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2011年注冊資產評估師考試:企業價值評估
(三)參考企業比較法和并購案例比較法的運用
1.價值比率的測算思路可以用公式表示如下:
(10-13) 即:
式中:
V1——被評估企業價值;
V2——可比企業價值;
X1——被評估企業與企業價值相關的可比指標;
X2——可比企業與企業價值相關的可比指標。
通常又稱為可比價值倍數。
式中X參數通常選用以下財務變量:
(1)利息、折舊和稅收前利潤,即EBIDT;
(2)無負債的凈現金流量,即 企業自由現金流量;
(3)凈現金流量;
(4)凈利潤;
(5)銷售收入;
(6)凈資產;
(7)賬面價值等。
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