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一、單項選擇題(本題型共20題，每題1分，共20分。每題只有一個正確答案，請從每題的備選答案中選出一個你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無效)

1.下列有關(guān)增加股東財富的表述中，正確的是( )。

A.多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股東財富

B.擴大規(guī)模增加利潤有利于增加股東財富

C.在風(fēng)險相同的情況下，提高投資報酬率可以增加股東財富

D.在獲利水平不變的情況下，提高股利支付率有助于增加股東財富

2.某公司20×8年度銷售凈額為6000萬元。年初應(yīng)收賬款余額為300萬元，年末應(yīng)收賬款余額為500萬元，壞賬準(zhǔn)備按應(yīng)收賬款余額10%提取。每年按360天計算，則該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為( )天。

A.15 B.17 C.22 D.24

3.若產(chǎn)權(quán)比率為3︰4，則權(quán)益乘數(shù)為( )。

A.4︰3 B.7︰4

C.7︰3 D.3︰4

4.在利率和計息期相同的條件下，以下公式中，正確的是( )。

A.普通年金終值系數(shù)×普通年金現(xiàn)值系數(shù) = 1

B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù) = 1

C.普通年金終值系數(shù)×投資回收系數(shù) = 1

D.普通年金終值系數(shù)×預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù) = 1

5.在進(jìn)行投資項目評價時，投資者要求的風(fēng)險報酬取決于該項目的( )。

A.系統(tǒng)風(fēng)險 B.財務(wù)風(fēng)險

C.經(jīng)營風(fēng)險 D.特有風(fēng)險

6.某公司根據(jù)鮑曼模型確定的最佳現(xiàn)金持有量為100000元，有價證券的年利率為10%。在最佳現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本為( )元。

A.5000 B.10000 C.15000 D.20000

7.從公司理財?shù)慕嵌瓤矗c長期借款籌資相比較，普通股籌資的優(yōu)點是( )。

A.籌資速度快 B.籌資風(fēng)險小

C.籌資成本小 D.籌資彈性大

8. 在進(jìn)行企業(yè)價值評估時，如果企業(yè)在未來，根據(jù)預(yù)先設(shè)定的債務(wù)計劃來調(diào)整債務(wù)水平，而不是保持目標(biāo)債務(wù)股權(quán)比率不變，則適當(dāng)?shù)墓乐捣椒ㄊ? )。

A.加權(quán)平均資本成本法 B.調(diào)整現(xiàn)值法

C.股權(quán)自由現(xiàn)金流法 D.企業(yè)自由現(xiàn)金流法

9.甲產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中，需經(jīng)過兩道工序，第一道工序定額工時為2小時，第二道工序定額工時為3小時。期末，甲產(chǎn)品在第一道工序的在產(chǎn)品為40件，在第二道工序的在產(chǎn)品為20件。作為分配計算在產(chǎn)品加工成本(不含原材料成本)的依據(jù)，其期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為( )件。

A.18 B.36

C.28 D.22

10.在基本生產(chǎn)車間均進(jìn)行產(chǎn)品成本計算的情況下，不便于通過“生產(chǎn)成本”明細(xì)賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況的成本計算方法是( )。

A.品種法 B.分批法

C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法 D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

11.按產(chǎn)出方式的不同，企業(yè)的作業(yè)可以分為四類。其中，隨產(chǎn)量變動成正比例變動的作業(yè)是( )。

A.單位水平作業(yè) B.批量水平作業(yè)

C.產(chǎn)品水平作業(yè) D.設(shè)施水平作業(yè)

12.以下原則中，不屬于成本控制原則的是( )。

A.經(jīng)濟(jì)原則 B.因地制宜原則

C.以顧客為中心原則 D.全員參與原則

13.以下成本控制的原則中要求格外關(guān)注例外情況的是( )。

A.因地制宜原則 B.全員參與原則

C.經(jīng)濟(jì)原則 D.領(lǐng)導(dǎo)推動原則

14.C公司的固定成本(包括利息費用)為600萬元，資產(chǎn)總額為10000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，負(fù)債平均利息率為8%，凈利潤為720萬元，該公司適用的所得稅稅率為25%，則稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)是( )。

A.1.43 B.1.2

C.1.15 D.1.08

15.下列關(guān)于多種產(chǎn)品加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率的計算公式中，錯誤的是( )。

A.

