第三節 股權籌資

吸收直接投資、發行股票和利用留存收益，是股權籌資的三種基本形式。

一、吸收直接投資

吸收直接投資，是指企業直接吸收國家、法人、個人和外商投入資金的一種籌資方式。采用吸收直接投資的企業，資本不分為等額股份、無須公開發行股票。吸收直接投資的實際出資額中 ,注冊資本部分，形成實收資本;超過注冊資本的部分，屬于資本溢價，形成資本公積。

(一)吸收直接投資的種類

(1)吸收國家投資;

(2)吸收法人投資;

(3)合資經營;

(4)吸收社會公眾投資。

(二)吸收直接投資的出資方式

(1)以貨幣資產出資;

(2)以實物資產出資;

(3)以土地使用權出資、

(4)以工業產權出資;

(5)以特定債權出資

(三)吸收直接投資的程序

(1)確定籌資數量

(2)尋找投資單位;

(3)協商和簽署投資協議;

(4)取得所籌集的資金。

(四)吸收直接投資的籌資特點

(1)能夠盡快形成生產能力;

(2)容易進行信息溝通;

(3)資本成本較高;

(4)公司控制權集中，不利于公司治理;

(5)不易進行產權交易。

二、發行股票

股票是股份有限公司為籌措股權資本而發行的有價證券，是公司簽發的證明股東持有公司股份的憑證、股票作為一種所有權憑證，代表著對發行公司凈資產的所有權。

(一)股票的特征與分類

1.股票的特點。

(1)永久性;

(2)流通性;

(3)風險性;

(4)參與性、

2.股東的權利

(1)公司管理權;

(2)收益分享權;

(3)股份轉讓權;

(4)優先認股權;

(5)剩余財產要求權。

3.股票的種類

按股東權利和義務，分為普通股股票和優先股股票;按票面是否無記名，分為記名股票和無記名股票;按發行對象和上市地點，分為A股、B股、H股、N股和S股等。

(二)股份有限公司的設}l.、股票發行與上市

1.股份有限公司的設立。

設立股份有限公司，應當有2人以上200人以下為發起人，其中須有半數以上的發起人在中國境內有住所股份有限公司的設立，可以采取發起設立或者募集設立的方式。

2.股份有限公司首次發行股票的一般程序。

(1)發起人認足股份、交付股資;

(2)提出公開募集股份的申請;

(3)公告招股說明書，簽汀承銷協議;

(4)招認股份，繳納股款;

(5)召開創立大會，選舉董事會、監事會;

(6)辦理公司設立登記，交割股票。

3.股票的發行力一式

(1)公開間接發行;

(2)非公開直接發行

4.股票的上市交易。

(1)股票上市的目的;

(2)股票上市的條件

5.股票上市的暫停、終止與特別處理。

當上市公司出現經營情況惡化、存在重大違法違規行為或其他原因導致不符合上市條件時，就可能被暫停或終止上市。

(三)上市公司的股票發行

包括公開發行和非公開發行兩種類型。公開發行股票又分為首次上市公開發行股票和上市后公開發行股票，非公開發行即向特定投資者發行，也叫定向發行。

(四)引入戰略投資者

戰略投資者，是指與發行人具有合作關系或有合作意向和潛力，與發行公司業務聯系緊密且欲長期持有發行公司股票的法人。

(五)發行普通股股票的籌資特點

(1)兩權分離，有利于公司自主經營管理;

(2)沒有固定的股息負擔，資本成本較低;

(3)能增強公司的社會聲譽，促進股權流通和轉讓 ;

(4)不易及時形成生產能力。

三、留存收益

留存收益，是留存于企業內部、未對外分配的利潤。留存收益的籌資途徑包括提取盈余公積金、未分配利潤。利用留存收益的籌資特點包括:

(1)不用發生籌資費用;

(2)維持公司的控制權分布;

(3)籌資數額有限。

四、股權籌資的優缺點

(一)股權籌資的優點

1.股權籌資是企業穩定的資本基礎。

2.股權籌資是企業良好的信譽基礎。

3.有助于降低企業的財務風險。

(二)股權籌資的缺點

1.資本成木負擔較重。

2.控制權變更可能影響企業長期穩定發展。

3.信息溝通與披露成本較大。

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