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國際金融市場是由不同類別的市場構成的。

一、外匯市場

外匯市場，是由各類外匯供給者和需求者組成的，進行外匯買賣、外匯資金調撥、外匯資金清算等活動的場所。與其他市場相比，外匯市場的交易額是最大的。據粗略統計，全世界外匯日交易額在1990年達到6500億美元，在1992年達1萬億美元，到20世紀90年代末，全世界外匯日交易額已達15萬億美元。外匯交易的絕大部分已經脫離了為國際貿易進行結算的傳統功能而單獨行動。

外匯市場的不同參與者眾多，有中央銀行、進出口公司、經營外匯業務的各種機構和投機者等等。中央銀行很少直接參與外匯市場的操作，而是通過其指定的外匯經營機構在外匯市場上拋出或購買外匯，間接對外匯市場進行干預，目的是使匯率朝著有利于本國經濟的方向浮動，以達到預期目標。商業銀行的外匯業務，一方面為客戶服務，另一方面是調節自身的資產與負債的頭寸。銀行同業間的外匯交易構成了外匯交易業務中的絕大部分，它們之間的外匯交易成為批發交易，對匯率產生重要影響。外匯經紀人自身不參加外匯交易，只是為客戶交易作中介，收取傭金。

外匯市場的發展在實現購買力轉移，避免或防止外匯風險，提供國際性資金融通方面發揮著重要作用。隨著電子通訊技術的發展，憑借電話、電傳及電腦等通訊設備進行外匯交易的，沒有固定場所的無形外匯市場逐漸增多，而傳統的有形市場的比例正在逐步縮小。世界不同地區的主要外匯市場已經由電子技術聯為一體，實現了全天24小時不間斷交易的可能，外匯市場的全球一體化已經形成。世界外匯市場的迅速發展是世界經濟向區域化、一體化方向發展的結果。為了加強實現浮動匯率制度下對外匯風險的進一步管理，西方主要工業國家不斷強調對外匯市場的協調干預。

二、貨幣市場

(一)貨幣市場的概念及條件

貨幣市場是指資金借貸期限在1年以內(含1年)的交易市場，或稱短期資金市場。貨幣市場是國際金融市場的重要組成部分。貨幣市場的參與者眾多，商業銀行是該市場的重要參加者，此外還有政府、證券交易商以及大的金融和非金融機構。

一個理想的貨幣市場應該具備以下三個條件：第一，必須有一個完善的中央銀行體系，中央銀行有能力并且愿意充當最終貸款人。在發生金融危機時，商業銀行可能無力或者不愿意提供貸款時，中央銀行可以提供必要的貸款，以幫助市場保持穩定。第二，在貨幣市場上，是否有種類繁多短期金融工具，交易是否活躍。所謂種類繁多是指市場上提供有足夠數量的不同期限、不同收益、不同風險、不同流動特征的短期金融工具，以滿足不同投資人的多種多樣的隨時變化的需要。所謂交易活躍是指有足夠多的經紀人、中間商和其他功能相當的金融機構作為市場組織者來有效地調動起大規模的、換手率很高的貨幣市場交易。第三，有關貨幣市場的法律法規是否健全和完善。參加貨幣市場交易活動的機構與個人是否能夠遵守相關法律法規，或按照市場慣例自我約束。是否有專門機構對各類機構，特別是對金融機構的交易活動進行嚴格的監督審查。只有門類齊全、交易活躍、交易者遵紀守法、監督者嚴格管理執法如山，總之是按照市場規律運轉的市場才是理想的貨幣市場。

(二)貨幣市場的分類

貨幣市場可以進一步劃分為短期信貸市場、短期證券市場和貼現市場。

1.短期信貸市場。短期信貸市場以銀行同業拆放市場占主導地位，除此之外銀行還通過短期信貸市場向企業提供貸款。銀行同業拆放市場是指金融同業之間(包括銀行和經營信用業務的非銀行金融機構之間)進行相互信貸的場所。銀行同業拆放市場的交易物是個金融機構的多余頭寸由資金多余的金融機構拆放給資金不足的金融機構。銀行也通過短期信貸市場向企業提供貸款。企業發生臨時性資金周轉困難時，銀行通過短期信貸市場可以向工商企業提供1年以內的短期貸款。貸款利率以市場利率為基礎，同時視企業信譽情況附加一定利息。

2.短期證券市場。短期證券市場是進行短期票據交易的市場。交易票據種類繁多，大致可以分為兩大類。一類是與銀行有關的市場信用工具，如定期存單、銀行承兌匯票等;另一類是非銀行的市場信用工具，即由非銀行金融機構發行的票據，如國庫券、商業票據等。

短期證券市場交易的短期票據中，國庫券、商業票據、銀行承兌匯票和定期存單是最常見的。

(1)國庫券是國家政府為了滿足財政需要而發行的短期政府債券。在美國，國庫券的發行是為滿足季節性財政需要。國庫券在美國證券市場上信譽最好，流動性最強，交易量最大。它對于美國人和美國以外的政府、金融機構和個人都有很大的吸引力。(2)商業票據是一些大工商企業和銀行控股公司為籌措短期資金，憑信用發行的、有固定到期日的短期信貸票據。(3)銀行承兌匯票主要是出口商簽發的，它是經銀行背書承兌，保證到期付款的匯票。這種匯票的期限一般為30～180 天，以90天為最多，面值無限制。(4)定期存單是商業銀行和金融公司吸收大額定期存款而發給存款者的存款單。這種存款單不記名，可以在金融市場上自由出售。因此，投資于存款單既可以獲得定期存款利息，又可以隨時將其轉讓變現，很受投資者歡迎。發行定期存款單使銀行可以獲得穩定的短期資金來源。最初，存款單均系大額，面值最少為10萬美元，最多達100萬美元。為吸收更多資金，從60年代末開始，銀行也發行面值為以十位數、百為數為計價單位的存款單，存款單的利率也由原來的固定利率發展為可調整的浮動利率。定期存款單的期限一般在1～12 個月之間，其中以3～6 個月為最多。

