投資決策方法，是指利用特定財務可行性指標作為決策標準或依據，對多個互斥方案作出最終決策的方法。

許多人將財務可行性評價指標的計算方法等同于投資決策的方法，這是完全錯誤的。事實上，在投資決策方法中，從來就不存在所謂的投資回收期法和內部收益率法。

投資決策的主要方法包括凈現值法、凈現值率法、差額投資內部收益率法、年等額凈回收額法和計算期統一法等具體方法。

(一) 凈現值法

所謂凈現值法，是指通過比較所有已具備財務可行性投資方案的凈現值指標的大小來選擇最優方案的方法。該法適用于原始投資相同且項目計算期相等的多方案比較決策。

在此法下，凈現值最大的方案為優。

由于兩個項目的原始投資額不相同，導致兩種方法的決策結論相互矛盾。

(三) 差額投資內部收益率法

所謂差額投資內部收益率法，是指在兩個原始投資額不同方案的差量凈現金流量(記作ΔNCF)的基礎上，計算出差額內部收益率(記作ΔIRR)，并與基準折現率進行比較，進而判斷方案孰優孰劣的方法。該法適用于兩個原始投資不相同，但項目計算期相同的多方案比較決策。

當差額內部收益率指標大于或等于基準收益率或設定折現率時，原始投資額大的方案較優;反之，則投資少的方案為優。

差額投資內部收益率法的原理如下：

假定有A和B兩個項目計算期相同的投資方案，A方案的投資額大，B方案的投資額小。我們可以把A方案看成兩個方案之和。第一個方案是B方案，即把A方案的投資用于B方案;第二個方案是C方案，用于C方案投資的是A方案投資額與B方案投資額之差。因為把A方案的投資用于B方案會因此節約一定的投資，可以作為C方案的投資資金來源。

C方案的凈現金流量等于A方案的凈現金流量減去B方案的凈現金流量而形成的差量凈現金流量ΔNCF。根據ΔNCF計算出來的差額內部收益率ΔIRR，其實質就是C方案的內部收益率。

在這種情況下，A方案等于B方案于C方案之和;A方案于B方案的比較，相當于B與C兩方案之和與B方案的比較，如果差額內部收益率ΔIRR小于基準折現率，則C方案不具有財務可行性，這就意味著B方案優于A方案。

差額投資內部收益率ΔIRR的計算過程和計算技巧同內部收益率IRR完全一樣，只是所依據的是ΔNCF。

2012年中級會計師考試科目財務管理系統講義第二章

（責任編輯：xll）

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