2012年審計師考試于10月14日舉行，為幫助考生備考2012年審計師考試，中大整理了2012年審計師考試審計專業相關知識《企業財務管理》輔導講義，幫助考生備考。

 第三節 杠桿原理

桿杠通常被定義為公司利用資產和負債中固有的固定成本屬性而提高股東潛在收益能力的一種作用裝置。

一、成本習性、邊際貢獻與息稅前利潤

1、成本習性

涵義：成本習性是指成本總額與業務量之間在數量上的依存關系。

分類：固定成本、變動成本和混合成本三類

2、邊際貢獻及其計算

邊際貢獻是指銷售收入減去變動成本后的差額。

計算公式：邊際貢獻=銷售收入-變動成本=單位邊際貢獻*產銷量

3、息稅前利潤及其計算

息稅前利潤是指企業支付利息和繳納所得稅之前的利潤。

計算公式：息稅前利潤=銷售收入-變動成本-固定成本

二、經營桿杠

經營桿杠以其固定經營成本的存在為桿杠作用的支點，其作用源于企業固定經營成本的存在。

作用衡量標準：經營杠桿系數(DOL)——緣于固定經營成本的乘數效應，與固定經營成本成正比。

計算公式：經營桿杠系數=息稅前利潤變動率/銷售變動率

經營桿杠系數與經營風險的關系：經營杠桿系數的高低可以反映經營風險的高低，兩者成正相關關系。

三、財務桿杠

財務杠桿以其固定的資本成本為支點，其作用源于企業負債中固定利息的存在。

作用衡量標準：財務杠桿系數(DFL)——緣于固定資本成本的乘數效應，與固定資本成本成正比。

計算公式：財務桿杠系數=每股收益變動率/息稅前利潤變動率

=基期息稅前利潤/[基期息稅前利潤—利息—優先股利/(1—所得稅稅率)]

財務桿杠系數與經營風險的關系：財務杠桿系數的高低可以反映經營風險的高低，兩者成正相關關系。

四、聯合桿杠(DCL)

當經營杠桿與財務杠桿共同作用并導致銷售變化對每股收益變化的影響時，稱為聯合杠桿系數，它表明的是經營桿杠系數和財務桿杠系數間的聯動作用。聯合杠桿系數用來反映企業總風險。

計算公式：聯合桿杠系數=每股收益變動率/銷售變動率=經營桿杠系數*財務桿杠系數

聯合桿杠系數與企業總風險的關系：聯合杠桿系數的高低可以反映企業總風險的高低，兩者成正相關關系。要使得企業總風險保持在一定水平，要求經營風險和財務風險保持一種互補性。

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（責任編輯：中大編輯）

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