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2011年注冊資產評估師考試:企業價值評估
(三)例如:
評估 W公司的價值,我們從市場上找到了三個(一般為三個以上的樣本)相似的公司A、B、C,然后分別計算各公司的市場價值與銷售額的比率、與賬面價值的比率以及與凈現金流量的比率,這些比率即稱為可比價值倍數(V/X),得到結果如下表所示:
表10-5 參照公司價值比率匯總表
A公司 B公司 C公司 平均
市價/銷售額 1.2 1.0 0.8 1.0
市價/賬面價值 1.3 1.2 2.0 1.5
市價/凈現金流量 20 15 25 20
假設W公司的年銷售額為1億元,賬面價值為6000萬元,凈現金流量為500萬,然后我們使用從上表得到的三個倍數計算出W公司的指示價值,再將三個指示價值進行算術平均,如下表所示:
W公司的評估價值
表10-6 單位:萬元
項 目 W公司實際數據 可比公司平均比率 W公司指示價值
銷售額 10000 1.0 10000
賬面價值 6000 1.5 9000
凈現金流量 500 20 10000
W公司的平均價值 9700
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