某公司可以免交所得稅，2004年的銷售額比2003年提高，有關的財務比率如下：

　　財務比率 　　　　2003年同業平均 　2003年本公司  　2004年本公司

　　平均收現期（天） 　　　35       　　　　36          　　　　36

　　存貨周轉率 　　　　　　2.50         　　2.59         　　　2.11

　　銷售毛利率 　　　　　　38%         　　 40%         　　　 40%

　　銷售息稅前利潤率 　　　10%    　　　　　9.6%         　　　10.63%

　　銷售利息率 　　　　　　3.73%      　　　2.4%         　　　3.82%

　　銷售凈利率 　　　　　　6.27%       　　 7.2%       　　　　6.81%

　　總資產周轉率 　　　　　1.14       　　　1.11         　　　1.07

　　固定資產周轉率 　　　　1.4       　　　 2.02         　　　1.82

　　資產負債率 　　　　　　58%         　　 50%         　　　61.3%

　　已獲利息倍數 　　　　　2.68         　　4         　　　　2.78

　　要求：

　?。?）運用杜邦財務分析原理，比較2003年公司與同業平均的凈資產收益率，定性分析其差異的原因；

　?。?）運用杜邦財務分析原理，比較本公司2004年與2003年的凈資產收益率，定性分析其變化的原因。

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（責任編輯：vstara）

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