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第二章 財務(wù)管理基礎(chǔ)
(一)掌握貨幣時間價值的計算
(二)掌握插值法
(三)掌握資本資產(chǎn)定價模型
(四)熟悉證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益
(五)熟悉系統(tǒng)風(fēng)險、非系統(tǒng)風(fēng)險以及風(fēng)險對策
(六)熟悉風(fēng)險收益率的類型
(七)熟悉風(fēng)險的衡量
(八)了解成本性態(tài)
第一節(jié) 貨幣時間價值
貨幣時間價值,是指一定量貨幣資本在不同時點上的價值量差額,有終值和現(xiàn)值兩種二終值又稱將來值,是現(xiàn)在一定量的貨幣折算到未來某一時點所對應(yīng)的金額,通常記作F。現(xiàn)值,是指未來某一時點上一定量的貨幣折算到現(xiàn)在所對應(yīng)的金額,通常記作P,財務(wù)估值中一般都按照復(fù)利方式計算貨幣的時間價值。
一、復(fù)利的終值和現(xiàn)值
復(fù)利終值,指一定吸的貨幣,按復(fù)利計算的若干期后的本利總和。復(fù)利現(xiàn)值,是指未來某期的一定量的貨幣、按復(fù)利計算的現(xiàn)在的價值。
二、年金終值和年金現(xiàn)值
年金,是指問隔期相等的系列等額收付款。年金包括普通年金(后付年金)、預(yù)付年金(后付年金)、遞延年金、永續(xù)年金等形式。
(一)年金終值
1.普通年金終值。
F= =A×(F/A,i,n)
式中, 稱為“年金終值系數(shù)”
2.預(yù)付年金終值。
F= ×(1+i)
= A×(F/A,i,n)×(1+i)
或者: F=A×[(F/A,i,n)-1]
3.遞延年金終值。
F=A×(F/A,i,n)
式中,n表示的是A的個數(shù)。
(二)年金現(xiàn)值
1.普通年金現(xiàn)值。
P=A× =A×(P/A,i,n)
式中, 稱為“年金現(xiàn)值系數(shù),記作(P/A,i,n)。
2預(yù)付年金現(xiàn)值。
P= A× ×(1+i)
=A×(P/A,i,n)×(1+i)
= A×[(P/A,i,n-1)+1]
3.遞延年金現(xiàn)值。
方法一: =A×(P/A,i,n)×(P/F,i,m)
式中,m為遞延期,n為連續(xù)收支期數(shù)
方法二: P=A×[(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)]
方法三: P=A×(P/A,i,n)×(P/F,i,m+n)
4.永續(xù)年金的現(xiàn)值:P=A/i
(三)年償債基金的計算
年償債基金,是指為了在約定的未來某一時點清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額形成的村坤準(zhǔn)備金。
A=F× 式中, 為“償債基金系數(shù)”,記作(A/F,i,n)。
(四)年資本回收額的計算
年資本回收額,是指在約定年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所欠債務(wù)的金額。
試中, 稱為“資本回收系數(shù)”,記作(A/P,i,n)
三、利率的計算
(一)插值法
復(fù)利計息方式下,已知現(xiàn)值(或者終值)系數(shù),則可以通過插值法計算對應(yīng)的利率。
I=i1+ ×(i2-i1)
式中,所求利率為i,i對應(yīng)的現(xiàn)值(或者終值)系數(shù)為B,B1,B2:為現(xiàn)值(或者終值)系數(shù)表中B相鄰的系數(shù),i1,i2,為B1,B2對應(yīng)的利率。
(二)名義利率與實際利率
1.一年多次計息時的名義利率與實際利率。
名義利率與實際利率的換算關(guān)系如下:
I=(1+r/m)m -1
式中,i為實際利率,r為名義利率。m為每年復(fù)利計息次數(shù)。
2.通貨膨脹情況下的名義利率與實際利率。
名義利率與實際利率的換算關(guān)系如下:
實際利率= -1
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