凈現值(記作NPV)，是指在項目計算期內，按設定折現率或基準收益率計算的各年凈現金流量現值的代數和。計算凈現值指標可以通過一般方法、特殊方法和插入函數法三種方法來完成。

1. 凈現值指標計算的一般方法

具體包括公式法和列表法兩種形式。

(1) 公式法。本法是指根據凈現值的定義，直接利用理論計算公式來完成該指標計算的方法。

(2) 列表法。本法是指通過在現金流量表計算凈現值指標的方法。即在現金流量表上，根據已知的各年凈現金流量，分別乘以各年的復利現值系數，從而計算出各年折現的凈現金流量，最后求出項目計算期內折現的凈現金流量的代數和，就是所求的凈現值指標。

2. 凈現值指標計算的特殊方法

本法是指在特殊條件下，當項目投產后凈現金流量表現為普通年金或遞延年金時，可以利用計算年金現值或遞延年金現值的技巧直接計算出項目凈現值的方法，又稱簡化方法。

由于項目各年的凈現金流量 屬于系列款項，所以當項目的全部原始投資均于建設期投入，運營期不再追加投資，投產后的凈現金流量表現為普通年金或遞延年金的形式時，就可視情況不同分別按不同的簡化公式計算凈現值指標。

(1) 特殊方法一：當建設期為零，投產后的凈現金流量表現為普通年金形式時，

2) 特殊方法二：當建設期為零，運營期第1～n每年不含回收額的凈現金流量相等，但終結點第n年有回收額 (如殘值)時，可按兩種方法求凈現值。

3. 凈現值指標計算的插入函數法

本法是指在EXCEL環境下，通過插入財務函數“NPV”，并根據計算機系統的提示正確地輸入已知的基準折現率和電子表格中的凈現金流量，來直接求得凈現值指標的方法。

(三) 凈現值率

凈現值率(記作NPVR)，是指投資項目的凈現值占原始投資現值總和的比率，亦可將其理解為單位原始投資的現值所創造的凈現值。

(四) 內部收益率

內部收益率(記作IRR)，是指項目投資實際可望達到的收益率。實質上，它是能使項目的凈現值等于零時的折現率。

計算內部收益率指標可以通過特殊方法、一般方法和插入函數法三種方法來完成。

1. 內部收益率指標計算的特殊方法

該法是指當項目投產后的凈現金流量表現為普通年金的形式時，可以直接利用年僅現值系數計算內部收益率的方法，又稱為簡便算法。

該法所要求的充分而必要的條件是：項目的全部投資均于建設起點一次投入，建設期為零，特殊方法的具體程序如下：

(1) 按上式計算(P/A, IRR, n)的值，假定該值為C，則C值必然等于該方案不包括建設期的回收期;

(2) 根據計算出來的年金現值系數C，查n年的年金現值系數表;

2. 內部收益率指標計算的一般方法

該法是指通過計算項目不同設定折現率的凈現值，然后根據內部收益率的定義所揭示的凈現值與設定折現率的關系，采用一定技巧，最終設法找到能使凈現值等于零的折現率——內部收益率IRR的方法，又稱為逐次測試逼近法(簡稱逐次測試法)。如項目不符合直接應用簡便算法的條件，必須按此法計算內部收益率。

五、運用相關指標評價投資項目的財務可行性

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（責任編輯：xll）

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