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本文主要介紹2012年會(huì)計(jì)職稱初級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試初級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)知識(shí)點(diǎn):風(fēng)險(xiǎn)與收益講義精講,希望本文能夠幫助您更好的全面了解2012年會(huì)計(jì)職稱考試的相關(guān)重點(diǎn)!!
風(fēng)險(xiǎn)與收益
一、資產(chǎn)的收益與收益率
資產(chǎn)的收益是資產(chǎn)的價(jià)值在一定時(shí)期的增值。一般情況下,有兩種表述資產(chǎn)收益的方式:一是以絕對(duì)數(shù)表示的資產(chǎn)價(jià)值的增值量,稱為資產(chǎn)的收益額;二是以相對(duì)數(shù)表示的資產(chǎn)價(jià)值的增值率,稱為資產(chǎn)的收益率或報(bào)酬率。
資產(chǎn)的收益額通常來(lái)源于兩個(gè)部分:一是一定期限內(nèi)資產(chǎn)的現(xiàn)金凈收入;二是期末資產(chǎn)的價(jià)值(或市場(chǎng)價(jià)格)相對(duì)于期初價(jià)值(價(jià)格)的升值。前者多為利息、紅利或股息收益,后者稱為資本利得。
資產(chǎn)的收益率通常是以百分比表示的,是資產(chǎn)增值量與期初資產(chǎn)價(jià)值(或價(jià)格)的比值,該收益率也包括兩部分:一是利息(股息)的收益率;二是資本利得的收益率。
一般情況下,如果不做特殊說(shuō)明的話,資產(chǎn)的收益均指資產(chǎn)的年收益率。
二、資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)
從財(cái)務(wù)管理的角度看,風(fēng)險(xiǎn)就是企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中,由于各種難以預(yù)料或無(wú)法控制的因素作用,使企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)計(jì)收益發(fā)生背離,從而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。
資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)是資產(chǎn)收益率的不確定性,其大小可用資產(chǎn)收益率的離散程度來(lái)衡量。
資產(chǎn)收益率的離散程度是資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果與預(yù)期收益率的偏差。
(一)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量
衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)主要有收益率的方差、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率等。
1.收益率的方差(σ2)
收益率方差是用來(lái)表示某資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果與其期望值之間的離散程度的一個(gè)指標(biāo),其計(jì)算公式為:
其中,E(R)表示資產(chǎn)的預(yù)期收益率,可用公式E(R) 來(lái)計(jì)算;Pi是第i種可能情況發(fā)生的概率;Ri是在第i種可能情況下該資產(chǎn)的收益率。
2.收益率的標(biāo)準(zhǔn)差(σ)
收益率標(biāo)準(zhǔn)差是反映了某資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果對(duì)其期望值的偏離程度的一個(gè)指標(biāo)。它等于方差的開(kāi)方。
其計(jì)算公式為:
標(biāo)準(zhǔn)差和方差都是以絕對(duì)數(shù)衡量某資產(chǎn)的全部風(fēng)險(xiǎn),在預(yù)期收益率(即收益率的期望值)相同的情況下,標(biāo)準(zhǔn)差或方差越大,風(fēng)險(xiǎn)越大;相反,在預(yù)期收益率相同的情況下標(biāo)準(zhǔn)差或方差越小,風(fēng)險(xiǎn)也越小。由于標(biāo)準(zhǔn)差或方差指標(biāo)衡量的是風(fēng)險(xiǎn)的絕對(duì)大小,因而不適用于比較具有不同的預(yù)期收益率的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。
2012年初級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)預(yù)習(xí)——風(fēng)險(xiǎn)與收益(2)
3.收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率(V)
標(biāo)準(zhǔn)離差率是收益率的標(biāo)準(zhǔn)差與期望值之比,也可稱為變異系數(shù)。其計(jì)算公式為:
V=σ/E(R)
標(biāo)準(zhǔn)離差率以相對(duì)數(shù)衡量資產(chǎn)的全部風(fēng)險(xiǎn)的大小,它表示每單位預(yù)期收益所包含的風(fēng)險(xiǎn),即每一元預(yù)期收益所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的大小。一般情況下,標(biāo)準(zhǔn)離差率越大,資產(chǎn)的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)越大;相反,標(biāo)準(zhǔn)離差率越小,相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)越小。標(biāo)準(zhǔn)離差率可以用來(lái)比較具有不同預(yù)期收益率的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。
當(dāng)不知道或者很難估計(jì)未來(lái)收益率發(fā)生的概率以及未來(lái)收益率的可能值時(shí),可以利用收益率的歷史數(shù)據(jù)去近似地估算預(yù)期收益率及其標(biāo)準(zhǔn)差。其中預(yù)期收益率可利用算術(shù)平均法等來(lái)計(jì)算,標(biāo)準(zhǔn)差可以利用下列統(tǒng)計(jì)中的公式進(jìn)行估算:
其中,Ri表示數(shù)據(jù)樣本中各期的收益率的歷史數(shù)據(jù);
是各歷史數(shù)據(jù)的算術(shù)平均值;n表示樣本中歷史數(shù)據(jù)的個(gè)數(shù)。
(二)風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策
1.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
當(dāng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失不能由該資產(chǎn)可能獲得的收益予以抵銷時(shí),應(yīng)當(dāng)放棄該資產(chǎn),以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
2.減少風(fēng)險(xiǎn)
減少風(fēng)險(xiǎn)主要有兩方面的意思: 一是控制風(fēng)險(xiǎn)因素,減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生;二是控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻率和降低風(fēng)險(xiǎn)損害程度。
3.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)可能給企業(yè)帶來(lái)災(zāi)難性損失的資產(chǎn),企業(yè)應(yīng)以一定的代價(jià),采取某種方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。
4.接受風(fēng)險(xiǎn)
接受風(fēng)險(xiǎn)包括風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)自保兩種。風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)是風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生時(shí),直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M(fèi)用,或沖減利潤(rùn);風(fēng)險(xiǎn)自保是企業(yè)預(yù)留一筆風(fēng)險(xiǎn)金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的進(jìn)行,有計(jì)劃地計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等。
三、風(fēng)險(xiǎn)偏好
根據(jù)人們的效用函數(shù)的不同,可以按照其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好分為風(fēng)險(xiǎn)回避者、風(fēng)險(xiǎn)追求者和風(fēng)險(xiǎn)中立者。
(一)風(fēng)險(xiǎn)回避者
風(fēng)險(xiǎn)回避者選擇資產(chǎn)的態(tài)度是:當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí),偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn);而對(duì)于具有同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn),則偏好于具有高預(yù)期收益的資產(chǎn)。
(二)風(fēng)險(xiǎn)追求者
與風(fēng)險(xiǎn)回避者恰恰相反,風(fēng)險(xiǎn)追求者主動(dòng)追求風(fēng)險(xiǎn),喜歡收益的動(dòng)蕩勝于喜歡收益的穩(wěn)定。他們選擇資產(chǎn)的原則是:當(dāng)預(yù)期收益相同時(shí),選擇風(fēng)險(xiǎn)大的,因?yàn)檫@會(huì)給他們帶來(lái)更大的效用。
(三)風(fēng)險(xiǎn)中立者
風(fēng)險(xiǎn)中立者既不回避風(fēng)險(xiǎn),也不主動(dòng)追求風(fēng)險(xiǎn)。他們選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小,而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何。
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