本文主要介紹2012年會計職稱中級會計職稱考試中級財務管理沖刺精講講義(1),希望本文能夠幫助您更好的全面了解2012年會計職稱考試的相關重點!!

第四章 投 資 管 理

第一節 投資管理概述

一、投資的概念和種類

投資，是指特定經濟主體(包括國家、企業和個人)為了在未來可預見的時期內獲得收益或使資金增值，在一定時期向一定領域的標的物投放足夠數額的資金或實物等貨幣等價物的經濟行為。從特定企業角度看，投資就是企業為獲取收益而向一定對象投放資金的經濟行為。

投資可分為以下類型：

1. 按照投資行為的介入程度，分為直接投資和間接投資。直接投資是指不借助金融工具，由投資人直接將資金轉移交付給被投資對象使用的投資，包括企業內部直接投資和對外直接投資，前者形成企業內部直接用于生產經營的各項資產，如各種貨幣資金、實物資產、無形資產等，后者形成企業持有的各種股權性資產，如持有子公司或聯營公司股份等。間接投資是指通過購買被投資對象發行的金融工具而將資金間接轉移交付給被投資對象使用的投資，如企業購買特定投資對象發行的股票、債券、基金等。

2. 按照投入的領域不同，分為生產性投資和非生產性投資。生產性投資是指將資金投入生產、建設等物質生產領域中，并能夠形成生產能力或可以產出生產資料的一種投資，又稱為生產資料投資。這種投資的最終成果將形成各種生產性資產，包括形成固定資產的投資、形成無形資產的投資、形成其他資產的投資和流動資金投資。其中，前三項屬于墊支資本投資，后者屬于周轉資本投資。非生產性投資是指將資金投入非物質生產領域中，不能形成生產能力，但能形成社會消費或服務能力，滿足人民的物質文化生活需要的一種投資。這種投資的最終成果是形成各種非生產性資產。

3. 按照投資的方向不同，分為對內投資和對外投資。從企業的角度看，對內投資就是項目投資，是指企業將資金投放于為取得供本企業生產經營使用的固定資產、無形資產、其他資產和墊支流動資金而形成的一種投資。對外投資是指企業為購買國家及其他企業發行的有價證券或其他金融產品(包括：期貨與期權、信托、保險)，或以貨幣資金、實物資產、無形資產向其他企業(如聯營企業、子公司等)注入資金而發生的投資。

4. 按照投資的內容不同，分為固定資產投資、無形資產投資、流動資金投資、房地產投資、有價證券投資、期貨與期權投資、信托投資和保險投資等多種形式。

本章所討論的投資，是指屬于直接投資范疇的企業內部投資——即項目投資。

二、項目投資的特點與意義

所謂項目投資，是指以特定建設項目為投資對象的一種長期投資行為。

與其他形式的投資相比，項目投資具有投資內容獨特(每個項目都至少涉及到一項形成固定資產的投資)、投資數額大、影響時間長(至少1年貨一個營業周期以上)、發生頻率低、變現能力差和投資風險高的特點。

從宏觀角度看，項目投資有以下兩方面積極意義：

第一，項目投資是實現社會資本積累功能的主要途徑，也是擴大社會再生產的重要手段，有助于促進社會經濟的長期可持續發展;

第二，增加項目投資，能夠為社會提供更多的就業機會，提高社會總供給量，不僅可以滿足社會需求的不斷增長，而且會最終拉動社會消費的增長。

從微觀角度看，項目投資有以下三個方面積極意義：

第一，增強投資者經濟實力。投資者通過項目投資，擴大其資本積累規模，提高其收益能力，增強其抵御風險的能力;

第二，提高投資者創新能力。投資者通過自主研發和購買知識產權，結合投資項目的實施，實現科技成果的商品化和產業化，不僅可以不斷地獲得技術創新，而且能夠為科技轉化為生產力提供更好的業務操作平臺;