3.貼現市場。貼現市場是經營貼現業務的短期資金市場。貼現是銀行購買未到期票據并扣取自貼現日起至票據到期日止的利息的業務。客戶可以將未到期票據到銀行或金融機構按照一定折扣比例換取現金。銀行或金融機構在到期日憑票向發票人或者承兌人兌取現款，也可以在票據未到期前將該票據向中央銀行按照一定折扣比率進行再貼現。貼現業務是與短期票據交易業務聯系在一起的。

三、資本市場

資本市場概述

資本市場是長期資本融通的場所，通常將1年以上的中長期資本借貸或證券發行與交易的市場稱為資本市場。國際資本市場是國際金融市場的重要組成部分，是國際資本流動的重要途徑。

廣義的資本市場由國際間銀行中長期資本借貸市場和證券發行與交易市場組成。狹義的資本市場主要指證券市場。國際證券市場根據證券的種類可以分為國際股票市場和國際債券市場。根據證券發行與交易的性質分為一級市場和二級市場。

一級市場是新證券，如新股票或新債券發行的市場。一般發行人要先對股票或債券的發行進行策劃，由中介機構進行承銷，由投資人進行認購。一級市場可以使資本迅速、有效地從資本剩余單位轉移到資本不足單位。二級市場是對已經在國際金融市場上發行的股票或債券，在國際性交易所或有關交易系統進行上市交易的場所。二級市場的存在為已發行的證券提供充分流動的交易市場。證券交易原本主要在交易所內進行，但是現在場外交易也十分盛行。場外交易是指證券投資機構之間不通過股票交易所，而以電話、電傳等方式相互進行的股票交易，它給交易者提供了更便利的交易方式，可以根據客戶的需求，量體裁衣提供特殊服務。

資本市場有很多功能。最重要的功能是它提供了一種機制，使資本能夠迅速有效地從資本贏余單位轉移到資本不足單位。這也是一級市場所承擔的功能。只有一級市場才能通過向新的投資人發行新的證券，或向原有的投資人增發新的證券，為公司提供新的資金來源。資本市場的另一個功能是為已發行的證券提供充分的流動性，即提供有效的二級市場，證券具有高度的流動性，才能使股票或債券持有者可以隨時賣出手中的證券。高效的二級市場的存在，可以保證發行人迅速地連續地從社會上籌集資金，滿足其不斷擴張資本的需要。因此二級市場的存在是為了保證一級市場的更有效的運行，沒有一個高效率的二級市場，一級市場便不能存在，便失去了活力。

(二)國際證券市場

國際證券市場由國際股權市場和國際債券市場所組成。

1.國際股權市場。國際股權市場又稱國際股票市場，指在國際范圍內發行并交易股權的市場。在國際上發行股票要比國內發行股票復雜得多。股票發行涉及的當事人有五個方面：發行人(包括政府、銀行、公司企業等)、證券監管機構(政府或政府授權機構)、公證機構(包括會計師事務所、審計師事務所、律師事務所和信譽評級機構等)、承銷機構(投資銀行和相關證券商)、投資人。股票的發行要考慮發行所在國的法律法規、發行量、發行對象、范圍和方式等等。股票交易市場是證券市場最活躍的部分，它由證券交易所、證券自動報價系統、證券經紀人、證券自營商、投資人和證券監管機構組，交易所是二級市場的中心。電子化和信息化的發展使二級市場交易更活躍更有效。

2.國際債券市場。國際債券市場包括外國債券市場和歐洲債券市場。

(1)外國債券是指籌資者在國外發行的，以當地貨幣為面值的債券。外國債券是傳統意義上的國際債券。倫敦曾經是最大的外國債券市場，目前美國、日本、德國、瑞士等國是外國債券的主要發行地。世界主要外國債券有：外國人在美國發行以美元為面值的外國債券，稱為“揚基債券”，在日本發行的以日元為面值的外國債券，稱為“武士債券”，在英國發行的以英鎊為面值的外國債券，稱為“猛犬債券”等等。新債券的發行一般要先通過公認的評級機構給予評級。比較有影響的評級機構有標準普爾公司(Standard and Poor’s)和穆迪投資服務公司(Mood’s Investment Service Company)，這是兩家國際聲譽很高的資產評估公司，他們的評級結果將對公司能否發行股票和債券產生影響。

(2)歐洲債券市場是歐洲債券發行和交易的市場。歐洲債券是指發行人在本國之外的市場上發行的，以發行所在地國家之外的貨幣為面值的債券。如美國人在法國發行以英鎊為面值的債券。歐洲債券是在國際資本市場上融資的一個重要途徑。

(三)國際中長期信貸市場

國際銀行中長期信貸是國際資本市場的另一個重要組成部分,它是銀行為企業等長期資本需求者提供1年以上的中長期貸款。

國際銀行中長期信貸有如下特點：第一，國際銀行中長期信貸在貸款資金用途上不受貸款銀行的限制，由借款人自由安排使用。第二，國際銀行中長期貸款的資金供應充裕，借貸方便，貸款數額能夠滿足借款人的需要。第三，國際銀行中長期貸款的條件嚴格，利率較高。

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（責任編輯：中大編輯）

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