資金的時間價值

一、資金時間價值的意義

廣義地說，資金是勞動者在再生產過程中，為社會創造物質財富的貨幣表現，是一種特殊的貨幣。資金的時間價值是指資金在擴大再生產及其循環周轉過程中，隨著時間的推移而增

資金隨時間變化而增值的原因，是因為一定量的貨幣如果作為資金投人到生產過程。由于動者的勞動，創造出新的價值——利潤，會增加社會財富，使社會的總資金擴大，就相當于原有資金或貨幣發生了增值。資金隨時間的推移而增值的另一個含義是，作為貨幣一般都具有時間價值——利息。資金隨時間推移出現增值，其比率常用“i‘表示，稱之為貼現率或折現率。情況下貼現率按銀行的年利率計算。

如果決策者能認識到資金具有時間價值，就會合理、有效地利用資金，努力節約使用資根據資金的增值程度來檢驗利用資金的經濟效益。

無論是在國內或者是在國外，無論是利用國內銀行貸款或是撥改貸，還是惜貸外資，2慮資金的時間價值，并據此作為還本付息的依據。在進行投資項目的經濟評價時，必須考；的時間價值，否則就不可能得到正確的結論。

二、資金時間價值的計算方法

資金時間價值計算的基本方法是計算利息的方法。它可以歸結為單利法和復利法。 單利法，是計算利息的一種方法。在每一個計算利息的時間單位（如年、季、月、日等）以最初投人的本金按規定的利率計息，而上一期所產生的利息并不加人下一期的本金中c計算利息的方法稱為單利法。

設本金為p，利息為i，利率為i，本利和為f，計息期數為n。單利法的計算公式為： i=p.i.n

f=p+i=p（1+i·n）

由此可知，單利法的利息、本利和均是時間n的線性函數。

單利法是從簡單再生產的角度計算經濟效益，即假定每一年的新收益，不再投人國民3建設中去。復利法是計算利息的另一種方法。它與單利法的不同點是上一期的利息要加人到下金中去，按本利和的總額計算下期利息。 復利法的計算公式為：

i=p[（1+i）n-1]

f=p（1+i）nf

式中計算利息周期n，一般單位為年。由此公式可知，復利法的利息、本利和均是時j線性函數關系。

復利法計算的出發點是：資金在投人生產后的當年就得到一定的收益，將這部分收益再產，又可能獲得一定的效益，為社會增加一定的財富。然后再投人生產，如此周而復始地進下

復利法比單利法更為合理。

同樣的年利率，由于計息的時期不同，即期數不同，利息也就不同。

名義利率。實際上就是通常所說的銀行公布的利率或借貸雙方商定的利率。

實際利率又稱為有效利率。名義利率忽略了利息的時間因素。實際利率是將利息的時間因素考慮進去的年利率

資金時間價值計算的墓本系數

（一）現金流量圖

計算資金時間價值常用現金流量的概念和現金流量圖的圖解方式進行。在此基礎上，把不剛4期的價值換算成相同時期的價值，然后對比。

在投資項目的計算期內，所有的現金支出叫現金流出，以負號表示；所有的現金收人叫現金流人，以正號表示。現金流量是現金流出和現金流人的代數和。現金流量也稱為凈現金流量。

現金流量圖是一個工程項目在一定的計算周期內資金流動狀況的圖解方法。

1.現金流量圖時間坐標 此圖水平線是時間標度，每一格表示一個時間單位。通常以年為單位。時間標度均表示年末。“l”表示第一年年底，同時也是表示第h年年初。

2.正現金流量與負現金流量 用箭線表示。

（二）資金時間價值的常用公式及系數

1.終值系數

現值又稱為資金現在的瞬時價值。一般現值稱為貼現值，是資金等值計算中的一個重要概念。在此可認為現值是相對于將來某一時刻以前任何時刻的貨幣價值。資金的將來值f就是指隨著時間的推移，經過一段時間后所形成的貨幣價值，又稱為終值。 設現值為p，求終值f。 來源：www.233.com

可表示為：f=p（f/p，i，n）

式中的n為時間間隔數，即期數，i為年利率。也可由復利公式得：

f=p（1+i）n

式中：（1+i）n 稱為終值系數，用ca表示。

2.現值系數

這里的現值是指按規定的貼現率，同某一時間的資金額等值的任何較早時間的資金額。

3.年金終值系數

4.積累基金系數

5.投資回收系數

6.年金現值系數

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