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初級基礎第十七章 外匯與匯率

發表時間:2010/7/13 8:34:19 來源:互聯網 點擊關注微信:關注中大網校微信
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外匯與匯率

(一)外匯

外匯是指以外幣表示的,可用于清償國際問債權債務的支付手段。外匯有廣義和狹義之
分。狹義的外匯是指以外幣表示的,可直接用于國際債權債務關系清算的支付手段。主要是
指在國外銀行的外幣存款和外幣票據。廣義的外匯是指可以清償對外債務的一切以外國貨幣
表示的資產或債權。

一種貨幣成為外匯,必須具備三個特征,即所謂的外匯三性:①外幣性,即外匯首先必須以外國貨幣表示。②可兌換性,即一種貨幣要成為外匯,還必須能夠自由兌換成其他貨幣表示的資產或支付手段。③普遍接受性,即一種貨幣要成為外匯,必須被各國所普遍接受和運用。

(二)匯率

匯率是指不同貨幣相互兌換的比率,即以一種貨幣表示另一種貨幣的價格。如果把外匯
看做商品,那么匯率就是買賣外匯的價格,因此也稱為匯價。

1.匯率的標價方法。要折算兩種貨幣的比價,首先要確定以何種貨幣為標準。由于確定
標準的不同,于是便產生了不同的匯率標價方法一一直接標價法和間接標價法。

直接標價法是以一定單位的外國貨幣作為標準,折算為本國貨幣來表示匯率,即匯率表示為一定單位外國貨幣折算成本國貨幣的數量。世界上絕大多數國家都采用這種直接標價法。

間接標價法是以一定單位的本國貨幣作為標準,折算為外國貨幣來表示匯率,即匯率表示為一定單位本國貨幣折算成外國貨幣的數量。目前只有美國、英國和其他英聯邦國家采'用間接標價法。

2.匯率的報價方法二匯率變動的最小單位被稱為基點。就像前面匯率標價方法顯示的一
樣,匯率一般計算到五位數。

買入匯率又稱為買入價,是銀行買入外匯時所使用的匯率

賣出匯率又稱為賣出價,是銀行賣出外匯時所使用的匯率。

在直接標價法下,前者是買入匯率,后者是賣出匯率。相反,在間接標價法下,前者是賣出匯率,后者是買人匯率。

3.匯率的種類。在實際業務中常常從不同角度來劃分匯率。除了有買人、賣出匯率之
分,還有多種分類,如即期匯率與遠期匯率、基本匯率與套算匯率等。

4.影響匯率變動的主要因素。匯率作為一種價格,理當由外匯市場的供求狀況決定,外匯供求的變化導致匯率的變動而外匯供求狀況及其變動受制于→系列經濟或非經濟因素。要分析和預測匯率走勢,必須考慮外匯供求背后的各種因素。

(1)國際收支。國際收支大體上能夠反映外匯市場的供求狀況

(2)相對通貨膨脹率。國內外通貨膨脹率差異是決定匯率長期趨勢的主導因素。

(3)相對利率。利率對匯率的影響尤其是在短期極為顯著。(4)總需求與總供給。總需求與總供給中結構與總量的不一致也會影響利率。(5)市場預期。

5.匯率決定理論。(1)購買力平價理論。購買力平價是指兩國貨幣的購買力之比,貨幣
的購買力與一般物價水平呈反比是一般物價水平的倒數。購買力平價理論最早是由瑞典經
濟學家卡塞爾于1922年提出,認為兩國貨幣的購買力之比是決定匯率的基礎,匯率的變動是由兩國貨幣購買力之比變化引起的。

購買力平價理論分為絕對購買力平價和相對購買力平價。絕對購買力平價說明的是某一
時點上匯率的決定,即匯率等于兩國一般物價水平之比

相對購買力平價說明的是某一時起匯率的變動,即兩個時點的匯率之比等于兩國一般物
價指數之比。

(2)利率平價理論。利率平價理論產從國際資本流動的角度探討匯率,考察利率對匯率的影響,特別是對短期匯率變動的影響,認為利率在匯率決定中的作用至關重要。利率平價理論為拋補利率平價和未拋補利率平價,這里只討論拋補利率平價理論。

拋補利率平價理論討論的是遠期匯率的決定,最早由凱恩斯提出,后經艾因齊格等學者加從完善。該理論認為,技資者可以在本國投資,也可以在外國投資,這取決于國內外的投資收益率i如果收益率由差異則存在獲得無風險收益的套利機會,資本就會從低收益率國家流向高益率國家,直至兩國收益率相等才達到平衡,這時的匯率就是均衡匯率。

 

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