『例題·單選題』在財務管理中，將資金劃分為變動資金與不變資金兩部分，并據以預測企業未來資金需要量的方法稱為( )。

A.定性預測法

B.比率預測法

C.資金習性預測法

D.成本習性預測法

『正確答案』C

『答案解析』資金習性預測法，是指根據資金習性預測未來資金需要量的一種方法。所謂資金習性，是指資金的變動同產銷量變動之間的依存關系。按照資金同產銷量之間的依存關系，可以把資金區分為不變資金、變動資金和半變動資金。

『例題·單選題』在應用高低點法進行資金習性預測時，選擇高點坐標的依據是( )。

A.最高點業務量

B.最高的資金占用量

C.最高點業務量和最高的資金占用量

D.最高點業務量或最高的資金占用量

『正確答案』A

『答案解析』高低點法，是以過去某一會計期間的總資金占用量和業務量資料為依據，從中選取業務量最高點和業務量最低點，將資金占用量進行分解。在這種方法下，選擇高點和低點坐標的依據是最高的業務量和最低的業務量。

『例題·單選題』某企業擬以120元的價格，溢價發行面值為100元，期限為5年，票面利率8%的公司債券一批。每年末付息一次，到期一次還本，發行費用率為3%，所得稅稅率為25%，該批債券的資本成本為()。『貼現模式下計算，已知：(P/A,2%,5)=4.7135,(P/A,3%,5)=4.5797,(P/F,2%,5)=0.9057,(P/F,3%,5)=0.8626

A.3.45% B.2.82%

C.2.48% D.3.74%

『正確答案』C

『答案解析』120×(1-3%)=100×8%×(1-25%)×(P/A，Kb，5)+100×(P/F，Kb，5)116.4=6×(P/A，Kb，5)+100×(P/F，Kb，5)

當Kb=2%時，6×(P/A，Kb，5)+100×(P/F，Kb，5)=6×4.7135+100×0.9057=118.851

當Kb=3%時，6×(P/A，Kb，5)+100×(P/F，Kb，5)=6×4.5797+100×0.8626=113.738

(3%-2%)/(3%-Kb)=(113.738-118.851)/(113.738-116.4)解得，Kb=2.48%

『例題·多選題』下列各項中，影響債券資本成本的有( )。

A.債券發行費用

B.債券票面利率

C.債券發行價格

D.利息支付頻率

『正確答案』ABCD

『答案解析』按照一般模式計算的債券資本成本=債券面值×票面利率×(1-所得稅稅率)/(債券發行價格-發行費用)，所以選項ABC正確。如果按照貼現模式計算，則利息支付頻率影響債券資本成本，所以選項D也正確。

『例題·單選題』某公司發行優先股，面值總額為8000萬元，年股息率為8%，股息不可稅前抵扣。發行價格為10000萬元，發行費用占發行價格的2%，則該優先股的資本成本率為()。

A.6.53% B.6.4%

C.8% D.8.16%

『正確答案』A

『答案解析』根據題意可知該優先股為固定股息率的優先股，則該優先股的資本成本率=8000×8%/[10000×(1-2%)]=6.53%。

『例題·單選題』已知某普通股的β值為1.2，無風險利率為6%，市場組合的必要收益率為10%，該普通股目前的市價為10元/股，預計第一期的股利為0.8元，不考慮籌資費用，假設根據資本資產定價模型和股利增長模型計算得出的普通股資本成本相等，則該普通股股利的年增長率為( )。

A.6% B.2%

C.2.8% D.3%

『正確答案』C

『答案解析』普通股資本成本=6%+1.2×(10%-6%)=10.8%，10.8%=0.8/10+g，解得：g=2.8%。

『真題·多選題』平均資本成本計算涉及對個別資本的權重選擇問題，對于有關價值權數的說法，正確的有(　)。

A.賬面價值權數不適合評價現時的資本結構合理性

B.目標價值權數一般以歷史賬面價值為依據

C.目標價值權數更適用于企業未來的籌資決策

D.市場價值權數能夠反映現時的資本成本水平

『正確答案』ACD

『答案解析』目標價值權數的確定一般以現時市場價值為依據，選項B的說法不正確。

『例題·判斷題』支付的銀行借款利息屬于企業的籌資費用。( )

『正確答案』×

『答案解析』籌資費用是企業在資本籌措過程中為獲取資本而付出的代價，如借款手續費、證券發行費等，通常在資本籌集時一次性發生，在資本使用過程中不再發生，其可視為籌資數額的一項扣除。占用費用是企業在資本使用過程中因占用資本(即取得資本使用權)而付出的代價，如向債權人支付的利息、向股東支付的股利等，所以本題說法不正確。

『例題·單選題』下列各項中，屬于資金使用費的是( )。

A.債券利息費

B.借款手續費

C.借款公證費

D.債券發行費

『正確答案』A

『答案解析』債務的手續費、公證費、發行費屬于資金籌集費用，債券利息費屬于資金使用費。

『真題·多選題』關于資本成本，下列說法正確的有( )。P159A.資本成本是衡量資本結構是否合理的重要依據

B.資本成本一般是投資所應獲得收益的最低要求C.資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據D.資本成本是取得資本所有權所付出的代價

『正確答案』ABC

『答案解析』資本成本的作用如下：①比較籌資方式、選擇籌資方案的依據;②平均資本成本是衡量資本結構是否合理的重要依據;③評價投資項目可行性的主要標準;④評價企業整體業績的重要依據。資本成本是衡量資本結構優化程度的標準，也是對投資獲得經濟效益的最低要求。對籌資者而言，由于取得了資本使用權，必須支付一定代價，資本成本表現為取得資本使用權所付出的代價。所以選項D的說法錯誤。

『例題·單選題』以下關于資本成本影響因素的說法中，正確的是( )。

A.資本市場資金供需兩旺，資金流動順暢，資本成本會相對較高

B.資金規模大、占用時限長，資本成本高，且一般成正比例變動

C.企業處于初創階段，債務資金比例較高，該企業資本成本相對較低

D.在通貨膨脹率比較高的時候，企業籌資較為困難，資本成本相對較高

『正確答案』D

『答案解析』資本市場資金供需兩旺，資金流動順暢，資本成本相對較低，選項A不正確;資金規模大、占用時限長，資本成本高，但一般并不成正比例變動，選項B不正確;企業處于初創階段，債務資金比例較高，財務風險高，因此該企業資本成本相對較高，選項C不正確。

『例題·單選題』下列各項中，通常不會導致企業資本成本增加的是( )。

A.通貨膨脹加劇

B.投資風險上升

C.經濟持續過熱

D.證券市場流動性增強

『正確答案』D

『答案解析』如果國民經濟不景氣或者經濟過熱，通貨膨脹持續居高不下，投資者投資風險大，預期報酬率高，籌資的資本成本就高。選項ABC均會導致企業資本成本增加，所以本題答案是選項D。

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