資料：

　　甲公司意欲收購在業務市場方面與其有一定協同性的乙企業。相關財務資料如下：

　　乙企業擁有10000萬股普通股，2001年、2002年、2003年稅前利潤分別為1100萬元、1300萬元、1600萬元，所得稅稅率25%；另經調查得知，乙企業在了解到甲公司的收購意向后，處置了一項長期閑置的固定資產，稅前凈收益為400萬元，已計入2003年損益。甲公司決定按乙企業三年平均盈利水平對其作出價值評估。評估方法選用市盈率法，并以甲企業自身的市盈率22為參數。

　　要求：根據以上資料，計算乙企業價值。

　　（綜合題）[本題10.00分]答案分析是

　　首先，計算估計凈收益。

　　由于乙企業在2003年處置了一項長期閑置的固定資產，主要是為了抬高該年利潤，并進而提高公司出售價格而采取的行為。這種利潤今后不會重復發生，在估價時應當將其從利潤中扣除，以真實反映乙企業的盈利能力。

　　乙企業處置固定資產所得稅前收益為400萬元，調整后2003年乙企業的稅前利潤為：

　　1 600-400=1 200（萬元）

　　調整后計算估計凈收益：

　　（1100+1300+1200）×（1-25%）÷3=900（萬元）

　　其次，計算乙企業價值。

　　900×22=19800（萬元）

　　案例2

　　資料：

　　A公司、B公司和C公司為國內某家電產品的三家主要生產商。該種家電產品的市場價格競爭比較激烈。B公司與C公司同在一省，A公司在相距1000公里外的另外—省；A公司和C公司規模較大，市場占有率和知名度高，營銷和管理水平也較高。B公司通過5年前改組后，轉產進入家電行業，規模較小，資金上存在一定問題，銷售渠道不足。但是，B公司擁有一項該種家電的關鍵技術，而且是未來該種家電的發展方向，需要投入資金擴大規模和開拓市場。A公司財務狀況良好，資金充足，是銀行比較信賴的企業，其管理層的戰略目標是發展成為行業的主導企業，在市場份額和技術上取得優勢地位。2003年度，在得知C公司有意收購B公司后，A公司開始積極籌備并購B公司。

　 來源:-高級會計師考試

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（責任編輯：中大編輯）

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