B.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=Σ(各產(chǎn)品安全邊際率×各產(chǎn)品銷售利潤率)

C.

D.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=Σ(各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率×各產(chǎn)品占總銷售比重)

16.下列預(yù)算中，在編制時不需以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)的是( )。

A.變動制造費用預(yù)算 B.銷售費用預(yù)算

C.產(chǎn)品成本預(yù)算 D.直接人工預(yù)算

17.下列預(yù)算中，屬于財務(wù)預(yù)算的是( )。

A.銷售預(yù)算 B.資本支出預(yù)算

C.產(chǎn)品成本預(yù)算 D.生產(chǎn)預(yù)算

18.下列關(guān)于利潤責(zé)任中心的說法中，錯誤的是( )。

A.擁有供貨來源和市場選擇決策權(quán)的責(zé)任中心，才能成為利潤中心

B.考核利潤中心的業(yè)績，除了使用利潤指標(biāo)外，還需使用一些非財務(wù)指標(biāo)

C.為了便于比較不同規(guī)模利潤中心的業(yè)績，應(yīng)以利潤中心實現(xiàn)的利潤與其所占用資產(chǎn)相聯(lián)系的相對指標(biāo)作為業(yè)績考核的依據(jù)

D.為防止責(zé)任轉(zhuǎn)嫁，正確考核利潤中心業(yè)績，需要制定合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格

19.企業(yè)某部門本月銷售收入10000元，已銷商品的變動成本6000元，部門可控固定間接費用500元，部門不可控固定間接費用800元，分配給該部門的公司管理費用500元，最能反映該部門真實貢獻(xiàn)的金額是( )。

A.2200 B.2700 C.3500 D.4000

20. 在運用沃爾評分法過程中選取財務(wù)比率指標(biāo)時，不需要考慮的是( )。

A.指標(biāo)的代表性 B.指標(biāo)的相關(guān)性 C.指標(biāo)的可比性 D.指標(biāo)的穩(wěn)定性

二、多項選擇題(本題型共20題，每題1.5分，共30分。每題均有多個正確答案，請從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分;不答、錯答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效)

1.以下理財原則中，屬于有關(guān)競爭環(huán)境的原則包括( )。

A.自利性為原則 B.雙方交易原則

C.信號傳遞原則 D.比較優(yōu)勢原則

2.下列各項因素中，能夠影響無風(fēng)險報酬率的有( )。

A.平均利潤率 B.資金供求關(guān)系

C.國家宏觀調(diào)控 D.通貨膨脹率

3.以下項目投資決策評價指標(biāo)中既是正指標(biāo)又是相對量指標(biāo)的有( )。

A.凈現(xiàn)值 B.獲利指數(shù)

C.內(nèi)含報酬率 D.凈現(xiàn)值率

4.某企業(yè)已決定添置一臺設(shè)備。企業(yè)的平均資本成本率為15%，權(quán)益資本成本率為18%;

借款的預(yù)期稅后平均利率為13%，其中擔(dān)保借款利率12%，無擔(dān)保借款利率14%。該企業(yè)在進(jìn)行設(shè)備租賃與購買的決策分析時，下列作法中不適宜的有( )。

A.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為12%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為18%

B.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為13%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為15%

C.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為14%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為18%

D.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為15%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為13%

5.假設(shè)甲、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零，甲證券的預(yù)期報酬率為6%(標(biāo)準(zhǔn)差為10%)，乙證券的預(yù)期報酬率為8%(標(biāo)準(zhǔn)差為15%)，則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合( )。

A.最低的預(yù)期報酬率為6% B.最高的預(yù)期報酬率為8%

C.最高的標(biāo)準(zhǔn)差為15% D.最低的標(biāo)準(zhǔn)差為10%

6.債券A和債券B是兩只剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，當(dāng)票面利率高于必要報酬率時，以下說法中，正確的有( )。