第三，提升投資者市場競爭能力。市場競爭不僅是人才的競爭、產品的競爭，而且從根本上說是投資項目的競爭。一個不具備核心競爭能力的投資項目，是注定要失敗的。無論是投資實踐的成功經驗還是失敗的教訓，都有助于促進投資者自覺按市場規律辦事，不斷提升其市場競爭力。

三、投資決策及其影響因素

投資決策是指特定投資主體根據其經營戰略和方針，由相關管理人員作出的有關投資目標、擬投資方向或投資領域的確定和投資實施方案的選擇的過程。

一般而言，項目投資決策主要考慮一下因素：

(一) 需求因素

需求情況可以通過考察投資項目建成投產后預計產品的各年營業收入(即預計銷售單價與預計銷量的乘積)的水平來反映。如果項目的產品不適銷對路，或質量不符合要求，或產能不足，都會直接影響其未來的市場銷路和額價格的水平。其中，產品是否符合市場需求、質量應達到什么標準，取決于對未來市場的需求分析和工藝技術所達到水平的分析;而產能情況則直接取決于工廠布局是否合理、原材料供應是否有保證，以及對生產能力合運輸能力的分析。

(二) 時期和時間價值因素

(1) 時期因素是由項目計算期的構成情況決定的。項目計算期是指投資項目從投資建設開始到最終清理結束整個過程的全部時間，包括建設期和運營期。其中建設期是指項目資金正式投入開始到項目建成投產為止所需要的時間，建設期第一年的年初稱為建設起點，建設期最后一年的年末稱為投產日。在實踐中，通常應參照項目建設的合理工期或項目的建設進度計劃合理確定建設期。項目計算期最后一年的年末稱為終結點，假定項目最終報廢或清理均發生在終結點(但更新改造除外)。從投產日到終結點之間的時間間隔稱為運營期，又包括試產期和達產期(完全達到設計生產能力期)兩個階段。試產期是指項目投入生產，但生產能力尚未完全達到設計能力時的過渡階段。達產期是指生產運營達到設計預期水平后的時間。運營期一般應根據項目主要設備的經濟使用壽命期確定。

項目計算期、建設期和運營期之間的有以下關系成立，

(2) 考慮時間價值因素，是指根據項目計算期不同時點上價值數據的特征，按照一定的折現率對其進行折算，從而計算出相關的動態項目評價指標。因此，科學地選擇適當的折現率，對于正確開展投資決策至關重要。

(三) 成本因素

成本因素包括投入和產出兩個階段的廣義成本費用。

(1) 投入階段的成本。它是由建設期和運營期初期所發生的原始投資所決定的.從項目投資的角度看，原始投資(又稱初始投資)等于企業為使該項目完全達到設計生產能力、開展正常經營而投入的全部現實資金，包括建設投資和流動資金投資兩項內容。建設投資是指在建設期內按一定生產經營規模和建設內容進行的投資。流動資金投資是指項目投產后分次或一次投放于營運資金項目的投資增加額，又稱墊支流動資金或營運資金投資。

在財務可行性評價中，原始投資與建設期資本化利息之和為項目總投資，這是一個反映項目投資總體規模的指標。

(2) 產出階段的成本。它是由運營期發生的經營成本、營業稅金及附加和企業所得稅三個因素所決定的。經營成本又稱付現的營運成本(或簡稱付現成本)，是指在運營期內為滿足正常生產經營而動用貨幣資金支付的成本費用。從企業投資者的角度看，營業稅金及附加和企業所得稅都屬于成本費用的范疇，因此，在投資決策中需要考慮這些因素。

嚴格地講，各項廣義成本因素中除所得稅因素外，均需綜合考慮項目的工藝、技術、生產和財務等條件，通過開展相關的專業分析才能予以確定。

2012年會計職稱考試財務管理沖刺精講講義匯總

（責任編輯：xll）

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