3.分析指標(biāo)的局限性：

①財(cái)務(wù)指標(biāo)體系不嚴(yán)密

②財(cái)務(wù)指標(biāo)反映情況相對性

③財(cái)務(wù)指標(biāo)的評價標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一

④財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算口徑不一致(不同企業(yè)之間用財(cái)務(wù)指標(biāo)評價時效一個統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn))

九、財(cái)務(wù)綜合評價的方法：杜邦分析法、沃爾評分法、功效系數(shù)法

十、上市公司基本財(cái)務(wù)分析：

1.每股收益分析(此指標(biāo)越大盈利能力越好股利分配來源充足，資產(chǎn)增值能力強(qiáng)

⑴基本每股收益=歸屬于公司普通股股東的凈利潤/發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)

備注：股票股利(送紅股)不加權(quán)，發(fā)行新股按增加的時間權(quán)數(shù)(加上)，股票回購按時間加權(quán)計(jì)算(減去)

⑵.稀釋每股收益：考慮潛在普通股包括可轉(zhuǎn)債，認(rèn)股權(quán)證和股票期權(quán)

⑶可轉(zhuǎn)債：分子加當(dāng)年稅后利息，分母加可轉(zhuǎn)換為普通股的股數(shù)(加權(quán)計(jì)算按時間)

⑷認(rèn)股權(quán)證：增加的普通股股數(shù)=認(rèn)股權(quán)證的份數(shù)-份數(shù)*行權(quán)價/市價

2.每股股利系列指標(biāo)：

⑴每股股利=股利總額/流通股數(shù)(備注：流通股數(shù)是年末發(fā)行在外的普通股數(shù)，不是加權(quán)數(shù))

指標(biāo)分析：每股股利反映的是上市公司每股獲利能力的大小，股利越大，獲利能力越強(qiáng)

⑵股利發(fā)放率=每股股利/每股收益

⑶市盈率=每股股價/每股收益(反映投資者愿意對公司每股凈利潤支付的價格)

指標(biāo)分析：市盈率越高，意味著企業(yè)未來成長的潛力越大，也即投資者對該股票的評價越高，同時也說明該股票風(fēng)險(xiǎn)越大。

⑷市場平均市盈率=1/市場利率

3.每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益總額/發(fā)行在外的普通股股數(shù)(備注：分子分母都是時點(diǎn)數(shù)，可以用年末數(shù)，不必加權(quán))

指標(biāo)分析：該項(xiàng)指標(biāo)可以橫向和縱向?qū)Ρ?，可以衡量上市公司股票的投資價值，如企業(yè)性質(zhì)相同，股票市價相近的條件下，每股凈資產(chǎn)越高，則企業(yè)發(fā)展?jié)摿εc其股票的投資價值越大。

4.市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)

指標(biāo)分析：市凈率越低的股票，投資價值越高

十一、管理層討論與分析是上市公司定期報(bào)告中對于本企業(yè)過去經(jīng)營狀況的評價分析以及對企業(yè)和未來發(fā)展趨勢的前瞻性判斷。其信息披露在中期報(bào)告中，在“管理層討論與分析”部分出現(xiàn);在年報(bào)中則在“董事會報(bào)告”部分出現(xiàn)，披露原則為強(qiáng)制與自愿相結(jié)合。若企業(yè)實(shí)際經(jīng)營業(yè)績較曾公開披露過的本年度盈利預(yù)測或經(jīng)營計(jì)劃低于10%以上或高于20%以上，應(yīng)詳細(xì)說明造成差異的原因(低于葉是10%為起點(diǎn)，包括20%，30%)

十二、現(xiàn)代沃爾評分法認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)評價的內(nèi)容首先是盈利能力，其次是償債能力，再次是成長能力，它們之間大致可按5：3：2的比重來分配。

例：總資產(chǎn)報(bào)酬率行業(yè)最高比率是15.8%，標(biāo)準(zhǔn)比率是5.5%，最高評分是30分，標(biāo)準(zhǔn)分值是20分，則每分比率的差=(行業(yè)最高比率-標(biāo)準(zhǔn)比率)/(最高評分-標(biāo)準(zhǔn)分值)=(15.8%-5.5%)/(30-20)=1.03%

如總資產(chǎn)報(bào)酬率的實(shí)際值是10%，則該企業(yè)的實(shí)際得分=標(biāo)準(zhǔn)分值+調(diào)整分=20+(10%-5.5%)/1.03%=24.37分

十三、財(cái)務(wù)綜合績效評價(站在企業(yè)所有者即投資人的角度進(jìn)行的)