A.如果必要報酬率和利息支付頻率相同，債券償還期限越長，債券價值越低

B.如果必要報酬率和利息支付頻率相同，債券償還期限越長，債券價值越高

C.如果償還期限和必要報酬率相同，利息支付頻率越高，債券價值越低

D.如果償還期限和利息支付頻率相同，必要報酬率與票面利率的差額越大，債券價值越高

7.制定企業(yè)的信用政策，需要考慮的因素包括( )。

A.等風(fēng)險投資的最低報酬率 B.收賬費用

C.存貨數(shù)量 D.現(xiàn)金折扣

8.下列各項因素中，對存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量沒有影響的有( )。

A.訂貨提前期 B.送貨期

C.每日耗用量 D.保險儲備量

9.以下事項中，會導(dǎo)致公司加權(quán)平均資本成本降低的有( )。

A.因總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，導(dǎo)致無風(fēng)險報酬率降低

B.公司固定成本占全部成本的比重降低

C.公司股票上市交易，改善了股票的市場流動性

D.發(fā)行公司債券，增加了長期負(fù)債占全部資本的比重

10.企業(yè)銷售增長時需要補充資金。假設(shè)每元銷售所需資金不變，以下關(guān)于外部融資需求的說法中，正確的有( )。

A.股利支付率越高，外部融資需求越大

B.銷售凈利率越高，外部融資需求越小

C.如果外部融資銷售增長比為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)有剩余資金，可用于增加股利或短期投資

D.當(dāng)企業(yè)的實際增長率低于本年的內(nèi)含增長率時，企業(yè)不需要從外部融資

11.以下關(guān)于剩余股利分配政策的表述中，錯誤的有( )。

A.采用剩余股利政策的根本理由是為了使加權(quán)平均資本成本最低

B.采用剩余股利政策時，公司的資產(chǎn)負(fù)債率要保持不變

C.采用剩余股利政策時，要考慮公司的現(xiàn)金是否充足

D.采用剩余股利政策時，公司不能動用以前年度的未分配利潤

12.與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，發(fā)放股票股利的優(yōu)點有( )。

A.減少股東稅負(fù) B.改善公司資本結(jié)構(gòu)

C.提高每股收益 D.避免公司現(xiàn)金流出

13. 關(guān)于企業(yè)價值評估的折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法，下列說法中正確的有( )。

A. 自由現(xiàn)金流量是企業(yè)可向所有投資者(包括債權(quán)人和股東)支付的現(xiàn)金流量

B. 若企業(yè)保持目標(biāo)杠桿比率，則利息稅盾應(yīng)以項目的無杠桿資本成本來折現(xiàn)

C. 調(diào)整現(xiàn)值法可以明確地對市場摩擦估值，使得管理者能夠衡量這些摩擦對價值的影響

D.企業(yè)價值評估的加權(quán)平均資本成本法始終是最簡便的方法

14. 下列關(guān)于企業(yè)價值評估的敘述，正確的有( )。

A.加權(quán)平均資本成本法要求企業(yè)未來的資本結(jié)構(gòu)保持不變

B.運用市盈率乘數(shù)估值時，通常選用追溯市盈率

C.乘數(shù)法沒有考慮可比公司間的重要差異

D.企業(yè)的無杠桿資本成本不等于它的稅前加權(quán)平均資本成本

15.以下關(guān)于分步法的表述中，正確的有( )。

A.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法有利于各步驟在產(chǎn)品的實物管理和成本管理

B.當(dāng)企業(yè)經(jīng)常對外銷售半成品時，不宜采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

C.采用逐步分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法時，需要進(jìn)行成本還原

D.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時，無需將產(chǎn)品生產(chǎn)費用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配

16. 以下關(guān)于固定制造費用差異分析的表述中，錯誤的有( )。

A.根據(jù)二因素分析法，固定制造費用差異分為耗費差異與效率差異

B.固定制造費用閑置能量差異是生產(chǎn)能量與實際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)工時之差，與固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率的乘積

C.固定制造費用的實際金額與固定制造費用預(yù)算金額之間的差額，稱為固定制造費用效率差異

D.固定制造費用能量差異反映未能充分使用現(xiàn)有生產(chǎn)能量而造成的損失

17.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本為2400元，滿負(fù)荷運轉(zhuǎn)下的正常銷售量為400件。以下說法中，正確的有( )。

