精品91麻豆免费免费国产在线_男女福利视频_国产一区二区三区小向美奈子_在教室里和同桌做校园h文

本文主要介紹2012年注冊資產(chǎn)評估師考試《資產(chǎn)評估》第七章 無形資產(chǎn)評估的知識(shí)點(diǎn)精講輔導(dǎo)，希望對您的復(fù)習(xí)有所幫助!!

第七節(jié)　商譽(yù)的評估

一、商譽(yù)及其特點(diǎn)

（一）定義

商譽(yù)通常是指企業(yè)在一定條件下，能獲取高于正常投資報(bào)酬率的收益所形成的價(jià)值。

（二）商譽(yù)的特點(diǎn)：

1.商譽(yù)不能離開企業(yè)而單獨(dú)存在，不能與企業(yè)可確指的資產(chǎn)分開出售。

2.商譽(yù)是多項(xiàng)因素作用形成的結(jié)果，但形成商譽(yù)的個(gè)別因素，不能以任何方法單獨(dú)計(jì)價(jià)。

3.商譽(yù)本身不是一項(xiàng)單獨(dú)的、能產(chǎn)生收益的無形資產(chǎn)，而只是超過企業(yè)可確指的各單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值之和的價(jià)值。

4.商譽(yù)是企業(yè)長期積累起來的一項(xiàng)價(jià)值。

二、商譽(yù)評估的方法

（一）割差法

（1）采取上述評估方法的理論依據(jù)

企業(yè)價(jià)值與企業(yè)凈資產(chǎn)價(jià)值是兩個(gè)不同的概念。如果有兩個(gè)企業(yè)，凈資產(chǎn)價(jià)值大體相當(dāng)，但由于經(jīng)營業(yè)績懸殊，預(yù)期收益懸殊，其企業(yè)價(jià)值自然懸殊。構(gòu)成企業(yè)價(jià)值的凈資產(chǎn)，包括有形資產(chǎn)和可確指的無形資產(chǎn)，由于其可以獨(dú)立存在和轉(zhuǎn)讓，其評估價(jià)值在不同企業(yè)中趨同。但它們由于不同的組合，不同的使用情況和管理，使之運(yùn)行效果不同，導(dǎo)致其組合的企業(yè)價(jià)值不同。使各類資產(chǎn)組合后產(chǎn)生的超過各項(xiàng)單項(xiàng)可確指資產(chǎn)價(jià)值之和的價(jià)值，即為商譽(yù)。

（2）基本公式是：

商譽(yù)的評估值

＝企業(yè)整體資產(chǎn)評估值－企業(yè)可確指的各單項(xiàng)資產(chǎn)評估值之和（含可確指無形資產(chǎn)）　（7－25）

（3）企業(yè)整體資產(chǎn)評估值計(jì)算

①通過預(yù)測企業(yè)未來預(yù)期收益并進(jìn)行折現(xiàn)或資本化獲取；

②對于上市公司，也可以按股票市價(jià)總額確定。

（4）企業(yè)可確指的各單項(xiàng)資產(chǎn)評估值之和（含可確指無形資產(chǎn)）計(jì)算

運(yùn)用以前各個(gè)章節(jié)講解的各種資產(chǎn)的價(jià)值的評估方法

【例7－7】某企業(yè)進(jìn)行股份制改組，根據(jù)企業(yè)過去經(jīng)營情況和未來市場形勢，預(yù)測其未來5年的凈利潤分別是13萬元、14萬元、11萬元、12萬元和15萬元，并假定從第6年開始，以后各年凈利潤均為15萬元。根據(jù)銀行利率及企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)情況確定的折現(xiàn)率和本金化率均為10%。并且，采用單項(xiàng)資產(chǎn)評估方法，評估確定該企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)評估之和（包括有形資產(chǎn)和可確指的無形資產(chǎn)）為90萬元，試確定該企業(yè)商譽(yù)評估值。

首先，采用收益法確定該企業(yè)整體評估值。

企業(yè)整體評估值

＝13×0.9091＋14×0.8264＋11×0.7513＋12×0.6830＋15×0.6209＋15÷10%×0.6209

＝49.1617＋93.135＝142.2967（萬元）

因?yàn)樵撈髽I(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)評估值之和為90萬元，由此可以確定商譽(yù)評估值。即

