為了幫助考生系統的復習注冊會計師課程 全面的了解注冊會計師考試的相關重點，小編特編輯匯總了2011年注冊會計師相關資料，希望對您參加本次考試有所幫助！！

三、簡答題

1.【答案】

(1)2010年初的投資資本=1500+2500=4000(萬元);

(2)2010年的投資資本增加=4000×5%=200(萬元);

(3)2010年的稅后經營利潤=800×(1-25%)=600(萬元);

(4)2010年的實體現金流量=600-200=400(萬元);

(5)2010年初的企業市場價值=400/(9%-5%)=10000(萬元);

(6)2010年的投資資本回報率=600/4000×100%=15%;

(7)2010年的經濟增加值=(15%-9%)×4000=240(萬元);

(8)甲公司2010年初經濟增加值現值=240/(9%-5%)=6000(萬元);

(9)甲公司2010年初的市場增加值=240/(9%-5%)=6000(萬元);

(10)甲公司2010年初的市場價值=4000+6000=10000(萬元);

(11)甲公司2010年初的權益增加值=市場增加值=6000(萬元)。

2.【答案】

(1)固定股利政策，每年支付固定的或者穩定增長的股利，將為投資者提供可預測的現金流量，降低管理層將資金轉移到盈利能力差的活動的機會并為成熟的企業提供穩定的現金流。但是，盈余下降時也可能導致股利發放遇到一些困難;

(2)固定股利支付率政策，股利支付率等于企業發放的每股現金股利除以企業的每股盈余。支付固定比例的股利能保持盈余、再投資率和股利現金流之間的關系，但是投資者無法預測現金流。而且，這種方法無法表明管理層的意圖或者期望，并且如果盈余下降或者出現虧損的時候，這種方法就會出現問題;

(3)零股利政策，所有剩余盈余都投資回企業中。在企業成長階段通常會使用這種股利政策，并將其反映在股價的增長中。但是，當成長機會已經結束，并且項目不再有正的現金凈流量時，就要開始積累現金并需要新的股利分配政策了;

(4)剩余股利政策，只有在沒有現金凈流量為正的項目的時候才會支付股利。這在那些處于成長階段，不能輕松獲得其他融資來源的企業中比較常見。

3.【答案】

(1)起步期，盡量使用權益籌資，避免債務籌資，投資者主要是風險投資者，股利支付率大多為零;

(2)成長期，繼續使用權益融資，最具吸引力的資金來源通常是來自公開發行的股票，不宜增加負債比例，此時風險投資家退出，通過私募解決，尋找新的投資主體或者公開募集權益資金或者股票公開上市，股利分配率將保持在一個較低的水平;

(3)成熟期，擴大負債比例，企業權益投資人主要是大眾投資者，提高股利支付率，用多余現金回購股票;

(4)衰退期，進一步提高負債比例，獲得節稅好處，利用企業現有資產借錢，設法借入與公司資產最終變現價值相等的錢，經營中多余的現金，都用于分配股利。

4.【答案】

(1)行業目前屬于成長期。

(2)企業在成長期應采取的財務戰略包括控制資金來源的財務風險，這意味著需要繼續使用權益融資，需要識別新的權益投資者來替代原有的風險投資者和提供高速增長階段所需的資金。最具吸引力的資金來源通常是來自公開發行的股票。

風險投資家退出，資本來源主要通過私募解決，尋找新的投資主體;公開募集權益資金;股票公開上市。

在合理的利潤率水平下應當有更高的銷量，才能產生比初始階段更強的現金流。企業大力投資市場開發及市場份額發展活動都需要投資來配合日益擴大的經營活動。因此，企業產生的現金如果需要再投資于企業，股利分配率就將保持在一個較低的水平。

5.【答案】

森林旅游產品市場生命周期大致可分為四個階段，即引入期、成長期、成熟期和衰退期。一條旅游線路、一個旅游活動項目、一個旅游景點都將經歷由興至衰的過程，存在著生命周期的變化。

引入期，由于產品剛剛進入市場，還未被消費者所熟悉，要進行廣告宣傳，促銷費用很大，銷售數量少，企業在此階段不僅可能無利，甚至還會虧損。因此，森林旅游企業經營者應采取措施盡可能迅速地為目標市場接受，縮短產品的引入期。如，森林旅游企業可以通過制定低價格，支出大量促銷費用，達到迅速打進市場、占有最大市場份額的目的;也可以通過制定高價格，支出少量促銷費用，達到獲得更多利潤的目的。具體策略的運用應根據具體的市場環境條件決定，總的原則是要在市場試銷期努力求得產品的市場占有率。

成長期，產品被市場迅速接受，銷量上升，成本下降，利潤大量增加。由于這種產品開始暢銷，有利潤，行業中相關企業紛紛仿效，市場上開始出現競爭趨勢。此時，森林旅游企業應努力提高產品質量，增加產品特色，提高知名度，同時明確真正的目標市場，努力擴大市場占有率，挖掘潛在森林旅游市場。

成熟期，產品已被大多數的潛在購買者所接受，市場需求量漸趨飽和，銷售量基本穩定，競爭劇烈，利潤開始下降。森林旅游企業在此期間應集中改善產品質量、提高服務水平，并根據市場需求設計和生產能夠滿足旅游者需求的新產品，開創新市場，在價格方面應實行優惠，運用多種定價技巧以保持原有市場和吸引新的細分市場。總之，森林旅游企業在產品成熟期的經營重點應該在保護市場面和開拓新市場上，用產品和價格的差異來吸引顧客。

衰退期，由于森林旅游新產品進入市場，正在逐漸代替老產品，市場銷售量日益下降，利潤迅速減少，甚至出現虧損。森林旅游企業一方面應把促銷的重點放在有利潤的產品上，價格上或保持原價，或降價以爭取游客，阻止銷售量的大幅度下降，并精減人員，大力降低銷售費用;另一方面，積極發展新產品，有步驟地撤退老產品，使新老產品順利接替，最大限度地減少企業的損失，使企業處于良性循環之中。

四、綜合題

【答案】

(1)確認A、B品牌為金牛產品，投入資金8萬元，以保證市場占有率和公司的主要利潤來源，同時也認識到A、B品牌已經出現了衰退現象，要認真找出原因，一方面尋找替代品牌，一方面盡可能地延長其生命力;

(2)確認C、D品牌為明星產品，雖然目前不是公司的主要利潤來源，但發展潛力很大，決定加大資金投放力度，加快發展步伐，擴大與競爭對手的差距，力爭成為公司新的利潤增長點。決定先期投入資金10萬元;

(3)對F、G瘦狗產品，果斷采取撤退戰略，不再投入資金，著手清理庫存，對滯銷商品降價處理，盡快回籠資金;

(4)對E問號產品投入研究力量，尋找競爭對手薄弱方面，整合資源，爭取擴大市場份額，使E品牌成為明星產品。決定投入資金5萬元。余下5萬元作為機動資金，以便在特殊情況下，對某品牌作側重支持。

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（責任編輯：中大編輯）

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