的融資、建設和運營。

該項目的資金籌措方案為：A、B 公司分別出資股本金 1 億元和 3 億元，項目公司從銀行貸款 6 億元，貸款利率 7%。資金成本采用資本資產定價模型進行確定，假設社會無風險投資收益率為 4%，市場投資組合預期收益率為 12%，項目投資風險系數為 1.1，所得稅率為 25%。

【問題】1.甲設計院在比選項目廠址時，應考慮哪些因素?

【答案】應考慮以下因素：(1)自然因素;(2)運輸因素;(3)市場因素;(4)勞動力因素;(5)社會和政策因素;(6)集聚因素。

【問題】2.甲設計院在比選項目廠址時，應比選哪些內容?

【答案】應比選內容：(1)建設條件比較。(2)投資費用比較。(3)運營費用比較。(4)環境保護條件比較。(5)場(廠)址的安全條件。

【問題】3.甲設計院在研究項目總圖運輸方案時，應考慮哪幾個方面的內容?

【答案】應考慮以下內容：(1)總體布置、(2)廠區總平面布置、(3)廠區豎向布置、(4)廠區道路布置、(5)廠外、廠內運輸、(6)綠化。

【問題】4.該項目是否必須進行地震安全性評價，說明理由。地震安全性評價報告應當包括哪些內容。

【答案】該項目必須進行地震安全性評價。理由：《地震安全性評價管理條例》規定：受地震破壞后可能引發放射性污染的核電站和核設施建設工程必須進行地震安全性評價。

【問題】5.列式計算該項目的加權平均資金成本。

【答案】資本金的資金成本 Ks = Rf + β(Rm ? Rf) = 4% +1.1×(12% ? 4%) =12.8%

債務資金的稅后資金成本=7%×(1-25%)=5.25%

加權平均資金成本=12.8%×4/10+5.25%×6/10=8.27%

【問題】6.普通股資金成本的計算可采用哪些方法?

【答案】普通股資金成本可以采用①資本資產定價模型法、②稅前債務成本加風險溢價法、③股利增長模型法等方法進行估算。

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（責任編輯：gx）

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