（五）營運資金管理

　　營運資金又稱營運資本，是指流動資產減去流動負債后的余額。主要包括現金與有價證券、應收賬款和存貨。一般情況下，營運資金越多，企業違約風險越小，融資能力越強。

　　營運資金的特點體現在流動資產與流動負債的特點上。流動資產具有投資回收期短、流動性強，且具有并存性、波動性等特點；流動負債具有融資速度快、彈性高、成本低、風險大等特點。

　　企業應當根據營運資金的特點，制定適當的營運資金政策，

　　合理控制營運資金水平。

　　1.現金與有價證券

　　（1）現金的持有動機與成本

　　現金的持有動機包括交易動機、預防動機和投機動機。

　　現金的成本包括持有成本、轉換成本和短缺成本。

　　（2）現金最佳持有量

　　確定現金最佳持有量的模式主要有成本分析模式、存貨模式和現金周轉期模式。

　　（3）短期有價證券的管理

　　短期有價證券，指企業持有的期限短、流動性強、易于轉換為已知金額現金、價值變動很小的證券。

　　短期有價證券投資需考慮的因素主要有：違約風險、利率風險、購買力風險、變現力風險以及有價證券的報酬率。

　　2.應收賬款

　　應收賬款是企業因對外賒銷貨物、供應勞務等而應向購貨或接受勞務單位收取的款項。

　　（1）應收賬款的成本

　　①機會成本，即因資金投放在應收賬款上而喪失的其他收入。

　　②管理成本，即對應收賬款進行日常管理而耗費的開支，主要包括對客戶的資信調查費用、應收賬款賬簿記錄費用、收賬費用等。

　　③壞賬成本，即應收賬款無法收回而給企業帶來的損失。

（責任編輯：vstara）

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