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期貨從業資格考試《基礎知識》全真練習題

參考答案：

一、單項選擇題

1．C【解析】套利是指利用相關市場或相關合約之間的價差進行的套利行為。所以套利者只關心不同合約之間的價差。

2．C【解析】套期保值并不是消滅風險，只是將其轉移出去，轉移出去的風險需要有相應的承擔者，期貨投機者、套利者正是期貨市場風險的承擔者。

3．B【解析】1925年芝加哥期貨交易所結算公司(BOTCC)成立以后，芝加哥期貨交易所的所有交易都要進入結算公司結算，現代意義上的結算機構就產生了。

4．A【解析】收盤價在移動平均線之下運動，回升時未超越移動平均線，且移動平均線已由水平轉為下移的趨勢，是賣出時機。

5．D【解析】《期貨交易管理條例》規定，期貨公司是依照《中華人民共和國公司法》和本條例規定設立的經營期貨業務的金融機構。設立期貨公司，應當經國務院期貨監督管理機構批準，并在公司登記機關登記注冊。

6．D【解析】期貨合約是在現貨合同和現貨遠期合約的基礎上發展起來的，它們最本質的區別在于期貨合約條款的標準化。

7．B【解析】開盤價由集合竟價產生。

8．A【解析】實值期權是指如果期權立即執行，買方具有正的現金流；平值期權是指如果期權立即執行，買方的現金流為零；虛值期權是指如果期權立即執行，買方具有負的現金流。對于看漲期權，當市場價格>協定價格時，為實值期權，即本題中的期權為實值期權。

9．C【解析】香港證券及期貨市場的主要監管者是證券及期貨事務監察委員會(證監會)。香港證監會是1989年根據《證券及期貨事務監察委員會條例》成立的獨立法定監管機關。《證監會條例》以及另外九條與證券及期貨相關的條例已經整合為《證券及期貨條例》，并于2003年4月1日生效。香港證監會的職能是執行監管證券及期貨市場的條例及促進與鼓勵證券期貨市場的發展。

10．C【解析】全球進入電子和網絡化全天候交易時代后，公司化改制和上市成為期貨交易所發展的一個方向。

11．A【解析】水平套利是指買進和賣出敲定價格相同但到期月份不同的看漲期權和看跌期權合約的套利方式。

12．C【解析】期貨合約價格的形成方式主要有公開喊價方式和計算機撮合成交方式；連續競價制和一節一價制是公開喊價方式的兩種形式。

13．B【解析】買入看跌期權的盈虧平衡點為x—C，此時投資者執行期權的收益恰好等于買入期權時支付的期權費。

14．B【解析】該投資者采用的是多頭看漲期權垂直套利，凈權利金為4，損益平衡點=280+4=284。

15．A【解析】如果現貨所在地與交易所指定交割地點的不一致，則該基差的大小就會反映兩地間的運費差價。

16．C【解析】對沖平倉是期貨交易特有的方式，在期貨結算機構中，對沖平倉作為免除合約履行的一種獨有的方式而存在。

17．A【解析】雖然股票指數能夠較好地分散非系統風險，但卻對系統風險無能為力，股票指數期貨則能夠很好地規避系統風險，它通過與股票市場指數的期保值或對沖交易，來實現對系統風險的規避。

18．A【解析】艾略特波浪理論最大的不足是對浪的級別難以判斷，也就是應用起來比較困難；其中C、D選項都是應用上比較困難的體現。

19．B【解析】由于期權的空頭承擔著無限的義務，所以為了防止期權的空頭方不承擔相應的義務，就需要他們繳納一定的保證金予以約束。

20．D【解析】美國中長期國債通常是附有息票的附息國債。

21．A【解析】當交易者預期某金融資產的市場價格將上漲時，他可以購買該基礎金融工具的看漲期權。如果預測失誤，市場價格下跌，且跌至協議價格之下，那么可以選擇放棄執行期權。這時期權購買者損失有限，買入看漲期權所支付的期權費就是最大損失。

22．B【解析】美式期權比歐式期權更靈活一些，因而期權費也高些。

23．C【解析】對于該看漲期權而言，由于執行價格高于當時的期貨合約價格，所以該投資者擁有的期權是虛值期權。

24．C【解析】擔心日元貶值，價格下跌，可以賣出日元期貨；也可以買入日元期貨的賣權，進行套期保值。

25．A【解析】基差從負值變為正值，基差走強。

26．C【解析】在正向市場里，基差為負，基差縮小，亦即基差走強，賣出套期保值者會得到全面的保護。

27．C【解析】由于期貨投資基金給投資者提供了一種投資傳統的股票和債券所不具有的特殊的獲利方式，并且其投資資產同傳統資產相關度很低，因此在國外管理期貨和對沖基金一起通常被稱為另類投資工具。

28．A【解析】期貨公司向客戶收取的保證金，由期貨公司指定賬戶，專項管理。

29．D【解析】其他三項都是會員制期貨交易所。

30．A【解析】倫敦國際石油交易所成立于1980年，是英國期貨市場的后起之秀，其主要交易品種為石油和天然氣的期貨和期權，2001年3月開始上市交易電力期貨合約。目前，倫敦國際石油交易所已發展成為歐洲最大的能源期貨市場。

31．C【解析】開盤價和收盤價均由集合競價產生。

32．C【解析】FCM是期貨經紀商的簡稱。

33．A【解析】目前，股指期貨已成為金融期貨，同時也是所有期貨交易品種中交易量最大的品種。

34．B【解析】成交價為賣出價、買入價和前一成交價中的居中價格。2103>2101>2100，因此，撮合成交價為2101(元/噸)。

35．C【解析】實行會員分級結算制度的期貨交易所應當配套建立結算擔保金制度。結算會員通過繳納結算擔保金實行風險公擔。結算擔保金是指由結算會員依交易所規定繳存的，用于應對結算會員違約風險的共同擔保資金。

36．C【解析】美國期貨市場的監管機構是商品交易委員會。

37．B【解析】套期保值是利用期貨的價差來彌補現貨的價差，即以基差風險取代現貨市場的價差風險。當判斷基差風險大于價格風險時，不應避險。

38．C【解析】結算保證金是結算機構向結算會員收取的保證金。

39．A【解析】漲跌停板單邊無連續報價一般是指某一期貨合約在某一交易日收盤前5分鐘出現的只有停板價位買入(賣出)申報、沒有停板價位賣出(買入)申報，或者一有賣出(買入)申報就成交但未打開停板價位的情況。

40．A【解析】在正向市場中，當基差走弱時，基差為負且絕對數值越來越大。

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（責任編輯：中大編輯）

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