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第五章　營運資本管理

第三節　流動負債管理

一、短期銀行借款

(一)信用借款

信用借款，是企業不利用抵押品而僅憑自身信用所獲得的銀行短期借款，它是企業為解決臨時性現金不足而籌資時最普遍使用的一種方法，包括臨時借款和周轉性信貸。

周轉信貸協定——銀行具有法律義務地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協定。

在協定的有效期內，只要企業的借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足企業任何時候提出的借款要求。企業享用周轉信貸協定，通常要就貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費。

[例5-4]某周轉信貸額為1 000萬元，承諾費率為0.5%，借款企業年度內使用了600萬元，余額400萬元，借款企業該年度就要向銀行支付承諾費2萬元(400萬元×0.5%)。這是銀行向企業提供此項貸款的一種附加條件。

『正確答案』周轉信貸協定的有效期通常超過一年，但實際上貸款每幾個月發放一次，所以這種信貸具有短期和長期借款的雙重特點。

補償性余額——銀行在提供信用借款時，為降低貸款風險，通常要求借款企業在銀行中保持按貸款限額或實際借用額一定百分比(一般為10%～20%)的最低存款余額，即補償性余額。

對于借款企業來講，補償性余額則提高了借款的實際利率。

例題10·單選題】某企業向銀行借入500萬元，利率10%，銀行要求維持最低50萬元的補償性余額，則該項銀行借款的實際利率是(　)。

A.等于1O%

B.大于10%

C.小于10%

D.等于7.5%

『正確答案』B

『答案解析』(500×10%)/450=11%。

【例題11·單選題】某公司向銀行借款500萬元，年利率8%，銀行要求維持貸款限額l0%的補償性余額，則該項借款的實際利率是：

A.8.70%

B.8.89%

C.10.87%

D.11.11%

『正確答案』B

『答案解析』(500×8%)/450=8.89%

(二)擔保借款

擔保借款指有一定的擔保人做保證或利用一定的財產做抵押或質押而向銀行取得的借款。

1.保證借款

保證借款是指按《擔保法》規定的擔保方式由第三人承諾，在借款人不能償還借款時，按約定承擔一般保證責任或連帶責任而取得的借款。保證擔保的范圍包括主債權及利息、違約金、損害賠償金和實現債權的費用。

2.抵押借款

抵押借款是指按《擔保法》規定的抵押方式以借款人或第三人的動產或權利作為抵押物而取得的借款。可抵押財產包括：房屋和其他地上定著物、機器、交通運輸工具和其他財產、國有土地使用權等。

3.質押借款

質押借款是指按《擔保法》規定的質押方式以借款人或第三人的財產作為抵押物而取得的借款。以下權利可以質押：①匯票、支票、本票、債券、存款單、倉單、提單;②依法可以轉讓的股份、股票;③依法可以轉讓的商標專用權，專利權、著作權中的財產權;④依法可以質押的其他權利。

(三)票據貼現

票據貼現是收款人或持票人將未到期的銀行承兌匯票或商業承兌匯票向銀行申請貼現，銀行按票面金額扣除貼現利息后將余款支付給收款人的一種借貸行為。

[例5-6]某企業將一張60天到期的銀行承兌匯票10 000元到銀行進行貼現，貼現利率6%，則：

『正確答案』

票據貼現金額=10 000-100=9 900(元)

二、商業信用

商業信用是企業在商品購銷活動過程中因延期付款或預收貨款而形成的借貸關系，它是由商品交易中貨與錢在時間與空間上的分離而形成的企業間的直接信用行為。

(一)商業信用的形式

商業信用類型商業信用籌資主要用于滿足短期資金占用需要，包括應付賬款、應付票據、預收貨款等形式。

(二)商業信用管理

商業信用籌資管理集中體現在應付賬款管理上。商業信用籌資量的大小取決于：

①信用額度;

②允許按發票面額付款的最遲期限;

③現金折扣期;

④現金折扣率等因素。

信用額度越大、信用期限越長，則籌資的數量也越多;同時，由于現金折扣期及現金折扣率的影響，使得企業在享有信用免費資金的同時，增加了因未享有現金折扣而產生的機會成本。因此，如何就企業擴大籌資數量、免費使用他人資金與享有現金折扣、減少機會成本間進行比較，是信用籌資管理的重點。

具體分三種情形：

1.享受現金折扣。在這種情況下，企業可獲得最長為現金折扣期的免費資金，并取得相應的折扣收益，其免費信用額度為扣除現金折扣后的凈購價。

2.在信用期內付款但不享受折扣。在這種情況下，企業可獲得最長為信用期的免費資金，其信用額度為商品總購價;但由于放棄現金折扣，從而增加相應的機會成本。

其成本計算公式：教材P178

【例題12·單選題】某企業按照2/10，n/30的信用條件購買一批原材料.總價款為50萬元，企業在購買后第30天支付貨款.全年按365天算，則該筆商業信用的機會成本是：

A.0

B.24%

C.36.5%

D.37.24%

『正確答案』D

『答案解析』2%/(1-2%)×365/(30-10)=37.24%

(三)商業信用籌資的優缺點

三、短期融資券

(一)發行短期融資債券的條件

(二)發行額期限與利率的規定

(三)短期融資債券的發行方式

(四)短期融資債券籌資的優缺點

關注：

優點：

①短期融資券的成本較低

短期融資券的利率加上發行成本一般低于同期銀行貸款利率，如我國目前短期融資券的年利率是2.9%左右，遠遠低于銀行一年期貸款基準利率5.58%，財務成本的節省是非常明顯的。

②短期融資券的籌資金額較大

我國制度規定待償還融資券余額不超過企業凈資產的40%，使企業可以籌集大量資金。

缺點：

發行期限短，籌資風險大

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（責任編輯：中大編輯）

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