小編整理了2014年審計師考試企業(yè)財務(wù)管理綜合輔導(dǎo)，希望能幫助廣大考生復(fù)習備考2014年審計師考試，祝大家都能順利通過本次考試！

第二節(jié) 證券投資決策

一、債券投資決策

1、債券投資風險(掌握p122)(2009年考點)

①違約的風險;②利率風險;③流動性風險;④通貨膨脹風險

2、債券投資決策方法(p122)

(1)債券的估值

債券價格決定的因素：債券面值、票面利率、債券期限、利息支付方式、企業(yè)對該類債券要求的必要報酬率

原理：將各期的現(xiàn)金流量折現(xiàn)。pvifak,n—年金現(xiàn)值系數(shù)·pvifk,n—復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)

(2)債券投資預(yù)期收益率的估計(p124)

原理：利用現(xiàn)金流量折現(xiàn)公式反推折現(xiàn)率。利用插入法計算債券預(yù)期收益率

二、股票投資決策

1、股票投資風險

股票投資期間取得的股利和未來出售的價格決定因素：

市場因素：經(jīng)濟周期、通貨膨脹、利率和匯率變化、經(jīng)濟政策、政治因素、資本市場因素等

公司因素：行業(yè)前景、公司戰(zhàn)略、公司經(jīng)營狀況、公司財務(wù)狀況、公司盈利能力、公司股利政策等

2、股票投資決策方法

(1)股票估值(p126)

原理：將各期的現(xiàn)金流量折現(xiàn)。

l 長期持有股票 估值公式：略

l 有限期持有股票 估值公式：略

l 零增長公司股票 估值公式：略

l 固定增長公司股票 估值公式：略

(2)股票投資收益率(掌握p128)

原理：利用現(xiàn)金流量折現(xiàn)公式反推折現(xiàn)率。

1、零增長公司股票投資收益率r=d/p0，d為固定的現(xiàn)金股利，p0為當前股票市場價格

2、固定增長公司股票投資收益率r=d1/p0+g，d1預(yù)測第一年的現(xiàn)金股利，g每年股利的增長率(2009年考點)

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（責任編輯：中原茶仙子）

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