A.在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，該公司的變動成本線斜率為12

B.在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度為75%

C.安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于800元

D.該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營較安全

18.以下關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的表述中，正確的有( )。

A.在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場時，市場價格是理想的轉(zhuǎn)移價格

B.如果中間產(chǎn)品沒有外部市場，則不宜采用內(nèi)部協(xié)商轉(zhuǎn)移價格

C.采用變動成本加固定費作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，供應(yīng)部門和購買部門承擔(dān)的市場風(fēng)險是不同的

D.采用全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，可能會使部門經(jīng)理作出不利于企業(yè)整體的決策

19.平衡記分卡所涉及的層面有( )。

A.財務(wù) B.內(nèi)部營運 C.客戶 D.外部營運

20. 平衡記分卡引入的非財務(wù)指標(biāo)有( )。

A.生產(chǎn)能力 B.每股收益 C.員工參與度 D.顧客滿意度

三、計算分析題 (本題型共5題，每題6分，共30分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效)

1. 某公司20×8年全年固定成本總額為4 800萬元，當(dāng)年的財務(wù)杠桿系數(shù)為2，凈利潤為750萬元，所得稅稅率為25%。公司當(dāng)年年初發(fā)行了一種債券，債券發(fā)行數(shù)量為4萬張，發(fā)行價格為1 050元，債券年利息為當(dāng)年利息總額的40%，發(fā)行費用占發(fā)行價格的1.98%。該公司無優(yōu)先股。又知該公司20×9年度預(yù)計凈利潤總額將達(dá)到800萬元，該公司計劃將復(fù)合杠桿系數(shù)控制在6.8以內(nèi)，否則該公司將改變資本結(jié)構(gòu)。

要求：

(1)計算20×8年稅前利潤;

(2)計算20×8年利息總額;

(3)計算20×8年息稅前利潤總額;

(4)計算20×9年經(jīng)營杠桿系數(shù)和最高的財務(wù)杠桿系數(shù);

(5)計算20×8年債券籌資成本。

2. A公司正在對收購?fù)袠I(yè)內(nèi)T公司的決策進(jìn)行評估。這兩家公司的市場風(fēng)險大致相當(dāng)。A公司的股權(quán)資本成本是10%，債務(wù)資本成本是6%，債務(wù)股權(quán)比率(D/E)為1。預(yù)計收購將會在第1年帶來500萬元的增量自由現(xiàn)金流，以后現(xiàn)金流將以每年3%的速度永遠(yuǎn)增長。收購成本為9 000萬元，其中4 000萬元最初以新債務(wù)融資解決。假設(shè)A公司為此次收購保持不變的利息保障比率，即每年支付的利息與自由現(xiàn)金流之比固定不變。公司所得稅稅率為25%。

要求：使用調(diào)整現(xiàn)值法計算此項收購交易的價值。

3.D公司是一個生產(chǎn)和銷售電話的小型企業(yè)，主要有無繩電話和傳真電話兩種產(chǎn)品。公司最近開始試行作業(yè)成本計算系統(tǒng)，有關(guān)資料如下：

(1)2008年年初制訂了全年各月的作業(yè)成本預(yù)算，其中2008年8月份的預(yù)算資料如下：

作業(yè)名稱	作業(yè)動因	作業(yè)動因預(yù)算數(shù)	作業(yè)成本預(yù)算額（元）
機器焊接	焊接工時	2 000工時	60 000
設(shè)備調(diào)整	調(diào)整次數(shù)	600次數(shù)	3 000 000
發(fā)放材料	生產(chǎn)批次	50批次	125 000
質(zhì)量抽檢	抽檢次數(shù)	800次數(shù)	340 000
合計			3 525 000

(2)8月4日，該公司承接了甲客戶購買500部傳真電話和2000部無繩電話的訂單，有關(guān)的實際作業(yè)量如下：

產(chǎn)品名稱	焊接工時	調(diào)整次數(shù)	生產(chǎn)批次	抽檢次數(shù)
無繩電話	500	200	20	200
傳真電話	1 000	400	40	400

(3)8月31日，為甲客戶加工的產(chǎn)品全部完工。8月份各項作業(yè)成本實際發(fā)生額如下表所示(單位：元)：

作業(yè)名稱	作業(yè)成本實際發(fā)生額
機器焊接	47 700
設(shè)備調(diào)整	2 880 000
發(fā)放材料	153 000
質(zhì)量抽檢	257 550
合計	3 338 250

