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2013年高級會計師考試考點講解:融資決策

發表時間:2014/4/6 14:36:00 來源:中大網校 點擊關注微信:關注中大網校微信
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2013年高級會計師考試考點講解:融資決策
  一、融資的渠道、方式、決策權限和決策規則

  (一)融資渠道與融資方式

  融資渠道是指資本的來源或通道。融資方式是企業融人資本所采用的具體形式。融資交易分為直接融資與間接融資兩種。

  (二)企業融資戰略評判

  企業融資戰略是否合理、恰當,有三個基本評判維度:

  1.與企業戰略相匹配并支持企業投資增長;

  2.風險可控;

  3.融資成本降低。

  (三)企業融資權限及決策規則

  1.企業融資決策權限與決策規則

  企業融資決策分日常融資事項決策、重大融資事項決策兩類。不同決策事項有不同的決策管理程序。

  2.企業集團融資決策

  多數企業集團將重大融資決策權限集中于集團總部,而將日常融資事項的決策權、總部重大融資決策結果的執行權等授予給下屬子公司(企業集團下屬的上市公司除外)。

  (四)企業融資與投資者關系管理

  投資者關系管理本質上是企業的財務營銷管理。它要求將企業當作市場上的“產品”來運營,尊重該產品“消費者”(即各類投資者)的現行選擇,秉承“投資者主權”理念并切實保護投資者權益。

  二、融資規劃與企業增長管理

  (一)單一企業外部融資需要量預測

  企業外部融資以滿足企業增長所需投資為基本目標。其規劃的基本模型為:

  外部融資需要量=(資產新增需要量一負債新增融資量)一預計銷售收入×銷售凈利率×(1一現金股利支付率)。

  規劃方法主要有銷售百分比法和公式法。

  (二)銷售增長、融資缺口與債務融資策略下的資產負債率

  企業銷售增長率不同,在假定融資缺口由債務融資滿足的情況下,將會導致不同的資產負債率,從而產生不同的財務后果。

  (三)融資規劃與企業增長率預測

  從融資規劃與融資策略看,企業增長有兩種增長極限:內部增長率、可持續增長率。

  (四)企業集團融資規劃

  企業集團融資規劃以單一企業融資規劃為基礎。

  集團融資規劃需要考慮企業集團資金集中管理、年度固定資產折舊等因素而編制。

  三、企業融資方式決策

  企業融資方式分權益融資和負債融資兩大類,各大類下還可細分為更具體的融資方法和手段。

  (一)權益融資方式

  企業權益融資管理重點是:吸收直接投資與戰略投資者引入、上市公司增發配股等權益融資。

  (二)債務融資

  企業債務融資有很多類型,但需要重點關注集團授信貸款、可轉換債券發行這兩種新型方式和工具。

  四、企業資本結構決策與管理

  企業資本結構決策的本質在于如何權衡債務融資之利息節稅“所得”與過度負債之風險“所失”。在企業財務管理實踐中,資本結構決策有EBIT—EPS(或ROE)無差異分析法、資本成本比較分析法等基本方法。

  在資本結構決策管理中,需要重點強調資本結構調整的管理框架。

  五、企業集團財務風險控制

  企業集團財務風險控制,重點要求進行資產負債率控制、擔保控制等。

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(責任編輯:中大編輯)

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