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第十一章 財務(wù)管理基
第一節(jié) 財務(wù)管理的目標和內(nèi)容
一、財務(wù)管理的特點
財務(wù)管理是在一定的整體目標下,關(guān)于資產(chǎn)的購置(投資),資本的融通(籌資)和經(jīng)營中現(xiàn)金流量(營運資金),以及利潤分配的管理。
(一)財務(wù)活動
企業(yè)的財務(wù)活動包括投資、資金營運、籌資和資金分配等一系列行為。
1.投資活動
投資是企業(yè)根據(jù)項目資金需要投出資金的行為。企業(yè)投資可分為廣義的投資和狹義的投資兩種。
2.資金營運活動
企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營后動中,會發(fā)生一系列的資金收付行為。為滿足企業(yè)日常營業(yè)活動的需要而墊支的資金,稱為營運資金。因企業(yè)日常經(jīng)營而引起的財務(wù)活動,也成為資金營運活動。
3.籌資活動
籌資是企業(yè)為了滿足投資和資金營運的需要,籌集所需資金的行為。
4.資金分配活動
企業(yè)通過投資和資金的營運活動可以取得相應(yīng)的收入,并實現(xiàn)資金的增值。企業(yè)取得的各種收入在補償成本、繳納稅金后,還應(yīng)依據(jù)有關(guān)法律對剩余收益進行分配。
(二)財務(wù)關(guān)系
企業(yè)資金投放在投資活動、資金運營活動、籌資活動和分配活動中,與企業(yè)各方面有著廣泛的財務(wù)關(guān)系。
二、財務(wù)管理的目標
企業(yè)財務(wù)管理目標有以下幾種具有代表性的模式
(一)利潤最大化目標
利潤最大化目標就是假定在投資預期收益確定的情況下,財務(wù)管理行為將朝著有利于企業(yè)利潤最大化的方向發(fā)展。
(二)股東財富最大化目標
上市公司中,股東財富是由其所擁有的股宗數(shù)量和股宗市場價格兩方面所決定的。在股宗數(shù)量一定時,股宗價格達到最高,股東財富也就達到最大。
(三)企業(yè)價值最大化目標
企業(yè)價值就是企業(yè)的市場價值,是企業(yè)所能創(chuàng)造的預計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,反映了企業(yè)潛在的或預期的獲利能力和成長能力。
(四)相關(guān)者利益最大化目標
相關(guān)者利益最大化目標將保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展放在首位,強調(diào)在企業(yè)價值增長中應(yīng)滿足以股東為首的各相關(guān)者利益,正確處理各種利益關(guān)系。
三、企業(yè)財務(wù)管理的內(nèi)容
財務(wù)管理的主要內(nèi)容是投資決策、籌資決策和股利決策三個方面。
(一)投資決策
投資是以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出。企業(yè)的投資決策,按不同的標準可以分為以下類型:
1.項目投資和證券投資
項目投資是把資金直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn),以便獲取營業(yè)利潤的投資。
證券投資是把資金投放于金融性資產(chǎn),以便獲取股利或者利息收入的投資。
2.長期投資和短期投資
長期投資是影響所及超過一年的投資。長期投資又稱資本性投資。用于股票和債券的長期投資,在必要時可以出售變現(xiàn),而較難以改變的是生產(chǎn)經(jīng)營性的固定資產(chǎn)投資。長期投資有時專指固定資產(chǎn)投資。
短期投資是影響所及不超過一年的投資,短期投資又稱為流動資產(chǎn)投資或營運資產(chǎn)投資。
(二)籌資決策
籌資是籌集資金。籌資決策要解決的問題是如何取得企業(yè)所需要的資金,包括向誰、在什么時候、籌集多少資金。可供企業(yè)選擇的資金來原有許多,我國習慣上稱“資金渠道”。按不同的標志,它們分為:
1.權(quán)益資金和借入資金
權(quán)益資金是企業(yè)股東提供的資金。它不需要歸還,籌資的風險小,但其期望的報酬率高。
借入資金是債權(quán)人提供的資金。它要按期歸還,有一定的風險,但其要求的報酬率比權(quán)益資金低。
2.長期資金和短期資金
長期資金是企業(yè)可長期使用的資金,包括權(quán)益資金和長期負債。
短期資金一般是一年內(nèi)要歸還的短期借款。一般來說,短期資金的籌集應(yīng)主要解決臨時的資金需要。
(三)股利分配決策
股利分配是在公司賺得的利潤中,有多少作為股利發(fā)放給股東,有多少留在公司作為再投資。
利率=純粹利率+通貨膨脹補償率+風險收益率
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(責任編輯:xll)
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