商譽(yù)的價(jià)值＝142.2967－90＝52.2967（萬元）

（二）超額收益法（本質(zhì)上就是收益法）

1.基本原理

商譽(yù)是企業(yè)收益與按行業(yè)平均收益率計(jì)算的收益差額（即超額收益）的本金化價(jià)格。

2.超額收益法分類

可分為超額收益本金化價(jià)格法和超額收益折現(xiàn)法。

3.超額收益本金化價(jià)格法（實(shí)質(zhì)上就是收益無限年限的情況下的收益法）

（1）超額收益本金化價(jià)格法是把被評估企業(yè)的超額收益經(jīng)本金化還原來確定該企業(yè)商譽(yù)價(jià)值的一種方法。

三、商譽(yù)評估需要注意的幾個(gè)問題

1.不是所有企業(yè)都有商譽(yù)，商譽(yù)只存在于那些長期具有超額收益的少數(shù)企業(yè)之中。一個(gè)企業(yè)在同類型企業(yè)中超額收益越高，商譽(yù)評估值越大。

2.商譽(yù)評估必須堅(jiān)持預(yù)期原則。企業(yè)是否擁有超額收益是判斷企業(yè)有無商譽(yù)和商譽(yù)大小的標(biāo)志。

3.商譽(yù)價(jià)值形成既然是建立在企業(yè)預(yù)期超額收益基礎(chǔ)之上，那么，商譽(yù)評估值高低與企業(yè)中為形成商譽(yù)投入的費(fèi)用和勞務(wù)沒有直接聯(lián)系，因此，商譽(yù)評估不能采用投入費(fèi)用累加的方法進(jìn)行。

4.商譽(yù)是由眾多因素共同作用形成，但形成商譽(yù)的個(gè)別因素不能夠單獨(dú)計(jì)量的特征，決定了商譽(yù)評估也不能采用市場類比的方法進(jìn)行。

5.企業(yè)負(fù)債與否、負(fù)債規(guī)模大小與企業(yè)商譽(yù)沒有直接關(guān)系。

從財(cái)務(wù)學(xué)原理分析，企業(yè)負(fù)債不影響資產(chǎn)收益率，而影響投資者收益率，即資本金收益率。資本金收益率與資產(chǎn)收益率的關(guān)系可以表述為：

資本金收益率＝資產(chǎn)收益率／（1－資產(chǎn)負(fù)債率）

在資產(chǎn)收益率一定且超過負(fù)債資金成本的條件下，增大負(fù)債比率，可以增加資本金收益率，并不直接影響資產(chǎn)收益率。

商譽(yù)評估值取決于預(yù)期資產(chǎn)收益率，而非資本金收益率。當(dāng)然，資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)保持一定的限度，負(fù)債比例增大會(huì)增大企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，最終會(huì)對資產(chǎn)收益率產(chǎn)生影響。這在商譽(yù)評估時(shí)應(yīng)有所考慮，但不能因此得出負(fù)債企業(yè)就沒有商譽(yù)的結(jié)論。

6.商譽(yù)與商標(biāo)是有區(qū)別的，反映兩個(gè)不同的價(jià)值內(nèi)涵。

（1）商標(biāo)是產(chǎn)品的標(biāo)志，而商譽(yù)則是企業(yè)整體聲譽(yù)的體現(xiàn)。

商標(biāo)與其產(chǎn)品相結(jié)合，它所代表的產(chǎn)品質(zhì)量越好，市場需求越大，商標(biāo)的信譽(yù)越高，據(jù)此帶來的超額收益越大，其評估值也就越大。而商譽(yù)則是與企業(yè)密切相關(guān)的，企業(yè)經(jīng)營機(jī)制完善并且運(yùn)轉(zhuǎn)效率高，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益就高，信譽(yù)就好，其商譽(yù)評估值也就越大。可見.商標(biāo)價(jià)值來自于產(chǎn)品所具有的超額獲利能力，商譽(yù)價(jià)值則來自于企業(yè)所具有的超額獲利能力。

（2）商譽(yù)作為不可確指的無形資產(chǎn)，是與企業(yè)及其超額獲利能力結(jié)合在一起的，不能夠脫離企業(yè)而單獨(dú)存在。商標(biāo)則是可確指的無形資產(chǎn)，可以在原組織繼續(xù)存在的同時(shí)，轉(zhuǎn)讓給另一個(gè)組織。

（3）商標(biāo)可以轉(zhuǎn)讓其所有權(quán)，也可以轉(zhuǎn)讓其使用權(quán)。而商譽(yù)只有隨企業(yè)行為的發(fā)生實(shí)現(xiàn)其轉(zhuǎn)移或轉(zhuǎn)讓，沒有所有權(quán)與使用權(quán)之分。

相關(guān)文章：

2012年注冊資產(chǎn)評估師考試資產(chǎn)評估精講輔導(dǎo)第七章匯總

2012年注冊資產(chǎn)評估師考試資產(chǎn)評估精講輔導(dǎo)第六章匯總

關(guān)注：2012年注冊資產(chǎn)評估師考試報(bào)名時(shí)間  報(bào)考條件  考試用書  報(bào)考指南

（責(zé)任編輯：中大編輯）

共2頁,當(dāng)前第1頁  第一頁  前一頁  下一頁