2013年審計師考試時間：2013年10月13日。為幫助各位考生系統的復習審計師考試，小編特為您搜集整理了2013年審計師考試《企業財務管理》考點，希望對各位考生的復習有所幫助 ！

第二節　資本成本(綜合題)

一、資本成本概述

(一)資本成本的含義

資本成本是指企業為籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費用和占用費用兩部分。

1.籌資費用是指企業在籌措資金過程中為獲取資本而付出的代價，如證券發行費、向銀行借款支付的手續費。籌資費用視為籌資數額的一項扣除。

2.占用費用是指企業在資本使用過程中因占用資本而付出的代價，如股利和利息。

(二)資本成本的作用

資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案、資本結構決策的依據。

資本成本應得的必要報酬，也是對投資獲得經濟效益的最低要求。

(三)資本成本的影響因素

投資項目的風險因素、企業現有的資產狀況、企業資本結構

二、個別資本成本測算

ppppppp

【教材例4-1】甲企業向銀行借款1 000萬元，手續費率為1%，期限3年，借款利率為6%，假設所得稅率為25%，則

『正確答案』甲企業長期銀行借款資本成本=6%×(1-25%)÷(1-1%)=4.55%

【教材例4-2】甲企業按1 050萬元發行債券1 000萬元，籌資費用率2%，期限3年，債券票面利率8%，假設所得稅稅率為25%，則

『正確答案』甲企業長期債券資本成本= [1000×8%×(1-25%)]÷[1050×(1-2%)]

【例題-單】(2007)某公司普通股現行市場價格為每股20元，最近一年支付的股利為每股1.2元，預計每年股利增長率為5%，則該普通股的資本成本是(　)。

A.5%

B.6%

C.11%

D.11.3%

『正確答案』D

『答案解析』普通股的資本成本=1.2*(1+5%)/20+5%=11.3%

三、綜合資本成本——確定投資項目是否可行，內部報酬率下的基準收益率

WACC=K1W1+KbWb+KeWe+KyWy

確定資本比例的價值基礎有賬面價值、市場價值、目標價值

【教材例4-4】如果A公司的普通股、負債的資本成本分別為13.2%和4.8%，且二者的目標資本結構(即目標權數)分別是47%和53%，則

『正確答案』綜合資本成本=47%×13.2%+53%×4.8%=8.75%

【例題-綜】(2009)上述投資所需資金通過發行普通股和債券兩種方式籌集，所籌資金各占50%。普通股的資本成本為14%，債券的資本成本為6%。

1.該項目籌資的綜合資本成本為(　)。

A.12%

B.9%

C.11%

D.10%

『正確答案』D

『答案解析』綜合資本成本=14%×50%+6%×50%=10%

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（責任編輯：中大編輯）

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