?。?SPAN lang=EN-US>1）單變量預(yù)警分析

　　它是指運用某個單一財務(wù)比率的走勢來預(yù)測企業(yè)可能出現(xiàn)的財務(wù)危機(jī)狀況，主要有債務(wù)保障率（現(xiàn)金流量／債務(wù)總額）、資產(chǎn)收益率（凈收益／資產(chǎn)總額）、資產(chǎn)負(fù)債率等。

　　運用上述比率對企業(yè)財務(wù)危機(jī)預(yù)警分析的局限性有：一是盡管可以判別企業(yè)是否處于財務(wù)危機(jī)之中，但不能判別企業(yè)是否可能破產(chǎn)，以及預(yù)測何時破產(chǎn)；二是單變量比率分析的結(jié)論可能會受到通貨膨脹的影響；三是當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)困難時，管理當(dāng)局往往會采用粉飾財務(wù)報表的方法來掩蓋真實的財務(wù)狀況，使財務(wù)危機(jī)的預(yù)警失去作用。

　?。?SPAN lang=EN-US>2）多變量預(yù)警分析

　　多變量預(yù)警分析是從整個企業(yè)角度，運用多種財務(wù)比率來檢查其財務(wù)狀況有無呈現(xiàn)不穩(wěn)定的現(xiàn)象，進(jìn)而預(yù)測其是否存在財務(wù)危機(jī)。其中最有代表性的是美國紐約大學(xué)埃特曼（Altman）教授所創(chuàng)建的Z值（Z—score）模型。

　　Z值模型是運用五種財務(wù)比率通過加權(quán)匯總后所產(chǎn)生的分值（Z值）作為判別標(biāo)準(zhǔn)來預(yù)測企業(yè)可能發(fā)生的財務(wù)危機(jī)的一種方

　　法，計算公式是：

　　Z=b1X1+b2X2+b3X3+b4X4+b5X5=∑biXi

　　在公式中，Z值為總判別分，bi為權(quán)數(shù)，表示對有關(guān)自變量Xi的重視程度，通過多元回歸分析確定，Xi為5個比值，可視為模型的變量，其中：

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