四、我國的金融風險管理

(一)我國金融風險管理的演進與階段性特征

我國在20世紀80年代中期以后，開始關注和研究金融風險管理問題。最初的關注來源于人民幣匯率的幾次貶值所帶來的匯率風險問題。當時的主要舉措是中國銀行為客戶推出了代做不同外幣之間的遠期交易的中間業務。

進入20世紀90年代中期以后，伴隨我國經濟金融改革的全面深化，各種金融風險逐步全面顯現和突出，在金融機構和一般企業層面逐步建立和強化了金融風險管理意識，開始著手構建金融風險管理的基本框架;從國家層面開始制定和出臺有關金融風險監管的法規，要求金融機構和企業加強風險管理，導人內部控制的理念，建立內部控制制度，建立資本充足率管理機制。

進入2 1世紀以來，我國不同層面、不同部門共同跟蹤國際上金融風險管理的最新進展，共同推進金融風險的定性分析和定量分析，按照“巴塞爾協議Ⅱ”和“巴塞爾協議Ⅲ”的要求導人銀行業和國有大中型企業全面風險管理體系的建設，按照全面風險管理理念推出新的風險監管法規。

(二)我國金融風險管理的主要舉措

在金融風險管理的制度層面，我國做出了在金融機構和一般企業建立科學的公司治理結構的制度安排;在金融機構和一般企業組織結構的再造中要求有機融人風險管理組織體系的構建;在金融機構和一般企業建立內部控制制度。

在金融風險管理的技術層面，主要舉措有：①在信用風險管理上，借鑒西方商業銀行的科學做法，結合我國實際，推出了貸款的五級分類和相應的不良資產管理機制;建立了綜合授信制度;建立了貸前、貸中和貸后管理的信用風險管理流程;建立了審貸分離的內部控制機制：進行了國有商業銀行不良資產的剝離和集中處置。②在市場風險管理上，對突出的匯率風險和投資風險加強了管理，通過創新，推出了遠期外匯交易、掉期和互換交易，以及股指期貨交易;金融監管機構對金融機構的市場風險敞口提出了若干指標、比例性要求。③在操作風險管理上，集中推出了系統的內部控制措施。④在其他風險管理上，從應急到系統思考，目前已經推出了對合規風險的管理要求，更加關注國家風險管理技術的研究和應用。

在金融飄險的量化管理中，注重引進西方國家先進的風險量化模型，并對引進的模型予以本土化，同時也注重獨立開發適合我國國情的風險量化模型;在“巴塞爾協議Ⅱ”公布以后，我國積極研究和推進有關信用風險、市場風險和操作風險量化模型在我國的應用。

在金融風險的監管上，從中央銀行到各金融監管機構，都非常注重制定和實施有關風險監管的法規和政策，根據“巴塞爾協議Ⅰ”“巴塞爾協議Ⅱ”和“巴塞爾協議Ⅲ”的要求，結合我國國情和銀行業的具體情況，對三個巴塞爾協議提出的各項比率要求進行了充分的測算和實證研究，并對銀行業提出了資本監管的總體框架和路線圖。

2008年國際金融危機爆發后，各國及國際組織及時采取措施彌補監管部門微觀審慎監管的不足，相關監管改革建議及改革方案都不約而同地強調應強化中央銀行在宏觀審慎管理中的作用。宏觀審慎管理的核心是從宏觀的、逆周期的視角采取措施，防范由金融體系順周期波動和跨部門傳染導致的系統性風險，維護貨幣和金融體系.的穩定。宏觀審慎管理是與微觀審慎管理相對應的一個概念，是對微觀審慎監管的升華。微觀審慎管理更關注個體金融機構的安全與穩定，宏觀審慎管理則更關注整個金融系統的穩定。中國人民銀行也在2009年第三季度的《中國貨幣政策執行報告》中指出，要逐步建立起宏觀審慎管理的制度并納入宏觀調控政策框架，發揮其跨周期的逆風向調節功能，保持金融體系穩健，增強金融持續支持經濟發展的能力。從政策工具來講，增加“逆周期”的要素要求金融機構實施逆周期的最低資本要~求、和資本緩沖，并采取更為穩健的撥備方法，以曾強金融體系抵御風險的能力，平滑跨周期的貸款投放和經濟波動。從跨機構來看，強調‘更全面”的監管。監管領域向跨行業、跨市場、跨國界進行延伸，將原來不受監管的影子銀行等也納入監管范圍，強調各種監管規則的一致性，實現監管的“全覆蓋”和“無縫對接”。宏觀審慎管理要考慮不同機構間相互影響導致的系統性風險，通過加強對具有系統重要性的金融機構監管、改進對交易對手的風險計量和控制等來維護金融體系的整體穩定。從監管工具來看，解決“順周期”“大而不能倒”等問題。增加杠桿率、流動性等新的監管指標，對系統重要性機構提出更高的資本充足率等要求，建立恢復與處置機制，防止金融機構倒閉對宏觀經濟的沖擊。

與此同時，為進一步完善宏觀審慎政策框架，使之更有彈性、更加全面、更有效地發揮逆周期調節和防范系統性風險的作用，20 1 6年中國人民銀行將差別準備金動態調整機制“升級”為宏觀審慎評估體系(Macro Prudential Assessment，簡稱MPA)，MPA將單一指標拓展為資本和杠桿、資產負債、流動性、定價行為、資產質量、跨境融資風險、信貸政策執行情況七個方面的十多項指標，兼顧量和價、間接融資和直接融資，以更加全面地對風險進行綜合評估，引導銀行業金融機構加強自我約束和自律管理。①資本和杠桿情況，主要通過資本約束金融機構的資產擴張行為，加強風險防范。重點關注宏觀審慎資本充足率與杠桿率，其中宏觀審慎資本充足率指標主要取決于廣義信貸增速和目標GDP、CPI增幅，體現了巴塞爾Ⅲ資本框架中逆周期資本緩沖、系統重要性機構附加資本等宏觀審慎要素，杠桿率指標參照監管要求不得低于4%。未來待相關管理標準明確后，還將考慮納入總損失吸收能力( TLAC)等指標。②資產負債情況，適應金融發展和資產多元化的趨勢，從以往盯住狹義貸款轉為考察廣義信貸(包括貸款、證券及投資、回購等)，在關注表內外資產的變化的同時，也納入了對金融機構負債結構的穩健性要求。③流動性情況，鼓勵金融機構加強流動性管理，使用穩定的資金來源發展資產業務，提高準備金管理水平，并參照監管標準提出了流動性覆蓋率的要求。④定價行為，評估機構利率定價行為是否符合市場競爭秩序等要求，特別是對非理性利率定價行為做出甄別，體現了放開存款利率上限初期對利率市場競爭秩序和商業銀行定價行為的高度重視。⑤資產質量情況，鼓勵金融機構提升資產質量，加強風險防范。其中包括對同地區、同類型機構不良貸款率的考察。⑥跨境融資風險情況，從跨境融資風險加權余額、跨境融資的幣種結構和期限結構等方面綜合評估，以適應資金跨境流動頻繁和跨境借貸增長的趨勢，未雨綢繆加強風險監測和防范。⑦信貸政策執行情況.堅持有扶有控的原則，鼓勵金融機構支持國民經濟的重點領域和薄弱環節，不斷優化信貸結構。根據宏觀調控需要和評估實施情況，中國人民銀行將對評估方法、指標體系等做出適時的改進和完善，以便更好地對金融機構的經營行為進行評估，引導金融機構加強審慎經營。

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（責任編輯：xy）

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