2013年審計師考試時間：2013年10月13日。為幫助各位考生系統的復習審計師考試，小編特為您搜集整理了2013年審計師考試《企業財務管理》考點，希望對各位考生的復習有所幫助 ！

第四章　籌資決策管理

第一節　長期籌資方式

根據所籌資本的屬性不同，長期籌資方式分為股權性籌資、債權性籌資和混合性籌資。

一、股權性籌資

股權性籌資主要有投入資本籌資、發行普通股籌資和留存收益籌資等方式。

◆補充：

1.普通股股東的權利：表決權、優先認股權、收益分配權、剩余資產分配權、股份轉讓權

2.股票的定價：定價基礎是股票內在價值(測算方法有未來收益現值法、市盈率法、每股凈資產法、清算價值法)

(1)未來收益現值法：現值之和

(2)市盈率法：股票價值=參考市盈率(p/E)*預測每股收益(EPS)

3.實際定價：固定價格定價法、市場詢價法、競價發行

【例題-單】(2010初)與負債籌資相比，發行普通股籌資的特點是(　)。

A.具有抵稅作用

B.發行成本相對較低

C.資本使用風險小

D.保障股東對公司的控制權

『正確答案』C

二、債權性籌資

長期債權性籌資一般有發行債券籌資、長期借款和融資租賃三種方式。

◆債券補充：

1.發行條件：股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有企業或者其他兩個以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司。

2.發行價格：受債券面值、票面利率、市場利率、債券期限的影響

平價、溢價、折價(發行價格低于面值，票面利率低于市場利率)

3.發行種類的考慮因素：(1)市場吸引力(2)資本結構調整的需要

◆借款補充：

1.種類：抵押借款、信用借款(利率高些)

2.保護性條款：

(1)一般保護性條款(流動資本要求、紅利與股票回購的現金限制、資本支出限制、其他債務限制)

(2)例行性保護條款

(3)特殊性保護條款

3.利率高低的因素：借款期限、借款企業信用

4.利率的選擇：利率上升，固定利率制;利率下降，浮動利率制

◆融資租賃補充：

1.特征：融資與融物相結合;租賃期長;不得任意中止;按約定方式處置;租金較高

2.種類：直接租賃、售后回租、杠桿租賃

【例題-單】(2010)下列有關債券發行價格的表述中，正確的是(　)。

A.當票面利率高于市場利率時，折價發行

B.當票面利率低于市場利率時，溢價發行

C.當票面利率高于市場利率時，溢價發行

D.當票面利率等于市場利率時，溢價發行

『正確答案』C

【例題-多】(2007)企業可采取的長期債權性籌資方式主要有(　)。

A.發行債券籌資

B.長期借款籌資

C.融資租賃籌資

D.經營租賃籌資

E.發行股票籌資

『正確答案』ABC

『答案解析』長期債權性籌資一般有發行債券籌資、長期借款和融資租賃三種方式。

三、混合性籌資

(一)可轉換債券

1.定義：在發行當時簽訂的契約中明文規定附有可以轉換為普通股票選擇權的公司債券。

2.發行條件：股東大會決議方可發行。

3.轉換價格：如果轉股價分時段設置，一般越向后推遲，轉換價格越高，轉股越少

4.優點：

(1)有利于降低資本成本。可轉換債券的利率通常低于普通債券。

(2)由于可轉換債券選擇權本身具有其吸引力(即對未來投資收益期望較高)，從而發行公司可按高于同類普通債券的價格賣出，可以取得高額籌資。

(3)有利于調整資本結構。可轉換債券具有債權籌資和股權籌資的雙重屬性。

(4)債券轉股權后，減輕和消除了公司到期還本付息的壓力和債務風險，減少了現金流出量。

(5)增加對公司股價上升的信心。

5.缺點：

(1)能否實現轉換對公司是一種考驗，一旦轉換不成或部分轉換，公司將要付出較高代價贖回;

(2)如果公司股價長期達不到轉換條件，將會對公司的資本結構造成較大的影響。

(二)認股權證

1.概念：股份有限公司發行的可認購其股票的一種買入期權，賦予持有者在一定期限內以預定價格優先購買一定數量普通股的權利。可單獨發行，也可依附于債券、優先股、普通股或短期票據發行。——風險大

2.理論價值=P*N-E，實際價格高于理論價值。

3.作用：

(1)發行認股權證可以為公司籌集額外的現金。無論認股權證是單獨發行，還是附帶發行，都可以按一定價格出售，并且不用支付利息、股息，也不必按期償還，從而為公司籌集一筆額外的資金。

(2)認股權證可以促進其他籌資方式的運用。如單獨發行的認股權證有利于未來發售股票，依附于債券的認股權證，可促進債券的發行。

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（責任編輯：中大編輯）

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