第十二章　財務分析與業績評價

一、單項選擇題

1. 必須對企業經營理財的各個方面，包括運營能力、償債能力、獲利能力及發展能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握的是()。

A.企業所有者

B.企業經營決策者

C.企業債權人

D.政府

2. 下列不屬于短期償債能力指標的是()。

A.流動比率

B.速動比率

C.產權比率

D.現金流動負債比率

3. 下列關于短期償債能力指標的說法不正確的是()。

A.流動比率并非越高越好

B.國際上通常認為，速動比率等于100%時較為適當

C.現金流動負債比率等于現金與年末流動負債的比值

D.現金流動負債比率過大表明企業流動資金利用不充分，獲利能力不強

4. 下列說法不正確的是()。

A.一般情況下，固定資產周轉率高，表明企業固定資產利用充分，固定資產投資得當，固定資產結構合理，能夠充分發揮效率

B.不良資產比率=(資產減值準備余額+應提未提和應攤未攤的潛虧掛賬+未處理資產損失)/資產總額

C.盈余現金保障倍數=經營現金凈流量/凈利潤×100%

D.生產資料運營能力可以從流動資產周轉情況、固定資產周轉情況、總資產周轉情況等方面進行分析

5. 下列說法不正確的是()。

A.成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額×100%

B.成本費用總額=營業成本+營業稅金及附加+銷售費用+管理費用+財務費用

C.盈余現金保障倍數，是企業一定時期經營現金凈流量與凈利潤的比值

D.總資產報酬率，是企業一定時期內獲得的利潤總額與平均資產總額的比率

6. 甲公司2007年初的普通股股數為1000萬股，其中，有100萬股屬于庫藏股。2007年5月1日增發新股300萬股，2007年10月1日回購60萬股。按照月份簡化計算，則2007年該公司發行在外的普通股的加權平均數為()萬股。

A.1085

B.1185

C.1065

D.1165

7. 在杜邦財務分析體系中，核心指標是()。

A.凈資產收益率

B.總資產凈利率

C.總資產周轉率

D.營業凈利率

8. 企業資產質量指標包括基本指標和輔助指標，下列屬于其基本指標的是()。

A.應收賬款周轉率

B.凈資產收益率

C.資本保值增值率

D.資產負債率

9. 業績評價標準分為財務業績定量評價標準和管理業績定性評價標準。下列有關說法不正確的是()。

A.業績評價標準通常由政府等權威部門統一測算和發布

B.財務業績定量評價是運用綜合分析判斷法的原理

C.根據財務業績定量評價結果和管理業績定性評價結果，按照既定的權重和計分方法，計算出業績評價總分，并考慮相關因素進行調整后，得出企業綜合業績評價分值

D.管理業績定性評價是運用綜合分析判斷法的原理，根據評價期間企業管理業績狀況等相關因素的實際情況，對照管理業績定性評價參考標準，對企業管理業績指標進行分析評議，確定評價分值

