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案例分析題

A公司為股份有限公司(以下簡稱A公司)，該公司近年來為擴大經營范Χ，對外投資較多，2003年，A公司有關情況如下：

1.A公司擁有B公司有表決權股份的60%.B公司董事會由9名成員組成，A公司委派5名，其余4名由其他股東分別委派。B公司章程規定，該公司財務及生產經營的重大決策應由董事會5人以上(含5人)同意，方可實施。

B 公司與其他企業合資成立了D公司，B公司出資占D公司注冊資本的52%，鑒于B公司具有的管理和技術優勢，合資各方與B公司簽訂協議，委托B公司行使對D 公司的決策權和管理權，因此，D公司的生產經營由B公司負責，其他合資方不參與D公司的生產經營，僅按出資比例分享利潤。

2.A公司以其享有專利的產品生產技術向C公司投資，其出資占C公司有表決權股份的5%，該專利技術對C公司的生產經營具有重要作用，如?有該項專利技術，C公司生產的產品市場竟爭能力將受到影響。

3.A公司持有E公司發行在外100萬股有表決權股份，持股比例為8%.A公司對該項投資意在短期持有以獲得收益，無意于參加E公司的生產經營決策，在E公司董事會等類似機構中?有派出任何代表。

4.A公司與F公司共同出資興建了G公司，A公司擁有G公司注冊資本的90%，F公司擁有G公司注冊資本的10%，G公司的董事會決定公司財務及所有重大生產經營決策，G公司董事會成員全部由A公司派出。

除以上提供的資料外，不考慮其它因素的影響。

要求：

根據《企業會計準則—關聯方關系及其交易的披?》，分別分析判斷A、B、C、D、E、F、G公司之間哪些存在關聯方關系?并簡要說明理由。

案例分析題

銀海電力股份有限公司為上市公司。2003年12月31日，公司的資產總額為20億元，負債總額為10億元，所有者權益為10億者，其中，股本為1億元(?股面值1元)，2003年實現凈利潤2000萬元。公司實行當年凈利潤全部分配的股利政策。

為了保持利潤較大幅度增長，并使股東獲得良好地投資回報，公司決定投資建設一套熱電聯產系統項目，計劃總投資4億元，建設期為1年。公司管理層要求財會部提出對該項目的融資方案。財會部以2003年相關數據為基礎，經過測算，提出了以下三個融資方案：

方案一：向銀行借款

公司向銀行借款4億元，期限為5年，年利率為6%，?年年末支付利息、到期一次還本。項目投產后至還款前，公司?年凈利潤將達到2600萬元。

方案二：發行可轉換公司債券

公司按照面值發行3年期可轉換公司債券4億元，?張面值100元、共計400張，票面為1%，?年年末支付利息。項目投產后至轉股前，公司?年凈利潤將達到4600萬元。

可轉換公司債券轉股價為20元。預計公司可轉換債券在2007年1月將全部轉換為股權，因此，公司在三年后會增加股份2000萬股。轉股后，?年凈利潤將因利息費用減少而增加400萬元。

方案三：發行公司股票

公司增發股票4000萬股，?股發行價為10元。項目投產后，公司?年凈利潤將達到5000萬元。

為便于分析起見，假設以下情況：

(1)不考慮稅收因素以及提取法定公積金和法定公益金的因素;

(2)不考慮銀行借款手續費、可轉換公司債券及股票發行費用;

(3)2004年初，融資方案已實施且資金到λ，項目建設從2004年1月1日起實施并于年末完工，2005年1月1日正式投入生產。

要求：

1.分別分析項目投產后4年間(2005年至2008年)三個融資方案對公司資產負債率和?股收益的影響。

2.從公司股東獲得良好回報的角度，判斷選擇哪一個融資方案最佳，并簡要說明理由

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（責任編輯：xll）

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