1. 財(cái)務(wù)績效定量評價：

⑴盈利能力

①凈資產(chǎn)收益率：銷售利潤率;利潤現(xiàn)金保障倍數(shù);成本費(fèi)用利潤率;資本收益率

②總資產(chǎn)報(bào)酬率

⑵資產(chǎn)質(zhì)量狀況：

① 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

② 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率：不良資產(chǎn)比率;流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

⑶債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況：

① 資產(chǎn)負(fù)債率

② 已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息費(fèi)用：

速動比率;現(xiàn)金流動負(fù)債比率;帶息負(fù)債比率;或有負(fù)債比率

⑷經(jīng)營增長狀況：

① 銷售收入增長率

② 資本保值增值率:銷售利潤增長率;總資產(chǎn)增長率;技術(shù)投入比率

2. 管理績效定性評價：

戰(zhàn)略管理、經(jīng)營決策、發(fā)展創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)控制、基礎(chǔ)管理、人力資源、行業(yè)影響、社會貢獻(xiàn)等8個方面的指標(biāo)

十四、企業(yè)綜合績效評價分?jǐn)?shù)=財(cái)務(wù)績效定量評價分?jǐn)?shù)*70%+管理績效定性評價分?jǐn)?shù)*30%

績效改進(jìn)度=本期績效評價分?jǐn)?shù)/基期績效評價分?jǐn)?shù)

十五、上市公司特殊財(cái)務(wù)指標(biāo)的例題計(jì)算：

例：甲公司2010年凈利潤4920萬元，發(fā)放現(xiàn)金股利2900萬元，優(yōu)先股股利160萬元，公司適用的所得稅稅率為25%，其它資料如下：

資料1：2010年年初股東權(quán)益合計(jì)為10000萬元，其中普通股本4000萬元(每股面值1元，全部發(fā)行在外)優(yōu)先股股本400萬元。

資料2：2010年3月1日新發(fā)行2400萬股普通股，發(fā)行價格為5元，不考慮發(fā)行費(fèi)用。

資料3：2010年12月1日按照每股4元的價格回購600萬股普通股。

資料4：2010年初按面值的110%發(fā)行總額為880萬元的可轉(zhuǎn)換公司債券，票面利率為4%，每100元面值債券可轉(zhuǎn)換為90股普通股。

資料5：2010年末按照基本每股收益計(jì)算的市盈率為20

解：⑴計(jì)算2010年年末的基本每股收益：=歸屬于公司普通股股東的凈利潤/發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)=(4920-160)/〖4000+(2400*10/12)-(600/12)〗=4760/5950=0.8

⑵計(jì)算2010年末稀釋每股收益：

可轉(zhuǎn)換債券增加的凈利潤(個人理解就是可轉(zhuǎn)債的稅后利息)=800*4%*(1-25%)=24

普通股加權(quán)平均數(shù)=5950+(800*90)/100(即可轉(zhuǎn)債可轉(zhuǎn)的股數(shù))=6670

稀釋每股收益=(4920+24)/6670=0.72元

⑶計(jì)算2010年末的每股股利(時點(diǎn)指標(biāo)，分子分母都不加權(quán))

2010年末的普通股股數(shù)=4000+2400-600=5800萬股

已知發(fā)放的現(xiàn)金股利290萬元

每股股利=發(fā)放股利/普通股股數(shù)=290/5800=0.05元

⑷計(jì)算2010年年末的每股凈資產(chǎn)：

2010年末股東權(quán)益=10000+2400*5(新發(fā)股)-4*600(回購)+(4920-160-290)=24070萬元

每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益總額(扣除優(yōu)先股)/發(fā)行在外的普通股股數(shù)=(24070-400)/5800=4.08元

⑸計(jì)算2010年年末的每股市價

市盈率=每股市價/每股收益 解得每股市價=20*0.8=16元

⑹計(jì)算2010年年末的市凈率：

市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)=16/4.08=3.92元

十七、增加的知識點(diǎn)：

流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債

產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額

速動比率=(流動資產(chǎn)-存貨-預(yù)付帳款-待攤費(fèi)用)/流動負(fù)債=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債

速動比率直接反映企業(yè)的短期償債能力

相關(guān)內(nèi)容：

2012年中級會計(jì)師考試科目財(cái)務(wù)管理章節(jié)重點(diǎn)提示匯總

2012年中級會計(jì)師考試科目財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)講義第八章

順利通過中級會計(jì)職稱評定，可同時參加中大網(wǎng)校組織的職稱英語考試培訓(xùn)

關(guān)注：初級會計(jì)師考試試題 中級會計(jì)師考試試題 準(zhǔn)考證打印時間匯總  報(bào)考指南

（責(zé)任編輯：xll）

共3頁,當(dāng)前第2頁  第一頁  前一頁  下一頁