二、多項選擇題

1. 下列關于財務分析的說法正確的有()。

A.以企業財務報告為主要依據

B.對企業的財務狀況和經營成果進行評價和剖析

C.反映企業在運營過程中的利弊得失和發展趨勢

D.為改進企業財務管理工作和優化經濟決策提供重要的財務信息

2. 財務分析的局限性主要表現為()。

A.資料來源的局限性

B.分析方法的局限性

C.分析指標的局限性

D.分析人員水平的局限性

3. 采用趨勢分析法時，應當注意()。

A.所對比指標的計算口徑必須一致

B.應剔除偶發性項目的影響

C.應運用例外原則對某項有顯著變動的指標做重點分析

D.對比項目的相關性

4. 因素分析法是依據分析指標與其影響因素的關系，從數量上確定各因素對分析指標影響方向和影響程度的一種方法。采用因素分析法時，必須注意()。

A.因素分解的關聯性

B.因素替代的順序性

C.順序替代的假定性

D.計算結果的假定性

5. 下列說法正確的有()。

A.資產負債率側重于分析債務償付安全性的物質保障程度

B.產權比率側重于揭示財務結構的穩健程度以及自有資金對償債風險的承受能力

C.或有負債總額=已貼現商業承兌匯票金額+對外擔保金額+未決訴訟、未決仲裁金額+其他或有負債金額

D.帶息負債總額=短期借款+一年內到期的長期負債+長期借款+應付債券+應付利息

6. 對于上市公司而言，可以用來評價其盈利能力的指標包括()。

A.資本收益率

B.盈余現金保障倍數

C.每股凈資產

D.成本費用利潤率

7. 下列說法不正確的是()。

A. 一般認為，凈資產收益率越高，企業自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好，對企業投資人和債權人權益的保證程度越高

B.基本每股收益=歸屬于普通股股東的當期凈利潤/年末普通股股數

C.每股股利=普通股現金股利總額/當期發行在外普通股的加權平均數

D.一般來說，市盈率高，說明投資者對該公司的發展前景看好，愿意出較高的價格購買該公司股票

8. 綜合指標分析的特點體現在其對財務指標體系的要求上。綜合財務指標體系的建立應當具備的基本素質包括()。

A.指標要素齊全適當

B.主輔指標功能匹配

C.滿足多方信息需要

D.指標之間要相互關聯

9. 業績評價，是指運用數理統計和運籌學的方法，通過建立綜合評價指標體系，對照相應的評價標準，定量分析與定性分析相結合，對企業一定經營期間的盈利能力、資產質量、債務風險以及經營增長等經營業績和努力程度等各方面進行的綜合評判。科學地評價企業業績，可以()。

A.為出資人行使經營者的選擇權提供重要依據

B.有效地加強對企業經營者的監管和約束

C.為有效激勵企業經營者提供可靠依據

D.為政府有關部門、債權人、企業職工等利益相關方提供有效的信息支持

三、判斷題

1. 總的來看，財務分析的基本內容包括償債能力分析、運營能力分析和發展能力分析。()

2. 差額分析法和連環替代法是兩種不同的方法，彼此沒有聯系。()

3. 勞動效率也屬于企業的運營能力指標。()

4. 應收賬款周轉率也可以反映短期償債能力。()

5. 在存貨平均余額不變的情況下，如果提高存貨周轉率，則一定會導致營業收入增加。()

6. 反映固定資產周轉情況的主要指標是固定資產周轉率，它是企業一定時期營業收入與平均固定資產凈值的比值。其中，固定資產凈值=固定資產原價-累計折舊-已計提的減值準備。()

7. 認股權證和股票期權屬于稀釋性潛在普通股。()

8. 資本保值增值率，是企業本年末所有者權益總額與年初所有者權益總額的比率。()

四、計算分析題

1. 某股份公司2007年有關資料如下：

金額單位：萬元

要求：

(1)計算流動資產的平均余額(假定流動資產由速動資產與存貨組成);(2分)

(2)計算本年營業收入和總資產周轉率;(2分)

(3)計算營業凈利率、凈資產收益率;(2分)

(4)計算每股利潤和平均每股凈資產;(2分)

(5)若2006年的營業凈利率、總資產周轉率、權益乘數和平均每股凈資產分別為4%、2.5次、1.5和9，要求用連環替代法分析營業凈利率、總資產周轉率、權益乘數和平均每股凈資產對每股收益指標的影響;(5分)

(6)假定該公司2008年的投資計劃需要資金2100萬元，公司目標資金結構是維持產權比率為50%的資金結構，請按剩余股利政策確定該公司2007年向投資者分紅的金額(假設2007年不需要計提公積金)。(2分)

2. 已知東方公司2007年年初所有者權益總額為1500萬元，2007年的資本積累率為12%，年初、年末的權益乘數分別是2.5和2，負債的平均利率是10%，全年固定成本總額為900萬元，本年利潤總額900萬元，優先股股利為60萬元，普通股現金股利總額為200萬元，財產股利為100萬元，普通股的加權平均數為200萬股，年末普通股股數為250萬股，所有的普通股均發行在外，年末股東權益中有95%屬于普通股股東，所得稅為360萬元。

要求計算：

(1)2007年年末所有者權益總額;(1分)

(2)2007年年初、年末的資產總額和負債總額;(3分)

(3)2007年年末的產權比率;(1分)

(4)2007年的總資產報酬率;(1分)

(5)2007年的已獲利息倍數;(1分)

(6)2007年的基本每股收益、每股股利和每股凈資產，如果市盈率為10，計算普通股每股市價;(2分)

