1.既具有抵稅效應，又能帶來杠桿利益的籌資方式是()

A.發(fā)行債券

B.發(fā)行優(yōu)先股

C.發(fā)行普通股

D.使用內部留存

【答案】A

【解析】負債籌資的利息在稅前計入成本，具有抵稅作用，同時若能使全部資本收益率大于借款利率亦能帶來杠桿利益，長期借款和債券均有這種屬性;優(yōu)先股只有杠桿效應，沒有抵稅作用;普通股既無杠桿效應也沒有抵稅作用。

2.某公司股票當前發(fā)放的股利為每股2元，股利年增長率為10%,據此計算出的資本成本為15%,則該股票當前的市價為()。

A.44

B.13

C.30.45

D.35.5

【答案】A

【解析】根據資本資產定價模式，普通股成本可計算如下：

普通股成本=預期股利/市價+股利增長率，即：15%=[2×(1+10%)]/市價+10%，解得：市價=44元

3.某公司的經營杠桿系數為1.8，財務杠桿系數為1.5，則該公司銷售額每增長l倍，就會造成每股收益增加()。

A.1.2倍

B.1.5倍

C.0.3倍

D.2.7倍

【答案】D

【解析】在計算杠桿系數時，隱含一個“單價不變”的假設，即銷售額增長l倍，意味著銷售量增加一倍?？偢軛U系數反映的是銷售量的變化引起的每股收益的變動的倍數，本題總杠桿系數=l.8×1.5=2.7，所以，如果銷售額增加一倍，則每股收益增加2.7倍。

4.某公司年營業(yè)收入為500萬元，變動成本率為40%，經營杠桿系數為1.5，財務杠桿系數為2。如果固定成本增加50萬元，那么，總杠桿系數將變?yōu)?)。

A.2.4

B.3

C.6

D.8

【答案】C

【解析】〔方法一〕

因為總杠桿系數=邊際貢獻÷〔邊際貢獻-(固定成本+利息)〕

而邊際貢獻=500×(1-40%)=300

原來的總杠桿系數=1.5×2=3

所以，原來的(固定成本+利息)=200

變化后的(固定成本+利息)=200+50=250

變化后的總杠桿系數=300÷(300-250)=6

〔方法二〕

根據題中條件可知，邊際貢獻=500×(1-40%)=300

(1)因為，經營杠桿系數=邊際貢獻/(邊際貢獻-固定成本)

所以，1.5=300/(300-原固定成本)

即：原固定成本=100(萬元)

變化后的固定成本為100+50=150(萬元)

變化后的經營杠桿系數=300/(300-150)=2

原EBIT=300-100=200(萬元)

變化后的EBIT=300-150=150(萬元)

(2)因為，財務杠桿系數=EBIT/(EBIT-利息)

所以，2=200/(200-利息)

利息=100(萬元)

變化后的財務杠桿系數=新EBIT/(新EBIT-利息)

=150/(150-100)=3

(3)根據上述內容可知，變化后的總杠桿系數=3×2=6

5.根據風險收益對等觀點，在一般情況下，各籌資方式資本成本由小到大依次為()。

A.銀行借款。企業(yè)債券。普通股B.普通股。銀行借款。企業(yè)債券

C.企業(yè)債券。銀行借款。普通股D.普通股。企業(yè)債券。銀行借款

【答案】A

【解析】從投資角度來看，普通股沒有固定的股利收入，且不還本，則股票投資要比債券投資的風險大，所以投資人要求的報酬率也高，與此對應，籌資者所付出代價高，其資本成本也高;從債券與銀行借款來比，一般企業(yè)債券的風險要高于銀行借款的風險，所以相對應的其資金成本也較高。

6.某企業(yè)2009年年末敏感資產總額為4000萬元，敏感負債總額為2000萬元。該企業(yè)預計2010年度的銷售額比2006年度增加10%(即增加100萬元)，預計2010年度留存收益的增加額為50萬元，則該企業(yè)2010年度應追加資金量為()萬元。

A.0

B.2000

C.1950

D.150

答案：D【4000*10%-2000*10%-50萬】

解析：100/基期收入=10%得：基期收入=1000;

敏感資產百分比=4000/1000=4

敏感負債百分比=2000/1000=2

追加資金需要量=Δ資產-Δ負債-Δ留存收益

=Δ收入×敏感資產銷售百分比-Δ收入×敏感負債銷售百分比-留存收益的增加額;

應追加的資金為：100×4-100×2-50=150

7.企業(yè)擬投資一個完整工業(yè)項目，預計第一年和第二年相關的流動資產需用額分別為2000萬元和3000萬元，兩年相關的流動負債需用額分別為1000萬元和1500萬元，則第二年新增的流動資金投資額應為()萬元。

A.2000

B.1500

C.1000

D.500

【答案】D

【解析】第一年流動資金投資額=2000-1000=1000萬元，第二年流動資金投資額=3000-1500=1500萬元，第二年新增流動資金投資額=1500-1000=500萬元。

8.關于彈性預算，下列說法不準確的是()。

A.彈性預算僅僅編制費用預算的一種方法

B.彈性預算是按一系列業(yè)務量水平編制的

C.彈性預算的業(yè)務量范圍能夠歷業(yè)務量或最低業(yè)務量為其上下限

D.彈性預算的編制關鍵是實行成本性態(tài)分析

【答案】A

【解析】彈性預算方法從理論上講適用于編制全面預算中所有與業(yè)務量相關的各種預算。但從實用角度看，主要用于編制彈性成本費用預算和彈性利潤預算等。

某企業(yè)生產一種產品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本80000元/月，正常銷售量為20000件。

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