四、計(jì)算題

1.已知：現(xiàn)行國(guó)庫(kù)券的利率為5%，證券市場(chǎng)組合平均收益率為15%，市場(chǎng)上A、B、C、D四種股票的β系數(shù)分別為0.91、1.17、1.8和0.52;B、C、D股票的必要收益率分別為16.7%、23%和10.2%。

要求：

(1)采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A股票的必要收益率。

(2)計(jì)算B股票價(jià)值，為擬投資該股票的投資者做出是否投資的決策，并說明理由。假定B股票當(dāng)前每股市價(jià)為15元，最近一期發(fā)放的每股股利為2.2元，預(yù)計(jì)年股利增長(zhǎng)率為4%。

(3)計(jì)算A、B、C投資組合的β系數(shù)和必要收益率。假定投資者購(gòu)買A、B、C三種股票的比例為1:3:6。

(4)已知按3:5:2的比例購(gòu)買A、B、D三種股票，所形成的A、B、D投資組合的β系數(shù)為0.96，該組合的必要收益率為14.6%;如果不考慮風(fēng)險(xiǎn)大小，請(qǐng)?jiān)贏、B、C和A、B、D兩種投資組合中做出投資決策，并說明理由。

參考答案：

(1)A股票必要收益率=5%+0.91×(15%-5%)=14.1%

(2)B股票價(jià)值=2.2×(1+4%)/(16.7%-4%)=18.02(元)

因?yàn)楣善钡膬r(jià)值18.02高于股票的市價(jià)15，所以可以投資B股票。

(3)投資組合中A股票的投資比例=1/(1+3+6)=10%

投資組合中B股票的投資比例=3/(1+3+6)=30%

投資組合中C股票的投資比例=6/(1+3+6)=60%

投資組合的β系數(shù)= 0.91×10%+1.17×30%+1.8×60%=1.52

投資組合的必要收益率=5%+1.52×(15%-5%)=20.2%

(4)本題中資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，所以預(yù)期收益率等于按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算的必要收益率，即A、B、C投資組合的預(yù)期收益率大于A、B、D投資組合的預(yù)期收益率，所以如果不考慮風(fēng)險(xiǎn)大小，應(yīng)選擇A、B、C投資組合。

2.已知：ABC公司是一個(gè)基金公司，相關(guān)資料如下：

資料一：2006年1月1日，ABC公司的基金資產(chǎn)總額(市場(chǎng)價(jià)值)為27000萬元，其負(fù)債總額(市場(chǎng)價(jià)值)為3000萬元，基金份數(shù)為8000萬份。在基金交易中，該公司收取首次認(rèn)購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi)，認(rèn)購(gòu)費(fèi)率為基金資產(chǎn)凈值的2%，贖回費(fèi)率為基金資產(chǎn)凈值的1%。

資料二：2006年12月31日，ABC公司按收盤價(jià)計(jì)算的資產(chǎn)總額為26789萬元，其負(fù)債總額為345萬元，已售出10000萬份基金單位。

資料三：假定2006年12月31日，某投資者持有該基金2萬份，到2007年12月31日，該基金投資者持有的份數(shù)不變，預(yù)計(jì)此時(shí)基金單位凈值為3.05元。

要求：

(1)根據(jù)資料一計(jì)算2006年1月1日ABC公司的下列指標(biāo)：

①基金凈資產(chǎn)價(jià)值總額;②基金單位凈值;③基金認(rèn)購(gòu)價(jià);④基金贖回價(jià)。

(2)根據(jù)資料二計(jì)算2006年12月31日的ABC公司基金單位凈值。

(3)根據(jù)資料三計(jì)算2007年該投資者的預(yù)計(jì)基金收益率。

參考答案：

(1)①2006年1月1日的基金凈資產(chǎn)價(jià)值總額=27000-3000=24000(萬元)

②2006年1月1日的基金單位凈值=24000/8000=3(元)

③2006年1月1日的基金認(rèn)購(gòu)價(jià)=3+3×2%=3.06(元)

④2006年1月1日的基金贖回價(jià)=3-3×1%=2.97(元)

(2)2006年12月31日的基金單位凈值=(26789-345)/10000=2.64(元)

(3)預(yù)計(jì)基金收益率=(3.05-2.64)/2.64×100%=15.53%

試題點(diǎn)評(píng)：網(wǎng)校考試中心模擬試題模擬(三)計(jì)算第2題涉及到了該知識(shí)點(diǎn)

3.某企業(yè)甲產(chǎn)品單位工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)為2小時(shí)/件，標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)費(fèi)用分配率為5元/小時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用分配率為8元/小時(shí)。本月預(yù)算產(chǎn)量為10000件，實(shí)際產(chǎn)量為12000件，實(shí)際工時(shí)為21600元，實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用與固定制造費(fèi)用分別為110160元和250000元。

要求計(jì)算下列指標(biāo)：

(1)單位產(chǎn)品的變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本。

(2)單位產(chǎn)品的固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本。

(3)變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異。

(4)變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異。

(5)兩差異法下的固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異。

(6)兩差異法下的固定制造費(fèi)用能量差異。

參考答案：

(1)單位產(chǎn)品的變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=2×5=10(元)

(2)單位產(chǎn)品的固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=2×8=16(元)

(3)變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=(21600-12000×2)×5=-12000(元)

(4)變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=(110160/21600-5)×21600=2160(元)

(5)固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=250000-10000×2×8=90000(元)

(6)固定制造費(fèi)用能量差異=(10000×2-12000×2)×8=-32000(元)

4.某企業(yè)2006年末產(chǎn)權(quán)比率為80%，流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的40%。有關(guān)負(fù)債的資料如下：

資料一：該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的負(fù)債項(xiàng)目如表達(dá)1所示：

表1

負(fù)債項(xiàng)目　金額

流動(dòng)負(fù)債：

短期借款　2000

應(yīng)付賬款　3000

預(yù)收賬款　2500

其他應(yīng)付款　4500

一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債4000

流動(dòng)負(fù)債合計(jì)　16000

非流動(dòng)負(fù)債：

長(zhǎng)期借款　12000

應(yīng)付債券　20000

非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)　32000

負(fù)債合計(jì)　48000

資料二：該企業(yè)報(bào)表附注中的或有負(fù)債信息如下：已貼現(xiàn)承兌匯票500萬元，對(duì)外擔(dān)保2000萬元，未決訴訟200萬元，其他或有負(fù)債300萬元。

要求計(jì)算下列指標(biāo)：

(1)所有者權(quán)益總額。

(2)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)比率。

(3)資產(chǎn)負(fù)債率。

(4)或有負(fù)債金額和或有負(fù)債比率。

(5)帶息負(fù)債金額和帶息負(fù)債比率。

參考答案：

(1)因?yàn)楫a(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額=80%

所以，所有者權(quán)益總額=負(fù)債總額/80%=48000/80%=60000(萬元)

(2)流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率=流動(dòng)資產(chǎn)/總資產(chǎn)=40%

所以，流動(dòng)資產(chǎn)=總資產(chǎn)×40%=(48000+60000)×40%=43200(萬元)

流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債×100%=43200/16000×100%=270%

(3)資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=48000/(48000+60000)×100%=44.44%

(4)或有負(fù)債金額=500+2000+200+300=3000(萬元)

或有負(fù)債比率=3000/60000×100%=5%

(5)帶息負(fù)債金額=2000+4000+12000+20000=38000(萬元)

帶息負(fù)債比率=38000/48000×100%=79.17%

（責(zé)任編輯：xll）

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