(7)2008年的經營杠桿系數;(1分)

(8)假設該公司2004年年末的所有者權益總額為1200萬元，資產總額為3000萬元，計算該公司2007年資本三年平均增長率。(2分)

3. 已知某公司2007年會計報表的有關資料如下：

金額單位：萬元

已知該公司2006年按照平均數計算的資產負債率是50%，總資產周轉率是1.2次，營業凈利率是4.5%。

要求：

(1)計算杜邦財務分析體系中的2007年的下列指標(時點指標按平均數計算)：

①營業凈利率;(1分)

②總資產周轉率;(1分)

③權益乘數(保留三位小數);(1分)

④凈資產收益率。(1分)

(2)使用連環替代法依次分析營業凈利率、總資產周轉率、權益乘數對凈資產收益率的影響數額。(6分)

參考答案

一、單項選擇題

1

[答案] B

[解析] 企業所有者作為投資人，關心其資本的保值和增值狀況，因此較為重視企業獲利能力指標。企業債權人因不能參與企業剩余收益分享，首先關注的是其投資的安全性，因此更重視企業償債能力指標。企業經營決策者必須對企業經營理財的各個方面，包括運營能力、償債能力、獲利能力及發展能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握。政府兼具多重身份，政府對企業財務分析的關注點因所具身份不同而異。

[該題針對“財務分析的意義與內容”知識點進行考核]

2

[答案] C

[解析] 產權比率也稱資本負債率，是指企業負債總額與所有者權益總額的比率，反映長期償債能力。企業的短期償債能力指標主要有流動比率、速動比率和現金流動負債比率三項。

[該題針對“短期償債能力指標”知識點進行考核]

3

[答案] C

[解析] 現金流動負債比率=年經營現金凈流量/年末流動負債×100%，所以選項C不正確。

[該題針對“短期償債能力指標”知識點進行考核]

4

[答案] B

[解析] 計算不良資產比率時，分母是“資產總額+資產減值準備余額”。

[該題針對“運營能力指標”知識點進行考核]

5

[答案] D

[解析] 計算總資產報酬率時，分子是“息稅前利潤”，息稅前利潤=利潤總額+利息費用，所以，選項D的說法不正確。

[該題針對“獲利能力指標”知識點進行考核]

6

[答案] A

[解析] 當期發行在外普通股的加權平均數=期初發行在外的普通股股數+當期新發行普通股股數×已發行時間/報告期時間-當期回購普通股股數×已回購時間/報告期時間，因此，本題答案為：(1000-100)+300×8/12-60×3/12=1085(萬股)。

[該題針對“獲利能力指標”知識點進行考核]

7

[答案] A

[解析] 杜邦財務分析體系，是利用各財務指標間的內在關系，對企業綜合經營理財及經濟效益進行系統分析評價的方法。該體系以凈資產收益率為核心，將其分解為若干財務指標，通過分析各分解指標的變動對凈資產收益率的影響來揭示企業獲利能力及其變動原因。

[該題針對“綜合指標分析”知識點進行考核]

8

[答案] A

[解析] 選項B屬于企業盈利能力指標的基本指標，選項C屬于企業經營增長指標的基本指標，選項D屬于企業債務風險指標的基本指標。

[該題針對“業績評價”知識點進行考核]

9

[答案] B

[解析] 財務業績定量評價是運用功效系數法的原理，以企業評價指標實際值對照企業所處行業(規模)標準值，按照既定的計分模型進行定量測算。

[該題針對“業績評價”知識點進行考核]

二、多項選擇題

1

[答案] BCD

[解析] 選項A的正確說法應該是：財務分析以企業財務報告及其他相關資料為主要依據。

[該題針對“財務分析的意義與內容”知識點進行考核]

2

[答案] ABC

[解析] 財務分析的局限性主要表現為資料來源的局限性、分析方法的局限性和分析指標的局限性。其中，資料來源的局限性包括數據缺乏可比性、缺乏可靠性和存在滯后性等。

[該題針對“財務分析的意義與內容”知識點進行考核]