要求：

(1)計算作業(yè)成本的預(yù)算分配率;

(2)按預(yù)算分配率分配作業(yè)成本;

(3)分別計算甲客戶無繩電話和傳真電話的實際作業(yè)總成本。

4.A公司是一家零售商，正在編制12月份的預(yù)算，有關(guān)資料如下:

(1)預(yù)計的20×8年11月30日資產(chǎn)負(fù)債表如下(單位:萬元)：

資 產(chǎn)	金額	負(fù)債及所有者權(quán)益	金額
現(xiàn)    金	22	應(yīng)付賬款	324
應(yīng)收賬款	152	應(yīng)付利息	11
存    貨	264	銀行借款	120
固定資產(chǎn)	770	實收資本	700
		未分配利潤	53
資產(chǎn)總計	1 208	負(fù)債及所有者權(quán)益總計	1 208

(2)銷售收入預(yù)計：20×8年11月為400萬元，12月為440萬元;20×9年1月為460萬元。

(3)銷售收現(xiàn)預(yù)計：銷售當(dāng)月收回60%，次月收回38%，其余2%無法收回(壞賬)。

(4)采購付現(xiàn)預(yù)計：銷售商品的80%在前一個月購入，銷售商品的20%在當(dāng)月購入;所購商品的進(jìn)貨款項，在購買的次月支付。

(5)預(yù)計12月份購置固定資產(chǎn)需支付120萬元;每年折舊費216萬元;除折舊外的其他管理費用均須用現(xiàn)金支付，預(yù)計為53萬元;12月末歸還一年前借入的到期借款120萬元。

(6)預(yù)計銷售成本率75%。

(7)預(yù)計銀行借款年利率10%，還款時支付利息。

(8)企業(yè)最低現(xiàn)金余額5萬元;預(yù)計現(xiàn)金余額不足5萬元時，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬元的整數(shù)倍。

要求：計算下列各項的12月份預(yù)算金額：

(1)銷售收回的現(xiàn)金、進(jìn)貨支付的現(xiàn)金、本月新借入的銀行借款;

(2)現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨的期末余額;

(3)稅前利潤。

5.A公司下設(shè)甲、乙兩個投資中心，部分資料如下：

投資中心	甲中心	乙中心	總公司
邊際貢獻(xiàn)額 資產(chǎn)占用額 總公司規(guī)定的投資貢獻(xiàn)率 投資貢獻(xiàn)率 剩余收益	100 000 2 000 000 ——  5%  － 100 000	450 000 3 000 000 —— 15% 150 000	550 000 5 000 000 10％ 11% 50 000

現(xiàn)有兩個追加投資的方案可供選擇：第一，若甲中心追加投入1 000 000元經(jīng)營資產(chǎn)，每年將增加80 000元邊際貢獻(xiàn)額;第二，若乙中心追加投入2 000 000元經(jīng)營資產(chǎn)，每年將增加290 000元邊際貢獻(xiàn)額。假定資金供應(yīng)有保證，剩余資金無法用于其他方面，暫不考慮剩余資金的機會成本。

要求：

(1)列表計算甲中心追加投資后各中心的總資產(chǎn)投資貢獻(xiàn)率和剩余收益指標(biāo)及總公司新的總資產(chǎn)投資貢獻(xiàn)率和剩余收益指標(biāo)。

(2)列表計算乙中心追加投資后各中心的總資產(chǎn)投資貢獻(xiàn)率和剩余收益指標(biāo)及總公司新的總資產(chǎn)投資貢獻(xiàn)率和剩余收益指標(biāo)。

(3)根據(jù)總資產(chǎn)投資貢獻(xiàn)率指標(biāo)，分別從甲、乙中心和總公司的角度評價上述追加投資方案的可行性，并據(jù)此評價該指標(biāo)。

(4)根據(jù)剩余收益指標(biāo)，分別從甲、乙中心和總公司的角度評價上述追加投資方案的可行性，并據(jù)此評價該指標(biāo)。

四、綜合題(本題型共2題，每題10分，共20分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無效)

1. 某企業(yè)20×8年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)如下：

資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)

