第二章 財務(wù)管理基礎(chǔ)

[基本要求]

(一)掌握貨幣時間價值的計算

(二)掌握插值法

(三)掌握資本資產(chǎn)定價模型

(四)熟悉證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益

(五)熟悉系統(tǒng)風(fēng)險、非系統(tǒng)風(fēng)險以及風(fēng)險對策

(六)熟悉風(fēng)險收益率的類型

(七)熟悉風(fēng)險的衡量

(八)了解成本性態(tài)

[考試內(nèi)容]

第一節(jié) 貨幣時間價值

貨幣時間價值，是指一定量貨幣資本在不同時點上的價值量差額，有終值和現(xiàn)值兩種。終值又稱將來值，是現(xiàn)在一定量的貨幣折算到未來某一時點所對應(yīng)的金額，通常記作F。現(xiàn)值，是指未來某一時點上一定量的貨幣折算到現(xiàn)在所對應(yīng)的金額，通常記作P。財務(wù)估值中一般都按照復(fù)利方式計算貨幣的時間價值。

一、復(fù)利的終值和現(xiàn)值

復(fù)利終值指一定量的貨幣，按復(fù)利計算的若干期后的本利總和。復(fù)利現(xiàn)值是指未來某期的一定量的貨幣，按復(fù)利計算的現(xiàn)在的價值。

二、年金終值和年金現(xiàn)值

年金是指間隔期相等的系列等額收付款。年金包括普通年金(后付年金〉、預(yù)付年金(先付年金〉、遞延年金、永續(xù)年金等形式。

(一)年金終值

1.普通年金終值。

2.預(yù)付年金終值。

3.遞延年金終值。

(二)年金現(xiàn)值

1.普通年金現(xiàn)值。

2.預(yù)付年金現(xiàn)值。

3.遞延年金現(xiàn)值。

方法一：P=A×(P/A，i，n)×(P/F，i，m)

式中，m為遞延期，n為連續(xù)收支期數(shù)。

方法二：P=A×[(P/A，i，m+n)一(P/A，i，m)]

方法三：P=A×(F/A，i，n)×(P/F，i，m+n)

4.永續(xù)年金的現(xiàn)值。

P=A/i

(三)年償債基金的計算

年償債基金是指為了在約定的未來某一時點清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額形成的存款準(zhǔn)備金。

(四)年資本回收額的計算

年資本回收額是指在約定年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所欠債務(wù)的金額。

三、利率的計算

(一)插值法

復(fù)利計息方式下，已知現(xiàn)值(或者終值)系數(shù)，則可以通過插值法計算對應(yīng)的利率。

式中，所求利率為i，i對應(yīng)的現(xiàn)值(或者終值)系數(shù)為B，B1、B2為現(xiàn)值(或者終值)系數(shù)表中B相鄰的系數(shù)，i1、i2為B1、B2對應(yīng)的利率。

(二)名義利率與實際利率

1.一年多次計息時的名義利率與實際利率。

名義利率與實際利率的換算關(guān)系如下：

i=(1+r/m)m一1

式中，i為實際利率，r為名義利率，m為每年復(fù)利計息次數(shù)。

2.通貨膨脹情況下的名義利率與實際利率。

（責(zé)任編輯：xll）

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