3

[答案] ABC

[解析] 采用趨勢分析法時，應當注意以下問題：第一，所對比指標的計算口徑必須一致;第二，應剔除偶發性項目的影響;第三，應運用例外原則對某項有顯著變動的指標做重點分析。采用比率分析法時，應當注意以下幾點：第一，對比項目的相關性;第二，對比口徑的一致性;第三，衡量標準的科學性。

[該題針對“趨勢分析法”知識點進行考核]

4

[答案] ABD

[解析] 采用因素分析法時，必須注意以下問題：第一，因素分解的關聯性;第二，因素替代的順序性;第三，順序替代的連環性;第四，計算結果的假定性。

[該題針對“因素分析法”知識點進行考核]

5

[答案] ABD

[解析] 或有負債總額=已貼現商業承兌匯票金額+對外擔保金額+未決訴訟、未決仲裁金額(除貼現與擔保引起的訴訟或仲裁)+其他或有負債金額。

[該題針對“長期償債能力指標”知識點進行考核]

6

[答案] ABCD

[解析] 獲利能力就是企業資金增值的能力，通常表現為企業收益數額的大小與水平的高低。獲利能力指標主要包括營業利潤率、成本費用利潤率、盈余現金保障倍數、總資產報酬率、凈資產收益率和資本收益率六項。實務中，上市公司經常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股凈資產等指標評價其獲利能力。

[該題針對“獲利能力指標”知識點進行考核]

7

[答案] BC

[解析] 選項B的錯誤在于分母，分母應該是“當期發行在外的普通股的加權平均數”，選項C的分母應該是“年末普通股股數”。

[該題針對“獲利能力指標”知識點進行考核]

8

[答案] ABC

[解析] 綜合指標分析的特點體現在其對財務指標體系的要求上。綜合財務指標體系的建立應當具備三個基本素質

(1)指標要素齊全適當

(2)主輔指標功能匹配

(3)滿足多方信息需要。

[該題針對“綜合指標分析”知識點進行考核]

9

[答案] ABCD

[解析] 科學地評價企業業績，可以為出資人行使經營者的選擇權提供重要依據;可以有效地加強對企業經營者的監管和約束;可以為有效激勵企業經營者提供可靠依據;還可以為政府有關部門、債權人、企業職工等利益相關方提供有效的信息支持。

[該題針對“業績評價”知識點進行考核]

三、判斷題

1

[答案] 錯

[解析] 總的來看，財務分析的基本內容包括償債能力分析、運營能力分析、獲利能力分析和發展能力分析。

[該題針對“財務分析的意義與內容”知識點進行考核]

2

[答案] 錯

[解析] 差額分析法是連環替代法的一種簡化形式，是利用各個因素的比較值與基準值之間的差額，來計算各因素對分析指標的影響。

[該題針對“因素分析法”知識點進行考核]

3

[答案] 對

[解析] 運營能力指標包括人力資源運營能力指標和生產資料運營能力指標。其中，人力資源運營能力通常采用勞動效率指標來分析。

[該題針對“運營能力指標”知識點進行考核]

4

[答案] 對

[解析] 一般情況下，應收賬款周轉率高表明資產流動性強，短期償債能力強。

[該題針對“運營能力指標”知識點進行考核]

5

[答案] 錯

[解析] 在存貨平均余額不變的情況下，如果提高存貨周轉率，則一定會導致營業成本增加，但不一定會導致營業收入增加。

[該題針對“運營能力指標”知識點進行考核]

6

[答案] 錯

[解析] 固定資產凈值=固定資產原價-累計折舊，固定資產凈額=固定資產原價-累計折舊-已計提的減值準備。

[該題針對“運營能力指標”知識點進行考核]

7

[答案] 對

[解析] 稀釋性潛在普通股主要包括可轉換公司債券、認股權證和股票期權等。

[該題針對“獲利能力指標”知識點進行考核]

8

[答案] 錯

[解析] 資本保值增值率，是企業扣除客觀因素后的本年末所有者權益總額與年初所有者權益總額的比率。

[該題針對“發展能力指標”知識點進行考核]

四、計算分析題

1

[答案] (1)根據流動比率=流動資產/流動負債×100%，速動比率=速動資產/流動負債×100%，可知：

流動資產年初余額=6000×0.8+7200=12000(萬元)

流動資產年末余額=8000×1.5=12000(萬元)

流動資產平均余額=(12000+12000)/2=12000(萬元)