20×8年12月31日 單位：萬元

資產(chǎn)	期末數(shù)	負(fù)債及所有者權(quán)益	期末數(shù)
貨幣資金	300	應(yīng)付賬款	300
應(yīng)收賬款凈額	900	應(yīng)付票據(jù)	600
存貨	1 800	長期借款	2 700
固定資產(chǎn)凈值	2 100	實收資本	1 200
無形資產(chǎn)	300	留存收益	600
資產(chǎn)總計	5 400	負(fù)債及所有者權(quán)益總計	5 400

該企業(yè)20×8年的主營業(yè)務(wù)收入凈額為6 000萬元，主營業(yè)務(wù)凈利率為10%，凈利潤的50%分配給投資者。預(yù)計20×9年主營業(yè)務(wù)收入凈額比上年增長25%，為此需要增加固定資產(chǎn)200萬元，增加無形資產(chǎn)100萬元，根據(jù)有關(guān)情況分析，企業(yè)流動資產(chǎn)項目和流動負(fù)債項目將隨主營業(yè)務(wù)收入同比例增減。

假定該企業(yè)20×9年的主營業(yè)務(wù)凈利率和利潤分配政策與上年保持一致，該年度長期借款不發(fā)生變化;20×9年年末固定資產(chǎn)凈值和無形資產(chǎn)合計為2 700萬元。20×9年企業(yè)需要增加對外籌集的資金由投資者增加投入解決。

要求：

(1)計算20×9年需要增加的營運資金額。

(2)預(yù)測20×9年需要增加對外籌集的資金額(不考慮計提法定盈余公積的因素;以前年度的留存收益均已有指定用途)。

(3)預(yù)測20×9年末的流動資產(chǎn)額、流動負(fù)債額、資產(chǎn)總額、負(fù)債總額和所有者權(quán)益總額。

(4)預(yù)測20×9年的速動比率和產(chǎn)權(quán)比率。

(5)預(yù)測20×9年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)。

(6)預(yù)測20×9年的凈資產(chǎn)收益率。

(7)預(yù)測20×9年的資本積累率和總資產(chǎn)增長率。

2.某上市公司現(xiàn)有資金10 000萬元，其中：普通股股本3 500萬元，長期借款6 000萬元，留存收益500萬元。普通股成本為10.5%，長期借款年利率為8%，有關(guān)投資服務(wù)機構(gòu)的統(tǒng)計資料表明，該上市公司股票的系統(tǒng)性風(fēng)險是整個股票市場風(fēng)險的1.5倍。目前整個股票市場平均收益率為8%，無風(fēng)險報酬率為5%。公司適用的所得稅稅率為25%。

公司擬通過再籌資發(fā)展甲、乙兩個投資項目。有關(guān)資料如下：

資料一：甲項目投資額為 1 200萬元，經(jīng)測算，甲項目的資本收益率存在-5%，12%和17%三種可能，三種情況出現(xiàn)的概率分別為0.4，0.2和0.4。

資料二：乙項目投資額為 2 000萬元，經(jīng)過逐次測試，得到以下數(shù)據(jù)：當(dāng)設(shè)定折現(xiàn)率為14%和15%時，乙項目的凈現(xiàn)值分別為4.9468萬元和-7.4202萬元。

資料三：乙項目所需資金有 A、B兩個籌資方案可供選擇。A方案：發(fā)行票面年利率為12%、期限為3年的公司債券;B方案：增發(fā)普通股，股東要求每年股利增長2.1%。

資料四：假定該公司籌資過程中發(fā)生的籌資費可忽略不計，長期借款和公司債券均為年末付息，到期還本。

要求：

(1)指出該公司股票的 系數(shù)。

(2)計算該公司股票的必要收益率。

(3)計算甲項目的預(yù)期收益率。

(4)計算乙項目的內(nèi)部收益率。

(5)以該公司股票的必要收益率為標(biāo)準(zhǔn)，判斷是否應(yīng)當(dāng)投資于甲、乙項目。

(6)分別計算乙項目A、B兩個籌資方案的資金成本。

(7)根據(jù)乙項目的內(nèi)部收益率和籌資方案的資金成本，對A、B兩方案的經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析。

(8)計算乙項目分別采用A、B兩個籌資方案再籌資后，該公司的綜合資金成本。

(9)根據(jù)再籌資后公司的綜合資金成本，對乙項目的籌資方案作出決策。

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