財務戰略目標的作用是貫徹落實企業發展戰略、明確企業財務管理與決策的發展方向、指導企業各項財務活動。它是做好財務戰略規劃、制定財務戰略并組織實施的前提。

　　財務戰略目標通常有持續盈利能力目標、長期現金流量現值目標、企業可持續成長目標、經濟增加值最大化目標等。財務戰略目標既從屬于企業發展戰略目標，也從屬于企業財務管理目標。通常來講，財務管理目標包括利潤最大化、每股收益最大化、股東財富最大化等。財務戰略目標是財務管理目標的具體化，而且更加側重于長遠目標和企業的可持續發展。

　　1.持續盈利能力目標

　　創立企業的主要目的是盈利，盈利是反映一個企業綜合能力的一項重要指標。持續盈利能力目標要求企業把持續獲利作為其財務戰略的目標，企業賺取的利潤越多，就表明企業財富增加得越多，就越接近企業的發展目標。

　　持續盈利能力目標的優點是：（1）盈利能力的計算有會計核算為基礎，比較容易量化和驗證，也相對比較可靠；（2）指標直觀，比較容易考核；（3）將盈利目標及其可持續性融為一體，在一定程度上可以防止企業的短期行為或者片面追求短期利潤的行為。

　　持續盈利能力目標的缺點是：（1）沒有考慮貨幣時間價值和資本成本，容易導致盈利指標虛高，業績反映不實；（2）沒有考慮所獲得利潤和投入資本之間的關系，企業通過不斷追加投資以獲取持續盈利，和企業在資本一定的情況下通過提高現有資本利用效率以達到持續盈利目的是不同的，但是持續盈利能力財務戰略目標在這一點上并不清晰；（3）沒有考慮獲得的利潤所承擔的風險，比如，實現的銷售利潤所形成的應收賬款的收賬風險，獲得的投資收益所承擔的市場風險，相關資產的流動性風險等。

　　2.長期現金流量現值目標

　　在長期現金流量現值目標下，企業財務戰略決策者的工作核心是有效管理現金流量，其財務戰略目標是促使歸屬于企業所有者的預計未來現金流量現值最大化。企業的長期所有者不僅關心企業的盈利能力，更關心企業長期凈現金流量，因此，長期現金流量越充裕，表明企業財務實力越強，所有者的真實回報就越高。

　　長期現金流量現值目標的優點是：（1）考慮了貨幣時間價值和資本成本，使業績目標更加客觀合理；（2）考慮了收賬風險等，可以有效避免財務目標偏重于會計利潤，降低資金風險；（3）有助于實現企業價值最大化，協調企業管理層和所有者之間的利益矛盾。

　　長期現金流量現值目標的缺點是：（1）未來現金流量的可控性和預測性相對較差，影響該財務戰略目標的可操作性；（2）容易導致企業為了追逐現金最大化而影響資金使用效率和財務管理效率；（3）該目標有時難以與企業的生產目標、銷售目標、成本目標等相協調，從而影響容易出現與實務的脫節。

　　3.企業可持續成長目標

　　企業可持續成長目標認為，在現代市場經濟中，企業發展的可持續性比管理效益和效率更為重要，企業財務戰略的基本目標應當是追求企業的可持續成長。成長是企業存在和發展的基礎和動力，追求成長是財務戰略管理者精神本質的體現。從財務角度看，企業的成長性是提高盈利能力的重要前提，是維持長期現金流量的基礎，是實現企業價值最大化的基本保證，成長能力往往成為財務能力體系中最為核心的能力。

　　企業可持續成長目標的優點是：（1）綜合考慮了各方面因素，最切合企業整體發展戰略目標要求；（2）能夠有效解決企業長期協調發展問題，避免單一財務指標目標的局限性。

　　企業可持續成長目標的缺點是：（1）在財務上較難量化，目標過于籠統，容易與具體財務目標和活動相脫節；（2）受經濟不確定性和經濟周期、產業周期及產品生命周期的影響，要始終保持可持續成長有很大挑戰性。

　　4.經濟增加值最大化目標

　　現代企業戰略財務管理要求企業建立以價值管理為核心的戰略財務管理體系。價值管理是一個綜合性的管理工具，它既可以用來推動價值創造的觀念，并深入到公司各個管理層和一線職工中，又與企業資本提供者（包括企業股東和債權人）要求比資本投資成本更高收益的目標相一致。經濟增加值最大化目標可以滿足價值管理的要求，有助于實現企業價值和股東財富的最大化。

　　經濟增加值（EVA）是企業投資資本收益超過加權平均資本成本部分的價值，或者企業未來現金流量以加權平均資本成本率折現后的現值大于零的部分。其計算過程如下：經濟增加值＝（投資資本收益率－加權平均資本成本率）×投資資本總額

　　其中投資資本總額等于企業計算期所有者權益和有息負債總額的平均數，有息負債一般僅指有息長期負債；投資資本收益率是企業息前稅后利潤除以投資資本總額后的比率；加權平均資本成本根據各項資金占全部資金的比重和各個別資本成本加權平均計算確定。

　　經濟增加值最大化目標的優點是：（1）考慮了資本投入與產出效益；（2）考慮了資本成本的影響，有助于控制財務風險；（3）有助于企業實施科學的價值管理和業績衡量。

　　經濟增加值最大化目標的缺點是：（1）對于長期現金流量缺乏考慮。（2）有關資本成本的預測和參數的取得有一定難度。

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（責任編輯：vstara）