三、財務報表分析的基本指標

財務報表分析的基本指標可以從不同的角度進行不同的劃分，下面從比率分析的角度，重點介紹企業的償債能力分析、營運能力分析和盈利能力分析三個方面的基本指標。

(一)償債能力分析

償債能力是指企業償還到期債務的能力。能否及時償還到期債務，是反映企業財務狀況好壞的重要標志。通過對償債能力的分析，可以考查企業持續經營的能力與風險，有助于對企業的未來收益進行預測。企業償債能力包括短期償債能力和長期償債能力兩個方面。短期償債能力是指企業以流動資產償還流動負債的能力，反映企業償付日常到期債務的實力，長期償債能力是指企業有無足夠的能力償還長期負債的本金和利息。反映企業償債能力的財務比率指標主要有：

1.流動比率

流動比率是指企業流動資產與流動負債的比率，反映企業可在短期內轉變為現金的流動資產償還到期流動負債的能力，計算公式為：

流動比率=流動資產÷流動負債

以上述甲公司的2010年度資產負債表(表28—2)和利潤表(表28—4)資料為依據，甲公司2010年年初和年末的流動比率可計算如下：

年初流動比率=9 502 800÷5 302 800=1.792

年末流動比率=8 368 070÷1 407 180=5.947

流動比率是衡量短期債務清償能力最常用的比率，是衡量企業短期風險的指標。流動比率越高，說明資產的流動性越大，短期償債能力越強。一般認為流動比率不宜過高也不宜過低，應維持在2：1左右，因而也稱之為2與1比率。過高的流動比率，說明。企業有較多的資金滯留在流動資產上未加以更好地運用，如出現存貨超儲積壓、存在大量應收賬款、擁有過分充裕的現金等，資金周轉可能減慢，從而影響其盈利能力。有時，盡管企業現金流量出現紅字，但是企業可能仍然據有一個較高的流動比率。

2.速動比率

速動比率又稱酸性實驗比率，是指速動資產同流動負債的比率，它反映企業短期內可變現資產償還短期內到期債務的能力。速動比率是對流動比率的補充。計算公式如下：

速動比率=速動資產÷流動負債

速動資產是企業在短期內可變現的資產，等于流動資產減去存貨后的金額，包括貨幣資金、短期投資和應收賬款等。存貨是企業流動資產中流動性最差的一種，其變現不僅要經過銷貨和收賬兩道手續，而且存貨中還會發生一些損失。因此，在分析中將存貨從流動資產中減去，可以更好地表示一個企業償還短期債務的能力。根據表28—2所舉甲公司2010年12月31日資產負債表的資料，可計算該公司年初、年末的速動比率。

年初速動比率=(流動資產—存貨)÷流動負債

=(9 502 800—5 160 000)÷5 302 800：0.819

年末速動比率=(流動資產—存貨)÷流動負債

=(8 368 070—6 762 400)÷1 407 180=1.141

一般認為速動比率應維持在1：1左右較為理想，它說明1元流動負債有1元的速動資產作保證。如果速動比率大于1，說明企業有足夠的能力償逐短期債務，但同時也說明企業擁有過多的不能獲利的現款和應收賬款;如果速動比率小于1，企業將會依賴出售存貨或舉借新債償還到期債務，這就可能造成急需售出存貨帶來的削價損失或舉借新債形成的利息支出。如同流動比率，各企業的速動比率應該根據行業特征和其他因素加以評價。在對速動比率進行分析時，要注重對應收賬款變現能力的分析。

3.現金比率

現金比率是指企業現金與流動負債的比率，反映企業的即刻變現能力。這里所說的現金，是指現金及現金等價物。這項比率可顯示企業立即償還到期債務的能力。其計算公式為：

現金比率=現金÷流動負債

根據表28—1和28—2資料，假設甲公司年初無現金等價物，則該公司年初、年末的現金比率：

年初現金比率=2 812 600÷5 302 800=0.53

年末現金比率=193 670÷1 407 180=0.14

4.資產負債率

資產負債率也稱負債比率或舉債經營比率，是指負債總額對全部資產總額之比，用來衡量企業利用債權人提供資金進行經營活動的能力，反映債權人發放貸款的安全程度。這一比率是衡量企業長期償債能力的指標之一，計算公式為：

資產負債率=(負債總額÷資產總額)×l00%

根據表28—2資料，可計算甲公司年初、年末資產負債率如下：

年初資產負債率=(6 502 800÷16 802 800)×l00%=38.70%

年末資產負債率=(2 157 180÷12 532 270)×l00%=17.21%

從以上計算可見，該公司資產負債率年末較年初為低。企業的資金是由所有者權益和負債構成的，一般來講，企業的資產總額應大于負債總額，資產負債率應小于l00%。如果企業的資產負債率較低(50%以下)，說明企業有較好的償債能力和負債經營能力。

