一、單項選擇題

1、使用投資回收期法確定項目投資的缺點是：

A、忽略貨幣時間價值

B、在項目期間內不同年度的稅后凈利被同等看待

C、沒有考慮不同投資方式和終結現金流的影響

D、計算復雜

2、丁公司擬投資8000萬元，經測算，該項投資的經營期為4年，每年年末的現金凈流量均為3000萬元，則該投資項目的內含報酬率為：(已知PVA 17%，4=2.7432，PVA 20%，4=2.5887)

A、17.47%

B、18.49%

C、19.53%

D、19.88%

3、某投資者于2009年6月購入乙公司股票1000股，每股價格為3元，乙公司2010年6月和2011年6月分別派發現金股利0.2元/股、0.25元/股，該投資者于2011年6月以每股3.1元的價格出售該股票，則該股票投資的內部收益率為：

A、8.02%

B、7.86%

C、7.23%

D、8.33%

4、由于發生通貨膨脹，已有債券投資的價值：

A、出現升值

B、出現貶值

C、不受影響

D、無法判斷變化情況

5、某企業準備發行三年期企業債券，每半年付息一次，票面年利率8%，面值1000元，平價發行，以下關于該債券的說法中，不正確的是：

A、該債券的實際周期利率(計息期利率)為4%

B、該債券的年實際必要報酬率是8.16%

C、該債券的實際周期利率(計息期利率)為4.08%

D、由于平價發行，該債券的名義利率與名義必要報酬率相等

6、某公司擬發行5年期債券進行籌資，債券票面金額為100元，票面利率為12%，每年年末付息一次，當時市場利率為10%，(PV 10%,5=0.6209，PVA 10%,5=3.7908)那么，該公司債券發行價格應為：

A、93.22元

B、100元

C、105.35元

D、107.58元

7、年末ABC公司正在考慮賣掉現有的一臺閑置設備。該設備于8年前以50000元購入，稅法規定的折舊年限為10年，按直線法計提折舊，預計凈殘值率為10%;目前變價凈收入為15000元，假設所得稅稅率為25%，賣出現有設備對本期現金流量的影響是：

A、減少1000元

B、增加1000元

C、增加15250元

D、增加14750元

8、某企業欲購買一種分期付息到期一次還本的債券，其面值是1000元，3年后到期，債券票面利率是3%，市場利率是5%，則該債券投資第三年年末預計現金流量為：

A、1030元

B、1050元

C、30元

D、50元

二、多項選擇題

1、下列屬于折現指標的有：

A、凈現值法

B、投資回收期法

C、投資利潤率法

D、內含報酬率法

E、以上均是

2、下列關于債券投資風險的表述中，正確有：

A、不同種類的債券違約風險不同，通常政府債券可以被看作無違約風險債券

B、市場利率上升，債券市場價值上升

C、流動性風險是指債券是否能夠順利在市場上交易的風險

D、通貨膨脹風險是指通貨膨脹導致的債券利息以及到期兌換取得的現金購買力降低的風險

E、債券投資的風險主要包括違約風險、利率風險、流動性風險、通貨膨脹風險

3、某公司投資100萬元購買一臺無需安裝的設備，投產后每年增加營業收入48萬元，增加付現成本13萬元，預計項目壽命為5年，按直線法計提折舊，期滿無殘值。該公司適用25%的所得稅率，項目的資本成本為10%。下列表述中正確的有：

A、靜態投資回收期為2.86年

B、靜態投資回收期為3.2年

C、凈現值為18.46萬元

D、現值指數為1.18

E、投資利潤率為11.25%

4、項目投資初始現金流量包括的內容有：

A、固定資產的購入和安裝成本

B、企業投資時墊支的流動資產

C、與投資項目有關的培訓費

D、固定資產的折舊

E、原有固定資產的變價收入

答案部分

一、單項選擇題

1、

【正確答案】 A

【答案解析】 投資回收期是指投資項目的營業現金流量凈額正好抵償初始投資所需要的全部時間。其缺點為忽略貨幣時間價值;不考慮回收期后的現金流量狀況;無法反映項目的回報狀況;目標投資回收期憑經驗確定，缺乏客觀性。因此選項A正確。選項BC屬于投資利潤率法的缺點。投資回收期法計算簡便便于理解，因此選項D錯誤。

