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2011年注冊資產評估師考試：企業價值評估

第四節　收益法在企業價值評估中的應用

一、收益法評估企業價值的核心問題

運用收益法評估企業價值關鍵在于以下三個問題的解決：

（一）要對企業的收益予以界定。

企業的收益能以多種形式出現，包括凈利潤、凈現金流量（股權自由現金流量）、息前凈利潤和息前凈現金流量（企業自由現金流量）等。

（二）要對企業的收益進行合理的預測。

（三）要選擇合適的折現率。

二、收益法的具體評估技術思路

（一）企業持續經營假設前提下的收益法

1.年金法。

⑴年金法的基本公式

P=A/r （10-1）

式中：

P——企業評估價值；

A——企業每年的年金收益；

r——折現率及資本化率。

【注意】：和教材第二章56頁公式2-14原理一樣。

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