三、判斷題

1

[答案]：錯

[解析]：我國《公司法》等法律規定，投資者可以采取貨幣資產和非貨幣資產兩種形式出資，全體投資者的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的30%。

2

[答案]：錯

[解析]：根據兩點可以確定一條直線原理，將高點和低點的數據代入直線方程y=a+bx就可以求出a和b。這里的高點數據是指銷售收入等的最高點及其對應的資金占用量，低點數據是指銷售收入等的最小點及其對應的資金占用量。

[該題針對“籌資預測”知識點進行考核]

3

[答案]：錯

[解析]：資本結構及其管理是企業籌資管理的核心問題。

[該題針對“資本成本的含義、作用及影響因素”知識點進行考核]

4

[答案]：對

[解析]：混合性資金，是指既具有某些股權性資金的特征又具有某些債權性資金的特征的資金形式。企業常見的混合性資金包括可轉換債券和認股權證。

[該題針對“認股權證”知識點進行考核]

5

[答案]：錯

[解析]：以發起設立方式設立股份有限公司，公司全體發起人的首次出資額不得低于注冊資本的20%，其余部分必須由發起人自公司成立之日起兩年內繳足(投資公司可以在五年內繳足)。

6

[答案]：錯

[解析]：抵押是指債務人或第三人不轉讓財產的占有，將該財產作為債權的擔保，債務人不履行債務時，債權人有權將該財產折價或者拍賣、變賣的價款優先受償。

[該題針對“銀行借款”知識點進行考核]

7

[答案]：對

[解析]：債券有固定的到期日，并定期支付利息。在企業經營不景氣時，向債券持有人還本、定期付息，會給企業帶來很大的困難，甚至導致企業破產。所以，利用債券籌資的風險高。

[該題針對“發行公司債券”知識點進行考核]

8

[答案]：錯

[解析]：杠桿租賃，從承租人角度看，它與其他租賃形式無區別，同樣是按合同的規定，在基本租賃期內定期支付定額租金，取得資產的使用權。但對出租人卻不同，杠桿租賃中出租人只出購買資產所需的部分資金作為自己的投資;另外以該資產作為擔保向資金出借者借入其余資金。因此，出租人既是債權人也是債務人。如果出租人不能按期償還借款，資產的所有權就要轉歸資金的出借者。

[該題針對“融資租賃”知識點進行考核]

9

[答案]：對

[解析]：如果國民經濟不景氣或者經濟過熱，通過膨脹持續居高不下，投資者投資風險大，預期收益率高，籌資企業的資本成本就高。

[該題針對“資本成本的含義、作用及影響因素”知識點進行考核]

10

[答案]：對

[解析]：在衡量和評價單一融資方案時，需要計算個別資本成本;在衡量和評價企業籌資總體的經濟性時，需要計算企業的平均資本成本。

[該題針對“平均資本成本”知識點進行考核]

11

[答案]：對

[解析]：經營杠桿系數=基期單位邊際貢獻×基期產銷量/(基期單位邊際貢獻×基期產銷量-基期固定性經營成本)，息稅前利潤大于零，也就是分母大于零，在固定性經營成本不為零或業務量不是無窮大的情況下，可以看出經營杠桿系數的分子肯定大于分母，也就是說經營杠桿系數肯定大于1，又因為經營杠桿系數=息稅前利潤變動率/產銷變動率，所以息稅前利潤變動率大于銷售量變動率。

[該題針對“經營杠桿效應”知識點進行考核]

12

[答案]：對

[解析]：一般來說，在企業初創階段，產品市場占有率低，產銷業務量小，經營杠桿系數大，此時企業籌資主要依靠資本，在較低程度上使用財務杠桿;在企業擴張成熟期，產品市場占有率高，產銷業務量大，經營杠桿系數小，此時，企業資本結構中可擴大債務資本，在較高程度上使用財務杠桿。

[該題針對“財務杠桿效應”知識點進行考核]

13

[答案]：對

[解析]：無記名公司債券的轉讓，由債券持有人將該債券交付給受讓人后即發生轉讓的效力。

[該題針對“發行公司債券”知識點進行考核]

14

[答案]：對

[解析]：我國《公司法》規定，公司全體股東或者發起人的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的30%。

[該題針對“吸收直接投資”知識點進行考核]

15

[答案]：錯

[解析]：可轉換債券的轉換價格通常高于公司當前股價，轉換期限較長，有利于穩定股票市價。

[該題針對“可轉換債券”知識點進行考核]

四、計算題

1

[答案]

(1)現金占用情況：

b現=△Y/△X=(1600-1200)/(700-500)=2

a現=Y-bX=1600-2×700=200

應收賬款占用情況

b應=△Y/△X=(2500-1900)/(700-500)=3

a應=Y-bX=2500-3×700=400

存貨占用情況

b存=△Y/△X=(4100-3100)/(700-500)=5

a存=Y-bX=4100-5×700=600

固定資產占用：a固=6500

無息流動負債占用情況

b流=△Y/△X=(1230-930)/(700-500)=1.5

a流=Y-bX=1230-1.5×700=180

匯總計算：

b=2+3+5-1.5=8.5

a=200+400+600+6500-180=7520

Y=a+bX=7520+8.5X

(2)當2009年銷售收入預計達到1000萬元時

預計需要的資金總額=7520+8.5×1000=16020(萬元)

(3)2010需要的資金總額=7520+8.5×1200=17720(萬元)

2010年需要增加的資金=17720-16020=1700(萬元)

或：=8.5×(1200-1000)=1700(萬元)

2010年對外籌資數額=1700-1200×10%×40%=1652(萬元)

[該題針對“籌資預測”知識點進行考核]

2

[答案]

(1)留存收益資本成本

=第一年預期股利/普通股籌資金額×100%+股利增長率

=3/20×100%+2%

=17%

普通股資本成本

=第一年預期股利/[普通股籌資金額×(1-普通股籌資費率)]×100%+股利固定增長率

=3/[20×(1-4%)]×100%+2%

=17.63%

(2)長期借款資本成本

=年利息率×(1-所得稅稅率)/(1-手續費率)×100%

=5%×(1-25%)/(1-1%)×100%

=3.79%

(3)公司債券資本成本

=年利息×(1-所得稅稅率)/[債券籌資金額×(1-債券籌資費用率)]×100%

=1000×6%×(1-25%)/[1200×(1-5%)]×100%

=3.95%

[該題針對“個別資本成本”知識點進行考核]

3

[答案]：2008年的稅前利潤=凈利潤/(1-所得稅率)=105/(1-25%)=140(萬元)

息稅前利潤=稅前利潤+利息費用=140+60=200(萬元)

息稅前利潤=銷售收入×(1-變動成本率)-固定生產經營成本

200=1000×(1-變動成本率)-200

變動成本率=60%

增發股份=300/10=30(萬股)

增加利息=300×10%=30(萬元)

設每股收益無差別點息稅前利潤為S：

則：(S-30)×(1-25%)/200

=S×(1-25%)/(200+30)

解方程：

每股收益無差別點的息稅前利潤=230(萬元)

[該題針對“資本結構”知識點進行考核]

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（責任編輯：xll）