【該題針對“項目投資決策”知識點進行考核】

【答疑編號11121281】

2、

【正確答案】 B

【答案解析】 內含報酬率對應的4年期現值系數=8 000/3 000=2.6667;

(20%-內含報酬率)/(20%-17%)=(2.5887-2.6667)/(2.5887-2.7432)

解得，內含報酬率=18.49%。

【該題針對“項目投資決策”知識點進行考核】

【答疑編號11121273】

3、

【正確答案】 C

【答案解析】 NPV=0.2/(1+R)+0.25/(1+R)2+3.1/(1+R)3-3.1=0

當R=7%時，NPV=0.013

當R=8%時，NPV=-0.043

運用插值法計算：R=7%+1%×0.013/(0.013+0.043)=7.23%

【該題針對“證券投資決策”知識點進行考核】

【答疑編號11121269】

4、

【正確答案】 B

【答案解析】 通貨膨脹導致債券利息及到期兌現取得的現金購買力降低，債券投資的現金流量數額固定，因此貨幣貶值會導致購買力下降。

【該題針對“證券投資決策”知識點進行考核】

【答疑編號11121254】

5、

【正確答案】 C

【答案解析】 由于半年付息一次，名義利率=8%;每期利率=8%/2=4%，所以選項A正確，選項C不正確。

【該題針對“證券投資決策”知識點進行考核】

【答疑編號11121248】

6、

【正確答案】 D

【答案解析】 債券價格=100×PV 10%，5+100×12%×PVA 10%，5=107.58(元)。

【該題針對“證券投資決策”知識點進行考核】

【答疑編號11121243】

7、

【正確答案】 D

【答案解析】 年折舊=50000×(1-10%)/10=4500(元)，變現時的賬面價值=50000-4500×8=14000(元)，變現凈收入為15000元，變現凈損益=15000-14000=1000(元)，說明變現凈收益為1000元，變現凈收益納稅=1000×25%=250(元)，由此可知，賣出現有設備除了獲得15000元的現金流入以外，還要交納250元的所得稅，所以，賣出現有設備對本期現金流量的影響是增加15000-250=14750(元)。

【該題針對“投資現金流量”知識點進行考核】

【答疑編號11121227】

8、

【正確答案】 A

【答案解析】 第三年年末除了利息現金流入外，還有1000元的債券本金現金流入，因此=1000*3%+1000=1030(元)

【該題針對“投資現金流量”知識點進行考核】

【答疑編號11121222】

二、多項選擇題

1、

【正確答案】 AD

【答案解析】 折現決策方法按照所使用的主要指標分為凈現值率和內部報酬率。

【該題針對“項目投資決策”知識點進行考核】

【答疑編號11121284】

2、

【正確答案】 ADE

【答案解析】 選項B，市場利率上升，債券市場價值下降;選項C，流動性風險是指債券是否能夠順利地按照目前合理的市場價值出售的風險。

【該題針對“證券投資決策”知識點進行考核】

【答疑編號11121245】

3、

【正確答案】 BCDE

【答案解析】 年折舊=100/5=20(萬元)

投產后每年增加的營業現金流量=(48-13-20)×(1-25%)+20=31.25(萬元)

靜態投資回收期=100/31.25=3.2年，選項A錯誤，選項B正確;

凈現值=31.25×(P/A,10%,5)-100=18.46(萬元)，選項C正確;

現值指數=31.25×(P/A,10%,5)÷100=1.18，選項D正確。

年均稅后凈利=(48-13-20)×(1-25%)=11.25(萬元)

投資利潤率=年均稅后凈利/初始投資額=11.25/100=11.25%

【該題針對“投資現金流量”知識點進行考核】

【答疑編號11121229】

4、

【正確答案】 ABCE

【答案解析】 固定資產的折舊并不會產生現金流量，不屬于初始現金流量部分。

【該題針對“投資現金流量”知識點進行考核】

【答疑編號11121228】

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