在企業資產凈利潤率高于負債資本成本率的條件下，企業負債經營會因代價較小使所有者的收益增加。因此，所有者總希望利用負債經營得到財務杠桿利益，從而提高資產負債率。但債權人希望企業的資產負債率低一些，因為債權人的利益主要表現在權益的安全方面。如果企業的資產負債率等于甚至大于100%，說明企業資不抵債，債權人為維護自己的利益可向人民法院申請企業破產。

5.產權比率

產權比率也稱負債對所有者權益的比率，是指企業負債總額與所有者權益總額的比率。這一比率是衡量企業長期償債能力的指標之一，其計算公式如下：

產權比率=(負債總額÷所有者權益總額)×100%

產權比率用來表明由債權人提供的和由投資者提供的資金來源的相對關系，反映企業基本財務結構是否穩定。一般來說，所有者提供的資本大于借人資本為好，這一指標越低，表明企業的長期償債能力越強，債權人權益的保障程度越高，承擔的風險越小。該指標同時也表明債權人投入的資本受到所有者權益保障的程度，或者說是企業清算時對債權人利益的保障程度。

根據表28—2資料，計算甲公司年初、年末產權比率：

年初產權比率=6 502 800÷10 300 000×100%=63.13%

年末產權比率=2 157 180÷10 375 090 x 100%=20.79%

計算結果表明，該公司產權比率年末較年初下降了42.34個百分點，說明債權人投入的資金受到所有者權益保障的程度提高了，這對債權人來說顯然是有利的。

6.已獲利息倍數

已獲利息倍數又叫：利息保障倍數，是指企業息稅前利潤與利息費用的比率，反映企業用經營所得支付債務利息的能力，用來衡量盈利能力對債務償付的保證程度，其計算公式如下：

已獲利息倍數=息稅前利潤÷利息費用=(利潤總額+利息費用)÷利息費用公式中利息費用包括企業本期發生的全部利息，包括財務費用中的利息和計入固定資產成本的資本化利息，息稅前利潤是指企業支付利息和繳納所得稅之前的利潤，可以用“利潤總額加利息費用”來計算。

一般來說，已獲利息倍數至少應等于1。這項指標越大，說明支付債務利息的能力越強。就一個企業某一時期的已獲利息倍數來說，應與本行業該項指標的平均水平比較，或與本企業歷年該項指標的水平比較，評價企業目前的指標水平。根據表28—4資料，假定甲公司2010年度利潤表中的財務費用全部為利息費用，則計算該公司2010年度的已獲利息倍數如下：

已獲利息倍數=(240 000+15 000)÷15 000=17

(二)營運能力分析

營運能力是指通過企業生產經營資金周轉速度等有關指標所反映出來的企業資金利用的效率，它表明企業管理人員經營管理、運用資金的能力，是衡量企業整體經營能力高低的一個重要方面，營運能力的高低對企業的償債能力和盈利能力都有著重大影響，營運能力分析有助于評價企業的營運風險和經營業績。企業生產經營資金周轉的速度越快，表明企業資金利用的效果越好、效率越高，企業管理人員的經營能力越強。營運能力分析主要運用以下財務比率指標進行分析。

1.應收賬款周轉率

應收賬款周轉率是反映應收賬款周轉速度的比率，有兩種表示方法：

(1)應收賬款周轉次數。反映年度內應收賬款平均變現的次數，計算公式為：

應收賬款周轉次數=主營業務收入凈額÷應收賬款平均余額

主營業務收入凈額=主營業務收入一銷售退回、折讓和折扣

應收賬款平均余額=(期初應收賬款+期末應收賬款)÷2

(2)應收賬款周轉天數，反映年度內應收賬款平均變現一次所需要的天數(即應收賬款賬齡)，計算公式為：

應收賬款周轉天數=360÷應收賬款周轉次數=應收賬款平均余額×360÷主營業務收入凈額

公式中的360為一年的法定天數。應收賬款平均余額中不扣除壞賬準備。

根據甲公司2010年度資產負債表(表28—2)和利潤表(表28—4)中的數據，假定2009年末“壞賬準備”賬戶的貸方余額為1 800元，可以計算該公司2010年應收賬款周轉率：

應收賬款周轉次數=800 000÷[(598 200+1 800+995 000+5 000)÷2]=1(次)

應收賬款周轉天數=360÷1=360(天)

或 ={[(600 000+1，000 000)÷2]×360}÷800 000=360(天)

應收賬款周轉率是分析企業資產流動情況的一項指標。應收賬款周轉次數多，周轉天數少，表明應收賬款周轉快，企業信用銷售嚴格。反之，表明應收賬款周轉慢，企業信用銷售放寬。

2.存貨周轉率

存貨周轉率是反映存貨周轉速度的比率，有兩種表示方法：

2012年中級經濟師考試經

（責任編輯：中大編輯）

共2頁,當前第1頁  第一頁  前一頁  下一頁