(2)根據流動資產周轉率=營業收入/流動資產平均余額，可知：

營業收入=4×12000=48000(萬元)

總資產周轉率=營業收入/總資產平均余額

=48000/[(15000+17000)/2]

=3(次)

(3)營業凈利率=凈利潤/營業收入×100%

=2880/48000×100%=6%

凈資產收益率

=營業凈利率×總資產周轉率×權益乘數

=6%×3×1.5=27%

(4)每股利潤=2880/1200=2.4(元/股)

平均每股凈資產=每股利潤/凈資產收益率

=2.4/27%=8.89(元/股)

(5)2006年度每股收益：

4%×2.5×1.5×9=1.35 ①

第1次替代：6%×2.5×1.5×9=2.03 ②

第2次替代：6%×3×1.5×9=2.43 ③

第3次替代：6%×3×1.5×9=2.43 ④

第4次替代：6%×3×1.5×8.89=2.4 ⑤

營業凈利率上升的影響：

②-①=2.03-1.35=0.68

總資產周轉率上升的影響：

③-②=2.43-2.03=0.4

權益乘數不變，沒有影響：

④-③=0

平均每股凈資產下降的影響：

⑤-④=2.4-2.43=-0.03

(6)根據“產權比率為50%”可知：

公司投資所需權益資金數

=2100×2/3=1400(萬元)

向投資者分紅金額

=2880-1400=1480(萬元)

[該題針對“短期償債能力指標”,“獲利能力指標”,“運營能力指標”,“因素分析法”知識點進行考核]

2

[答案] (2)年初權益乘數=年初資產總額/年初所有者權益總額

即：2.5=年初資產總額/1500

解得：年初資產總額=3750(萬元)

年初負債總額=3750-1500=2250(萬元)

年末權益乘數=年末資產總額/年末所有者權益總額

即：2=年末資產總額/1680

解得：年末資產總額=3360(萬元)

年末負債總額=3360-1680=1680(萬元)

(3)產權比率=1680/1680×100%=100%

(4)本年負債平均余額

=(2250+1680)/2=1965(萬元)

本年利息費用=1965×10%=196.5(萬元)

息稅前利潤=利潤總額+利息費用

=900+196.5=1096.5(萬元)

(5)已獲利息倍數=1 096.5/196.5=5.58

(6)凈利潤=利潤總額-所得稅

=900-360=540(萬元)

歸屬于普通股股東的當期凈利潤

=540-60=480(萬元)

基本每股收益=480/200=2.4(元)

每股股利=普通股現金股利總額/年末普通股股數

=200/250=0.8(元)

每股凈資產=1680×95%/250=6.38(元)

普通股每股市價=10×2.4=24(元)

(7)經營杠桿系數

=(息稅前利潤+固定成本)/息稅前利潤

=(1096.5+900)/1096.5=1.82

(8)

[該題針對“獲利能力指標”,“長期償債能力指標”,“發展能力指標”知識點進行考核]

3

[答案] (1)①營業凈利率=1000/20000×100%=5%

②總資產周轉率=20000/[(15000+17000)÷2]

=1.25(次)

③權益乘數=平均資產總額/平均所有者權益總額

=[(15000+17000)÷2]/[(9000+10200)÷2]

=1.667

④凈資產收益率=5%×1.25×1.667=10.42%

或：凈資產收益率

=1000/[(9000+10200)÷2]×100%=10.42%

(2)2006年的權益乘數=1/(1-資產負債率)=2

2006年的凈資產收益率

=營業凈利率×總資產周轉率×權益乘數

=4.5%×1.2×2=10.8%

第一次替代：5%×1.2×2=12%

第二次替代：5%×1.25×2=12.5%

第三次替代：5%×1.25×1.667=10.42%

營業凈利率變動對凈資產收益率的影響

=12%-10.8%=1.2%

總資產周轉率變動對凈資產收益率的影響

=12.5%-12%=0.5%

權益乘數變動對凈資產收益率的影響

=10.42%-12.5%=-2.08%

總的影響數額

=1.2%+0.5%-2.08%=-0.38%

[該題針對“獲利能力指標”,“綜合指標分析”,“運營能力指標”,“長期償債能力指標”知識點進行考核]

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（責任編輯：lqh）

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