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一國的國際收支無論是持續性順差還是持續性逆差,一般都會對該國的經濟帶來不良影響,因此,無論是逆差還是順差,都應該采取相應的調節措施,使國際收支趨于平衡。
一、國際收支失衡的自動調節機制
國際收支失衡的自動調節是指由國際收支失衡引起的國內經濟變量變動對國際收支產生反作用,從而使國際收支達到平衡的過程。當然,國際收支的自動調節機制有其自身嚴格的作用背景,即只有在純粹的自由經濟中才能產生自動調節的效果,才能使國際收支自發的由失衡走向平衡。政府的某些宏觀經濟政策往往會干擾自動調節過程,使其作用減弱,甚至根本不能發生作用。
18世紀中葉,英國哲學家與經濟學家大衛·休謨提出了著名的“價格—現金流動機制”,詳細的闡述了國際金本位下國際收支的自動調節機制,認為在國際間普遍實行金本位制的條件下,一個國家的國際收支可以通過物價的漲落和現金(即黃金)的輸出輸入自動恢復平衡。
在紙幣流通條件下,雖然黃金流動對于國際收支的平衡發揮的作用已經不復存在,但國際收支的自動調節機制仍然通過價格、匯率、利率、收入等經濟變量發揮作用。
1.價格機制。當一國的國際收支出現順差時,導致國內貨幣市場貨幣供給的增多,容易引起國內信用膨脹,利率下降,投資與消費相應上升,國內需求量增加,對貨幣形成一種膨脹式壓力,使本國物價與出口商品價格隨之上升,從而減弱了本國出口商品的國際競爭能力,出口減少,進口增加,國際收支順差逐步減少直至平衡。
2.利率機制。當一國國際收支發生逆差時,該國貨幣市場貨幣存量減少,銀根趨緊,利率上升。利率的上升表明本國金融資產收益率的上升,從而對本國金融資產的需求相對上升,對外國金融資產的需求隨之下降。這些均導致本國資本停止外流,同時外國資本流入本國以謀求較高利潤。因此,國際收支逆差由于金融項目的日趨好轉從而走向平衡,從而使國際收支逆差得以調整。當一國國際收支發生順差時,該國貨幣市場貨幣存量增加,銀根松動,利率水平逐漸下降。利率水平的下降導致資本外流增加,從而使得順差逐漸減少,國際收支趨于平衡。
3.匯率機制。當一國國際收支出現順差時,本國貨幣市場上外匯供給大于外匯需求,供求關系的改變導致本幣升值,本國出口商品的以外幣表示的國際市場價格上漲,進口商品價格下降,因此,出口減少,進口增加,貿易順差改善,國際收支趨向平衡。 當一國國際收支出現逆差時,本國貨幣市場上外匯供給大于外匯需求,本幣貶值,出口商品的外幣表示價格下降,進口商品價格上升,出口增加,進口減少,貿易逆差得到改善,國際收支狀況趨向平衡。
4.收入機制。收入機制是指國際收支逆差時,國民收入水平會下降。國民收入下降會引起社會總需求的下降,進口需求下降,貿易收支得到改善。另外,國民收入的下降不僅能改善貿易收支,國民收入下降也會使對外勞務和金融資產的需求都不同程度的下降,改善經常項目收入和資本與金融賬戶收支,從而使國際收支狀況得到改善。
二、國際收支失衡的政策調節
國際收支狀況對于一國的經濟發展具有極其重要的意義,因此,對于國際收支的失衡,各國政府及貨幣當局必然會采取一定的措施加以調節,以使國際收支朝著利于本國經濟穩定發展的方向發展。如前所述,國際收支的失衡有逆差與順差兩種,各國對于國際收支的調節必然也會有兩個方面,雖然一般來講,提到國際收支的調節多指對于國際收支逆差的調節,但是第二次世界大戰后的經濟特點決定了對于國際收支順差的調節也是國際收支調節的重要方面。
一國對于國際收支失衡的經濟政策調節調節主要分為財政政策調節、貨幣政策調節、信用政策調節、外貿政策調節等方面。
1.財政政策調節。財政政策的調節手段主要有支出政策與稅收政策兩種。當一國發生國際收支逆差時,政府可以采取緊縮性的財政政策,具體表現為政府減少公共開支,提高稅收,使得投資與消費減少,減少社會總需求,從而改善了貿易收支與國際收支。當一國發生國際收支順差時,政府可以采取擴張性的財政政策。即政府增加公共開支,減少稅收,來刺激消費與投資的增加,增加社會總需求,來改善貿易收支與國際收支。
2.貨幣政策。貨幣政策的調節手段主要有以下幾種:(1)貼現政策。是一國中央銀行通過提高或降低貼現率的辦法,擴大或縮小貨幣投放與信貸規模,吸引或排斥國際短期資本的流出入,從而達到調節國際收支的目的。(2)存款準備金比率政策。通過提高或降低準備金比率,縮小或擴大商業銀行貸放資金的規模大小,從而影響國內總需求和國際收支。(3)建立外匯平準基金。外匯平準基金是指由中央銀行撥出一定數額的外匯儲備作為基金,并由中央銀行掌握運用,在外匯市場上進行干預活動。當國際收支發生短期性失衡時,中央銀行可以運用平準基金在外匯市場買賣外匯以調節外匯供求,影響匯率變化,達到促進出口、增加外匯收入的作用,從而改善國際收支的不平衡現象。(4)匯率政策。即通過提高或降低本國對外國貨幣的匯率來消除國際收支的不平衡。當一國發生國際收支逆差時,可以使本國貨幣貶值,來增加本國商品在國際市場上的價格競爭能力,擴大出口,同時進口減少,國際收支逐步趨向平衡。當發生國際收支順差時,可采用相反的調節方法。
3.信用政策。當一國國際收支出現順差或逆差時,利用國際信貸方式加以調節也是各國常常采用的一項措施。例如當逆差發生時,一國政府可以向國際金融市場借款,雖然利率較高,但由于這種方式限制較少,使用方便,目前已成為逆差國家彌補逆差的常用措施。如果發生順差現象,則可以向國際金融市場貸放資金,以縮減順差額,使國際收支得到調節。
4.外貿政策。為改善國際收支狀況,許多國家都采用一些保護性的外貿政策,例如“進口許可證制”、“進口配額制”,來限制進口;為出口商提供直接補貼或間接補貼,來鼓勵出口。
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(責任編輯:中大編輯)
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