三、案例分析題

1、(一)資料

藍天公司計劃建造一項固定資產，壽命期為6年，需要籌集資金1000萬元，公司所得稅稅率為25%。該公司資金籌集的相關資料如下：

1.增發普通股籌集資金200萬元。每股發行價格為6.2元，發行費用0.2元，今年發放的股利是每股1.2元，預定以后每年股利增長3%。

2.向銀行籌集長期借款300萬元。手續費率為1%，年利率為5%，每年付息一次，到期一次還本。

3.發行債券籌集資金500萬元。每張債券面值1000元，期限3年，票面利率為6%，每年計息一次，按面值發行。

(二)要求：根據上述資料，為下列問題從備選答案中選出正確的答案。

<1> 、下列籌資方案中屬于長期債權性籌資的有：

A、發行股票籌資

B、發行債券籌資

C、銀行借款

D、利用留存收益籌資

【正確答案】 BC

【答案解析】 長期債權性籌資一般有發行債券籌資、銀行借款、融資租賃三種方式。

【該題針對“綜合資本成本測算”知識點進行考核】

<2> 、藍天公司發行普通股的資本成本為：

A、23.6%

B、20.6%

C、23%

D、20%

【正確答案】 A

【答案解析】 普通股籌資成本=1.2×(1+3%)/(6.2-0.2)×100%+3%=23.6%

【該題針對“綜合資本成本測算”知識點進行考核】

<3> 、藍天公司發行債券的資本成本為：

A、6%

B、4.5%

C、1.5%

D、5.2%

【正確答案】 B

【答案解析】 500×6%×(1-25%)/500×100%=4.5%

【該題針對“綜合資本成本測算”知識點進行考核】

<4> 、與發行普通股籌資相比，發行債券投資方式的優點有：

A、籌資成本低

B、可利用財務杠桿作用

C、資本使用風險小

D、有利于保障股東對公司的控制權

【正確答案】 ABD

【答案解析】 選項C是發行普通股的優點。

【該題針對“綜合資本成本測算”知識點進行考核】

<5> 、藍天公司籌集資金的加權平均資金成本為：

A、8.11%

B、7.99%

C、10.63%

D、9.52

【正確答案】 A

【答案解析】 長期借款籌資成本=5%×(1-25%)/(1-1%)×100%=3.79%，所以，加權平均資金成本=23.6%×200/1000+3.79%×300/1000+4.5%×500/1000=8.11%。

【該題針對“綜合資本成本測算”知識點進行考核】

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